2021年注会《财务成本管理》备考练习：期权的概念、类型和投资策略

　　[单选题]同时卖出一支股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日均相同。该投资策略适用的情况是()。

　　A.预计标的资产的市场价格将会发生剧烈波动

　　B.预计标的资产的市场价格将会大幅度上涨

　　C.预计标的资产的市场价格将会大幅度下跌

　　D.预计标的资产的市场价格稳定

　　参考答案：D

　　[单选题]在期权寿命期内，标的股票发放的股利越多，看涨期权的价值()。

　　A.越大

　　B.越小

　　C.不变

　　D.变化方向不确定

　　参考答案：B

　　[单选题]某期权目前已经到期，如果已知期权的内在价值为5元，则该期权的价值为()元。

　　A.0

　　B.6

　　C.5

　　D.无法计算

　　参考答案：C

　　[单选题]下列关于期权投资策略的表述中，正确的是()。

　　A.保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益，但不改变净损益的预期值

　　B.抛补性看涨期权可以锁定最低净收入和最低净损益，是机构投资者常用的投资策略

　　C.多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最坏的结果是损失期权的购买成本

　　D.空头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最低收益是期权收取的期权费

　　参考答案：C

　　[单选题]假设A公司的股票现行市价为38元，以该股票为标的物的看涨期权的执行价格为42元，到期时间为6个月，6个月后，股价的变动有两种可能：上升20%;下降18%，该股票不派发红利。半年的无风险报酬率为3%，股价上行和下行的概率分别分()。

　　A.0.6634;0.3366

　　B.0.4456;0.5544

　　C.0.2238;0.7762

　　D.0.5526;0.4474

　　参考答案：D

　　[单选题]在其他因素不变的情况下，下列各项变动中，引起美式看跌期权价值下降的是()。

　　A.到期期限增加

　　B.股价波动率上升

　　C.股票市价上升

　　D.无风险报酬率升高

　　参考答案：C

　　[单选题]下列各项投资策略中，正确的是()。

　　A.保护性看跌期权策略是购买1股股票同时出售该股票的1股看跌期权

　　B.抛补性看涨期权策略是指购买1股股票同时卖出该股票的1股看涨期权

　　C.多头对敲策略是指同时卖出一只股票的看涨期权和看跌期权

　　D.空头对敲策略是指同时买入一只股票的看涨期权和看跌期权

　　参考答案：B

　　[单选题]下列关于看跌期权的说法中错误的是()。

　　A.空头看跌期权的净收益有限

　　B.多头看跌期权的净损失有限，最大为期权费

　　C.多头看跌期权的净收益潜力巨大

　　D.空头看跌期权的净损失有最大值，最大值为执行价格-期权费

　　参考答案：A

　　[单选题]关于期权的标的资产，下列理解不正确的是()。

　　A.期权的标的资产不能是实物资产

　　B.期权的源生股票发行公司并不能影响期权市场

　　C.公司不能从期权市场上筹集资金

　　D.期权到期时，交易双方可以按价差补足价款

　　参考答案：A

　　[多选题]如果其他因素不变，则下列有关影响期权价值的因素表述正确的有()。

　　A.随着股票价格的上升，看涨期权的价值增加，看跌期权的价值下降

　　B.到期时间越长会使期权价值越大

　　C.无风险报酬率越高，看涨期权的价格越高，看跌期权的价格越低

　　D.看涨期权价值与预期红利大小呈同方向变动，而看跌期权与预期红利大小呈反方向变动

　　参考答案：AC