2020年税务师考试《财务与会计》冲刺练习及答案（4）_第3页

　　参考答案及解析：

　　一、单项选择题

　　1.【正确答案】B

　　【答案解析】规模适当原则是指，要根据生产经营及其发展的需要，合理安排资金需求。企业筹集资金，要合理预测确定资金的需要量。筹资规模与资金需要量应当匹配一致，既要避免因筹资不足，影响生产经营的正常进行;又要防止筹资过多，造成资金闲置。

　　2.【正确答案】C

　　【答案解析】在不存在优先股股息的情况下，财务杠杆系数(DFL)=基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息)=1/(1-基期利息/基期息税前利润)，从这个公式可以看出，提高基期息税前利润可以降低财务杠杆系数，增加基期利息可以提高财务杠杆系数，由于增加基期的负债资金可以增加基期利息，所以选项C正确。注意，采用简化公式计算杠杆系数，使用的都是基期的数据，与本期的数据无关。

　　3.【正确答案】D

　　【答案解析】税前利润=750/(1-25%)=1000(万元)，利息费用=10000×10%=1000(万元)，财务杠杆系数=(1000+1000)/1000=2。经营杠杆系数=5000×(1-40%)/[5000×(1-40%)-1000]=1.5，总杠杆系数=1.5×2=3。

　　选项A，经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销量变动率10%=1.5，因此息税前利润变动率=1.5×10%=15%，选项A正确。

　　选项B，财务杠杆系数=普通股每股收益变动率/息税前利润变动率20%=2，因此普通股每股收益变动率=20%×2=40%，选项B正确。

　　选项C，总杠杆系数=普通股每股收益变动率/产销量变动率10%=3，因此普通股每股收益变动率=10%×3=30%，选项C正确。

　　选项D，总杠杆系数=普通股每股收益变动率10%/产销量变动率=3，因此产销量变动率=10%/3=3.33%，选项D错误。

　　4.【正确答案】A

　　【答案解析】资本成本率=1000×15%×(1-25%)/(1150-25)=10%

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　　5.【正确答案】A

　　【答案解析】以本公司持有的其他公司的债券支付股利属于发放财产股利。

　　6.【正确答案】C

　　【答案解析】股票股利虽不会引起股东权益总额的改变，但股东权益的内部结构会发生变化，而股票分割之后，股东权益总额及其内部结构都不会发生任何变化，变化的只是股票面值。

　　7.【正确答案】B

　　【答案解析】相对吸收直接投资来说，普通股筹资的资本成本较低。

　　8.【正确答案】B

　　【答案解析】选项B，优先股的股息率一般为固定比率，使得优先股融资具有财务杠杆作用。

　　9.【正确答案】B

　　【答案解析】留存收益成本率=[3000×14%×(1+5%)/3000]+5%=19.7%。

　　10.【正确答案】B

　　【答案解析】普通股的资本成本=84/[600×(1-5%)]+6%=20.74%。

　　11.【正确答案】A

　　【答案解析】优先股的资本成本=(10×50×10%)/[510×(1-2%)]=10%。

　　12.【正确答案】A

　　【答案解析】租赁的筹资特点包括：(1)无须大量资金就能迅速获得资产;(2)财务风险小，财务优势明显;(3)筹资的限制条件较少;(4)能延长资金融通的期限;(5)资本成本负担较高。

　　13.【正确答案】C

　　【答案解析】银行借款的筹资特点有：(1)筹资速度快;(2)资本成本较低;(3)筹资弹性较大;(4)限制条款多;(5)筹资数额有限。

　　发行公司债券的筹资特点有：(1)一次筹资数额大;(2)筹资资金的使用限制条件少【与银行借款相比】;(3)资本成本负担较高【与银行借款筹资相比】;(4)提高公司的社会声誉。

　　14.【正确答案】B

　　【答案解析】特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才能生效。主要包括：要求公司的主要领导人购买人身保险;借款的用途不得改变;违约惩罚条款等等。

