2019年税务师考试《财务与会计》备考冲刺练习及答案（四）

【多选】下列关于投资项目经营期现金净流量计算公式的表述中，错误的有(　)。

A.现金净流量=销售收入-付现成本-所得税

B.现金净流量=税后利润+折旧×(1-所得税税率)

C.现金净流量=税前利润+折旧×所得税税率

D.现金净流量=销售收入-付现成本-折旧×所得税税率

E.现金净流量=(销售收入-付现成本)×(1-所得税税率)+折旧×所得税税率

『正确答案』BCD

『答案解析』现金净流量

=销售收入-付现成本-所得税

=销售收入-付现成本-(销售收入-付现成本-折旧)×所得税税率

=(销售收入-付现成本)×(1-所得税税率)+折旧×所得税税率

=净利润+折旧

【单选】甲企业计划投资购买一台价值35万元的设备，预计使用寿命5年，按年限平均法计提折旧，期满无残值;预计使用该设备每年给企业带来销售收入40万元、付现成本17万元。若甲企业适用的企业所得税税率为25%，则该投资项目每年产生的现金净流量为(　)万元。

A.15 B.19 C.23 D.27

『正确答案』B

『答案解析』每年产生的现金净流量=40-17-(40-17-35/5)×25%=19(万元)

【单选】甲公司2015年12月31日以20000元价格处置一台闲置设备，该设备于2007年12月以80000元价格购入，并当期投入使用，预计可使用年限为10年，预计残值率为零。按年限平均法计提折旧(均与税法规定相同)。假设甲公司适用企业所得税税率为25%，不考虑其他相关税费，则该业务对当期现金流量的影响是(　)。

A.增加20000元 B.增加19000元

C.减少20000元 D.减少19000元

『正确答案』B

『答案解析』

年折旧额=80000/10=8000(元)

目前账面价值=80000-8000×8=16000(元)

该业务对当期现金流量的影响

=20000-(20000-16000)×25%=19000(元)

【单选】某公司购买一台新设备用于生产新产品，设备价值为50万元，使用寿命为5年，预计净残值为5万元，按年限平均法计提折旧(与税法规定一致)。使用该设备预计每年能为公司带来销售收入40万元，付现成本15万元，最后一年收回残值收入5万元。假设该公司适用企业所得税税率为25%，则该项投资的投资回报率为(　)。

A.42.0%

B.42.5%

C.43.5%

D.44.0%

『正确答案』D

『答案解析』企业前四年的年现金净流量

=40-15-(40-15-45/5)×25%=21(万元)

最后一年的现金净流量=21+5=26(万元)

年均现金净流量=(21×4+26)/5=22(万元)

投资回报率=22/50=44%

【单选】甲公司计划投资一条新的生产线，项目一次性总投资900万元，建设期3年，经营期10年，经营期每年的经营现金净流量为250万元，当前市场利率为9%，则甲公司该项目的净现值为(　)万元。[已知(P/A，9%，10)=6.4177;(P/F，9%，3)=0.7722]

A.676.1　B.1239.9　C.338.9　D.93.9

『正确答案』C

『答案解析』净现值=250×(P/A，9%，10)×(P/F，9%，3)-900≈338.9(万元)

【提示】和2015年考核方式相同

【单选】甲企业计划投资某项目，该项目全部投资均于建设起点一次性投入，建设期为零，经营期为10年，投产后每年产生的现金净流量相等。若该项目的静态投资回收期为6年，则该项目的内含报酬率是(　)。[已知(P/A，10%，10)=6.144，(P/A，12%，10)=5.65]

A.9.38%　　B.10.58%

C.11.36%　 D.12.42%

『正确答案』B

『答案解析』假设内含报酬率为r，则:

每年现金净流量×(P/A，r，10)=投资总额

(P/A，r，10)=投资总额/每年现金净流量=投资回收期=6

(P/A，10%，10)=6.144

(P/A，?，10)=6

(P/A，12%，10)=5.65

该项目的内含报酬率

=10%+(12%-10%)×{(6 -6.144)/(5.65-6.144)}

≈10.58%

【提示】投资回收期=年金现值系数

【单选】甲公司计划购买一台新设备来替换现有的旧设备，已知新设备的购买价格比旧设备的现时价格高120000元，但是使用新设备比旧设备每年可为企业节约付现成本25000元。假设公司要求的最低报酬率为8%，不考虑相关税费，则甲公司购买的新设备至少应使用(　)年。[已知(P/A，8%，7)=5.2064，(P/A，8%，6)=4.6229]

A.6.0　　　　　B.6.3

C.6.5　　　　　D.7.0

『正确答案』B

『答案解析』120000=25000×(P/A，8%，n)

4.8=(P/A，8%，n)

用内插法计算：

(P/A，8%，6)=4.6229

(P/A，8%，?)=4.8

(P/A，8%，7)=5.2064

n=6+(7-6)×{(4.8-4.6229)/(5.2064-4.6229)}

解得n=6.3(年)

【多选】下列关于投资方案评价的净现值法与现值指数法的表述中，正确的有(　)。

A.两者都是绝对数指标，反映投资的效率

B.两者都没有考虑货币的时间价值因素

C.两者都必须按照预定的折现率折算现金流量的现值

D.两者都不适用于互斥投资方案的评价

E.两者对同一投资方案的评价结果是一致的

『正确答案』CE

『答案解析』选项A，净现值是绝对数指标，现值指数是相对数指标;选项B，净现值法和现值指数法都考虑了资金的时间价值因素。在互斥方案中，可以采用净现值法或年金净流量法。

