【案例分析】2016年公司欲投资建设一条专门生产教学用笔记本的生产线，预计生产线寿命5年。2015年公司曾为建设项目聘请相关专业咨询机构进行项目可行性论证，花费80万元，该项目相关资料如下：
(1)购置机器设备等固定资产投资1000万元(含运输、安装和税费等)，折旧年限10年，直线法，预计无残值，第五年机器设备预计市场价值600万元;
(2)项目投资后，营运资本投入为下年收入的5%;
(3)销售数量、单价和成本数据如下：
|
项目 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
销量（台） |
5000 |
6500 |
8450 |
8450 |
8450 |
|
单价（万元） |
0.6 |
0.54 |
0.486 |
0.4374 |
0.3937 |
|
单位变动成本（万元） |
0.48 |
0.4176 |
0.3633 |
0.3161 |
0.275 |
|
固定成本（含折旧、利息）（万元） |
300 |
324 |
350 |
378 |
408 |
|
利息（万元） |
12 |
12 |
12 |
12 |
12 |
|
公司所得税率 |
25% | ||||
|
公司加权平均资本成本 |
10% | ||||
要求：计算项目净现值，并评价财务可行性。
【答案】
|
项目 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
销售量（台） |
|
5000 |
6500 |
8450 |
8450 |
8450 |
|
单价（万元） |
|
0.6 |
0.54 |
0.486 |
0.4374 |
0.3937 |
|
营业收入 |
|
3000 |
3510 |
4107 |
3696 |
3327 |
|
单位变动成本（万元） |
|
0.48 |
0.4176 |
0.3633 |
0.3161 |
0.275 |
|
变动成本 |
|
2400 |
2714 |
3070 |
2671 |
2324 |
|
固定成本（扣除利息后） |
|
288 |
312 |
338 |
366 |
396 |
|
息税前利润 |
|
312 |
484 |
699 |
659 |
607 |
|
息税前利润×（1－25%） |
|
234 |
363 |
524.25 |
494.25 |
455.25 |
|
折旧 |
|
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
|
营业现金流量 |
|
334 |
463 |
624.25 |
594.25 |
555.25 |
|
营运资本 |
－150 |
－176 |
－205 |
－185 |
－166 |
|
|
营运资本增量 |
－150 |
－26 |
－29 |
20 |
19 |
166 |
|
固定资产出售 |
|
|
|
|
|
600 |
|
账面价值 |
|
|
|
|
|
500 |
|
出售收益 |
|
|
|
|
|
100 |
|
出售收益所得税 |
|
|
|
|
|
－25 |
|
初始投资 |
－1000 |
|
|
|
|
|
|
现金净流量 |
－1150 |
308 |
434 |
644.25 |
613.25 |
1296.25 |
|
折现系数（10%） |
1 |
0.909 |
0.826 |
0.751 |
0.683 |
0.621 |
|
净现值 |
1196 |
|
|
|
|
|
该项目净现值大于零，项目可行性。
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