　　15.【正确答案】A

　　【答案解析】年用资费用是指在资金使用期内按年或按月支付给资金供应者的报酬，如股息、红利、利息、租金等，因此选项BCD属于资本成本中的年用资费用。

　　16.【正确答案】B

　　【答案解析】负债资金多可以降低资本成本，但会加大财务风险，所以并不是负债资金越多越好。

　　17.【正确答案】D

　　【答案解析】权益资本成本=6%+1.8×(10%-6%)=13.2%，股票市场价值=[400-600×9%/(1-25%)]×(1-25%)/13.2%=1863.64(万元)。

　　18.【正确答案】A

　　【答案解析】如果两个方案的每股收益相等，则：[(EBIT-30-300×12.5%)×(1-25%)]/20=[(EBIT-30)×(1-25%)]/(20+10)，解得EBIT=142.5(万元)。

　　19.【正确答案】B

　　【答案解析】选项C属于混合筹资;选项AD属于股权筹资。

　　20.【正确答案】C

　　【答案解析】企业应向银行支付的承诺费=(500-380)×0.5%=0.6(万元)，借款的资本成本率=(0.6+380×8%)×(1-25%)/(380-2)≈6.15%。

　　二、多项选择题

　　21.【正确答案】BD

　　【答案解析】典型的间接筹资方式有银行借款、租赁。直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等。

　　22.【正确答案】ACD

　　【答案解析】财务杠杆系数(DFL)=基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息)=1/(1-基期利息/基期息税前利润)，从这个公式可以看出，减少基期利息和提高基期息税前利润都可以降低财务杠杆系数，而减少基期的负债资金可以减少基期的利息，降低基期的变动成本可以提高基期息税前利润，所以选项ACD正确，选项B错误。选项E，会降低基期息税前利润，从而导致财务杠杆系数提高。

　　23.【正确答案】ABCE

　　【答案解析】股票股利会增加流通在外的股票数量，同时降低股票的每股价值。

　　24.【正确答案】ACDE

　　【答案解析】在高速增长阶段，公司的产品销售急剧上升，投资机会快速增加，资金需求大而紧迫，不宜宣派股利。但此时公司的发展前景已相对较明朗，投资者有分配股利的要求。为平衡这两方面的要求应采取正常股利加额外股利政策，股利支付方式应采用股票股利的形式，避免现金支付。

　　25.【正确答案】ABDE

　　【答案解析】选项C，固定股利支付率政策的缺点是股利不稳定，波动大，不利于稳定股价，所以容易使股东产生企业发展不稳定的感觉。

　　26.【正确答案】ABD

　　【答案解析】选项C，属于固定或稳定增长股利政策的优点;选项E，属于低正常股利加额外股利政策的优点。

　　27.【正确答案】ABCD

　　【答案解析】股票回购对上市公司的影响有：(1)股票回购需要大量资金支付回购成本，容易造成资金紧张，降低资产流动性，影响公司的后续发展;(2)股票回购无异于股东退股和公司资本的减少，也可能会使公司发起人股东更注重创业利润的实现，从而不仅在一定程度上削弱了对债权人利益的保护，而且忽视了公司的长远发展，损害了公司的根本利益;(3)股票回购容易导致公司操纵股价。

　　28.【正确答案】BCD

　　【答案解析】利用留存收益的筹资特点：(1)不用发生筹资费用;(2)维持公司的控制权分布;(3)筹资数额有限。

　　注：留存收益筹资不需要发生筹资费用，资本成本较低，并不是“没有资本成本”，选项E不正确。

　　29.【正确答案】ABCD

　　【答案解析】吸收直接投资不会分散公司的控制权，因此选项E错误。

　　30.【正确答案】ABC

　　【答案解析】发行公司债券的筹资特点：一次筹资数额大、募集资金的使用限制条件少、资本成本负担较高、提高

　　31.【正确答案】ABE

　　【答案解析】如果预计销售额或者息税前利润大于每股收益无差别点销售额或每股收益无差别点息税前利润，应该采用负债融资方式，反之采用所有者权益融资方式。

　　32.【正确答案】ACDE

　　【答案解析】普通股股票筹资容易分散公司的控制权，选项B的说法不正确。