【多选】对于同一投资项目而言，下列关于固定资产投资决策方法的表述中，错误的有(　)。

A.如果净现值大于零，其内含报酬率一定大于设定的折现率

B.如果净现值大于零，其投资回收期一定短于项目经营期的1/2

C.投资回收期和投资回报率的评价结果一致

D.净现值、现值指数和内含报酬率的评价结果一致

E.如果净现值大于0，其现值指数一定大于1

『正确答案』BC

『答案解析』选项B，净现值大于零，其投资回收期可能大于、也可能小于项目经营期的1/2 ;

选项C，利用投资回报率有时可能得出与投资回收期指标评价结果不一致的情况。

【提示】净现值>0、年金净流量>0、现值指数>1、内含报酬率大于基准折现率

【多选】下列关于同一项目的固定资产投资评价方法的表述中，正确的有(　)。

A.当项目净现值小于0时，项目的现值指数小于1

B.当投资回收期小于项目周期一半时，项目的净现值大于0

C.当项目净现值大于0时，项目的内含报酬率大于基准收益率

D.当项目的内含报酬率大于基准收益率时，项目的现值指数大于1

E.当项目投资回报率大于基准收益率时，项目的内含报酬率大于基准收益率

『正确答案』ACD

『答案解析』投资回收期和投资回报率都属于非贴现法指标，没有考虑时间价值;而净现值、内含报酬率属于贴现法指标，考虑了时间价值，投资回收期、投资回报率与净现值以及内含报酬率之间无法直接比较，所以选项BE不正确。

【多选】对同一投资项目而言，下列关于投资决策方法的表述中，错误的有(　)。

A.如果净现值大于零，其现值指数一定大于1

B.如果净现值小于零，表明该项目将减少股东价值，应予以放弃

C.如果净现值大于零，其内含报酬率一定大于设定的折现率

D.如果净现值大于零，其投资回收期一定短于项目经营期的1/2

E.净现值、现值指数和内含报酬率的评价结果可能不一致

『正确答案』DE

『答案解析』投资回收期与净现值分属不同类别的评价指标，所以选项D的表述有误。净现值、现值指数和内含报酬率的评价结果一定是一样的，所以选项E的表述有误。

【单选】甲公司购买一台新设备进行旧设备更新。新设备购买价为36 000元，预计使用寿命10年，预计净残值为4 000元(与最终报废残值一致)，采用年限平均法计提折旧(与税法要求一致)，每年营运成本为8 000元，假设当期贴现率为10%。公司适用的所得税税率为25%，则新设备的年金成本为(　)元。[已知(P/A，10%，10)=6.1446，(P/F，10%，10)=0.3855 ]

A.10 807.85　　　B.11 545.82

C.11 607.82　　　D.13 607.82

『正确答案』A

『答案解析』

(1)初始现金净流量=-原始投资额=-36 000(元)

(2)营业现金净流量=税后收入-税后付现成本+折旧抵税

=-8 000×(1-25%)+3 200×25%=-5 200(元)

(3)终结回收现金流量=4 000(元)

年金净流量

=[-36 000-5 200×(P/A，10%，10)+4 000×(P/F，10%，10)]/(P/A，10%，10)

=-10 807.85(元)

【单选】甲公司拟对外发行面值为60万元，票面年利率为6%、每半年付息一次、期限为4年的公司债券。若债券发行时的市场年利率为8%，则该债券的发行价格是(　)万元。

[已知(P/A，8%，4)=3.312，(P/A，4%，8)=6.732，(P/F，8%，4)=0.735，(P/F，4%，8)=0.731]

A.55.98　B.56.02　C.58.22　D.60.00

『正确答案』A

『答案解析』债券的发行价格

=60×6%×1/2×(P/A，4%，8)+60×(P/F，4%，8)

=60×6%×1/2×6.732+60×0.731=55.98(万元)

【单选】甲公司拟发行票面金额为10 000万元，期限为3年的贴现债券。若市场年利率为10%，则该债券的发行价格为(　)万元。

A.7 000.00　B.7 513.15　C.8 108.46　D.8 264.46

『正确答案』B

『答案解析』贴现债券是指在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率，以低于票面金额的价格发行，到期时仍按面额偿还本金的债券。其发行价格=10 000/(1+10%)3=7 513.15(万元)。

【单选】通过收购股权的方式进行并购时，对目标公司进行估值所使用的折现率应是(　)。

A.并购前目标公司的加权资本成本

B.并购后企业集团的加权资本成本

C.并购后目标公司的加权资本成本

D.并购时支付的各种不同来源资金的加权资本成本

『正确答案』C

『答案解析』①合并时，由于目标公司不复存在，通常采用合并后的企业集团的加权资本成本作为折现率。②收购时，由于目标公司独立存在，同时并购公司会对目标公司进行一系列整合，因此通常采用并购重组后目标公司的加权资本成本作为折现率。

【单选】公司并购的支付方式是指并购活动中并购公司和目标公司之间的交易形式。下列不属于并购支付方式的是(　)。

A.现金支付方式

B.股票对价方式

C.杠杆收购方式

D.买方融资方式

『正确答案』D

『答案解析』并购支付方式主要包括以下四种：现金支付方式、股票对价方式、杠杆收购方式、卖方融资方式。

经典考题考法：考核对价支付方式及特点?(2011单、2015单、2018单)练

【单选】下列关于杠杆收购方式的表达中，正确的是(　)。

A.可以保护企业利润，任何企业都可以使用

B.必须保证较高比率的自有资金

C.可以避免并购企业大量现金流出，减少财务风险

D.常用于管理层并购

『正确答案』D

『答案解析』管理层收购中多采用杠杆收购方式。