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2020年高级会计师《会计实务》课后习题十二

来源:中华考试网[ 2019年12月2日 ]

  甲公司是一家大型家电生产企业,下设电脑、洗衣机、冰箱、空调等事业部,每个事业部自负盈亏,拥有独立的经营决策权和投资决策权。电脑事业部2016年欲投资建设一个专门生产教学用笔记本电脑的生产线,预计生产线寿命为五年,2013年曾为建设该项目聘请相关咨询机构进行项目可行性论证花费50万元。该项目的各项资料如下:

  (1)购置机器设备等固定资产的投资1000万元,固定资产的折旧按10年计提,预计届时无残值,使用直线法计提折旧;第五年估计机器设备的市场价值为600万元。

  (2)项目投资后,营运资本投入为下一年销售收入的5%。垫支的营运资本在各年年初投入,在项目结束时全部收回。

  (3)第一年的销售量预计为5000台,第二年、第三年每年销售量增加30%;第四年停止增长;

  (4)第一年的销售单价为6000元/台,以后各年单价在上年单价的基础上下降10%;

  (5)每年变动成本为当年销售收入的60%。

  (6)固定成本第一年为600万元(不含折旧),以后各年增长10%。

  (7)甲公司目前的资本结构(负债/权益)为1:1,税前债务资本成本为8%,β系数为1.5,当前市场的无风险报酬率为5%,权益市场的平均风险溢价为6%。公司拟采用目前的资本结构为新项目筹资,税前债务资本成本仍为8%不变。

  (8)企业所得税税率为25%。

  相关现值系数如下表所示:

期数

1

2

3

4

5

复利现值系数(10%)

0.9091

0.8264

0.7513

0.6830

0.6209

  假定不考虑其他因素。

  <1> 、在计算项目现金净流量时,是否考虑项目可行性论证花费支出,并说明理由。

  【正确答案】 不应该考虑。(0.5分)

  理由:项目可行性论证花费支出属于沉没成本,不应该考虑。(1分)

  【该题针对“现金流量的估计”知识点进行考核】

  <2> 、计算公司当前的加权平均资本成本。

  【正确答案】 当前的股权资本成本=5%+1.5×6%=14%(1分)

  当年的加权平均资本成本=8%×(1-25%)×1/2+14%×1/2=10%(1分)

  【该题针对“现金流量的估计”知识点进行考核】

  <3> 、计算项目的初始现金流量、各年的营业现金净流量和项目的净现值,判断项目是否可行并说明原因。

  【正确答案】 单位:万元

 

0

1

2

3

4

5

固定资产投资

-1000

 

 

 

 

 

销售数量(件)

 

5000

6500

8450

8450

8450

销售单价(元)

 

6000

5400

4860

4374

3936.6

销售收入

 

3000

3510

4106.7

3696.03

3326.43

总变动成本

 

1800

2106

2464.02

2217.62

1995.86

固定成本(不含折旧)

 

600

660

726

798.6

878.46

折旧

 

100

100

100

100

100

营业现金流量

 

475

583

712.51

534.86

364.08

营运资本

150

175.5

205.34

184.8

166.32

营运资本投资(收回)

-150

-25.5

-29.84

20.54

18.48

166.32

出售固定资产

 

 

 

 

 

600

出售固定资产税收

 

 

 

 

 

-25

现金净流量

-1150

449.5

553.16

733.05

553.34

1105.4

折现系数

1

0.9091

0.8264

0.7513

0.6830

0.6209

年度现金流现值

-1150

408.64

457.13

550.74

377.93

686.34

净现值

1330.78

 

 

 

 

 

  由于项目的净现值大于0,表明可以增加股东财富,因此,项目可行。(8分)

  【该题针对“现金流量的估计”知识点进行考核】

  <4> 、如果甲公司计划采用关键绩效指标法进行绩效评价,请简述该方法的主要优缺点。

  【正确答案】 关键绩效指标法的主要优点:一是使企业业绩评价与战略目标密切相关,有利于战略目标的实现;二是通过识别的价值创造模式把握关键价值驱动因素,能够更有效地实现企业价值增值目标;三是评价指标数量相对较少,易于理解和使用,实施成本相对较低,有利于推广实施。(2分)

  关键绩效指标法的主要优点:关键绩效指标的选取需要透彻理解企业价值创造模式和战略目标,有效识别核心业务流程和关键价值驱动因素,指标体系设计不当将导致错误的价值导向或管理缺失。(1.5分)

  【该题针对“现金流量的估计”知识点进行考核】

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