2022年注册会计师《财务成本管理》章节预习：价值评估基础

　　1[.单选题]甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为10%，连续复利，到期一次偿还本金。该债券的有效年利率是()。

　　A.10%

　　B.10.25%

　　C.10.52%

　　D.10.62%

　　[答案]C

　　[解析]有效年利率=1.1052-1=10.52%。

　　2[.单选题]公司投资于某项长期基金，本金为5000万元，每季度可获取现金收益50万元，则其有效年收益率为()。

　　A.2.01%

　　B.1.00%

　　C.4.00%

　　D.4.06%

　　[答案]D

　　[解析]季度收益率=50/5000=1%，有效年收益率=(1+1%)^4-1=4.06%。

　　3[.单选题]已知甲乙两个方案投资收益率的期望值分别为8%和12%，标准差分别为5%和6%，在比较甲乙两方案风险大小时应使用的指标是()。

　　A.变异系数

　　B.标准差

　　C.协方差

　　D.方差

　　[答案]A

　　[解析]在两个方案投资收益率的期望值不相同的情况下，应该用变异系数来比较两个方案的风险。

　　4[.单选题]下列关于两种证券组合的机会集曲线的说法中，正确的是()。

　　A.曲线上报酬率最低点是最小方差组合点

　　B.两种证券报酬率的相关系数越大，曲线弯曲程度越小

　　C.投资者可以持有低于最小方差组合期望报酬率的投资组合

　　D.改变投资比例后投资机会可以出现在机会集曲线的上方或下方

　　[答案]B

　　[解析]最小方差组合点可能比组合中报酬率较低的证券的标准差还要小，选项A不是答案;两种证券报酬率的相关系数越大，风险的分散化效应越弱，机会集曲线弯曲程度越小，选项B正确;低于最小方差组合期望报酬率的投资组合，其风险高于最小方差组合，报酬率低于最小方差组合，属于无效组合，选项C不是答案;只有两种证券时，所有的投资机会只能出现在机会集曲线上，不可能在其上方或下方，改变投资比例只会改变在机会集曲线上的位置，选项D不是答案。

　　5[.单选题]某企业向银行借款250万元，期限4年，年利率3%，每年复利计息一次。第四年末还本付息，则到期企业需支付给银行的利息为()万元。

　　A.30.00

　　B.30.45

　　C.30.90

　　D.31.38

　　[答案]D

　　[解析]250×(1+3%)4-250=31.38(万元)

　　6[.多选题]A公司向银行借入20000元，借款期为3年，每半年的还本付息额为5000元，则借款年报价利率和有效年利率分别为()。已知：(P/A，12%，6)=4.1114，(P/A，14%，6)=3.8887

　　A.10%

　　B.26%

　　C.21.52%

　　D.27.69%

　　[答案]BD

　　[解析]20000=5000×(P/A，i，6)(P/A，i，6)=20000/5000=4当i为12%时结果为4.1114，当i为14%时，结果为3.8887，使用内插法有：用内插法：(i-12%)/(14%-12%)=(4-4.1114)/(3.8887-4.1114)解得：i=(4-4.1114)/(3.8887-4.1114)×(14%-12%)+12%=13%，年报价利率=2×13%=26%，有效年利率=(1+13%)^2-1=27.69%。

　　7[.多选题]下列说法正确的有()。

　　A.没有通货膨胀时，短期政府债券的利率可以视作纯粹利率

　　B.真实无风险利率是指无风险情况下资金市场的平均利率

　　C.违约风险溢价是指债券因存在发行者到期时不能按约定足额支付本金或利息的风险而给予债权人的补偿

　　D.流动性风险溢价，是指债券因存在不能短期内以合理价格变现的风险而给予债权人的补偿

　　[答案]ACD

　　[解析]纯粹利率，也称真实无风险利率，是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。无风险利率是指无风险情况下资金市场的平均利率。所以选项B不正确。

　　8[.多选题]基准利率是利率市场化机制形成的核 心。基准利率具备的基本特征包括()。

　　A.基准利率在确定时剔除了风险和通货膨胀因素的影响

　　B.基准利率与其他金融市场的利率或金融资产的价格具有较强的关联性

　　C.基准利率所反映的市场信号能有效地传递到其他金融市场和金融产品价格上

　　D.基准利率不仅反映实际市场供求状况，还要反映市场对未来供求状况的预期

　　[答案]BCD

　　[解析]基准利率具备的基本特征有：(1)市场化。基准利率必须是由市场供求关系决定，而且不仅反映实际市场供求状况，还要反映市场对未来供求状况的预期。(2)基础性。基准利率在利率体系、金融产品价格体系中处于基础性地位，它与其他金融市场的利率或金融资产的价格具有较强的关联性。(3)传递性。基准利率所反映的市场信号，或者中央银行通过基准利率所发出的调控信号，能有效地传递到其他金融市场和金融产品价格上。