已知甲公司拟于2019年年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资500万元。已知该设备预计使用寿命为5年，税法规定的计提折旧年限也是5年;设备投入运营后每年可获得利润100万元。假设该设备按年限平均法计提折旧，预计净残值率为10%(不考虑建设安装期和企业所得税)。[已知：(P/A，10%，5)=3.7908，(P/F，10%，5)=0.6209]

　　要求：

　　1.计算使用期内各年现金净流量。

　　2.如果以10%作为折现率，计算净现值和现值指数。

　　3.指出净现值法的优缺点。

　　【参考答案及分析】

　　1.折旧=500×(1-10%)/5=90(万元)

　　各年的净现金流量：

　　NCF0=-500万元

　　NCF1~4=100+90=190(万元)

　　NCF5=190+500×10%=240(万元)

　　2.净现值=-500+190×(P/A，10%，5)+500×10%×(P/F，10%，5)=-500+190×3.7908+50×0.6209=251.30(万元)

　　现值指数=(251.30+500)/500=1.50

　　3.净现值法的优缺点：

　　①净现值法使用现金流而非利润，主要因为现金流相对客观。

　　②净现值法考虑的是投资项目整体，在这一方面优于回收期法。

　　③净现值法考虑了货币的时间价值，尽管折现回收期法也可以被用于评估项目，但该方法与非折现回收期法一样忽略了回收期之后的现金流。

　　④净现值法与财务管理的最高目标股东财富最大化紧密联结。

　　⑤净现值法允许折现率的变化，而其他方法没有考虑该问题。