注册会计师

各地资讯
当前位置:考试网 >> 注册会计师 >> 模拟试题 >> 财务模拟题 >> 文章内容

2020年注册会计师《财务成本管理》预习试题及答案(十)

来源:考试网  [2019年11月8日]  【

  【单选题】下列关于企业价值评估的说法中,不正确的是( )。

  A.企业价值评估的对象是整体的经济价值

  B.整体价值是企业单项资产价值之和

  C.价值评估认为市场是非完全有效市场

  D.公平市场价值为未来现金流量的折现值

  『正确答案』B

  『答案解析』企业单项资产价值之和并不等于企业整体价值。企业整体具有价值,在于企业给投资人带来现金流量,而这些现金流量是所有资产联合起来运用的结果,并非资产分别出售获得的现金流量。

  【单选题】甲公司是目前处于稳定增长状态,当前每股股权现金流量为2.5元,预计长期增长率6%。公司债务税前利率8%,股权相对债权风险溢价4%,企业所得税税率25%,则甲公司当前的每股股权价值是( )元。

  A.44.17

  B.66.25

  C.62.5

  D.41.67

  『正确答案』B

  『答案解析』股权资本成本=8%×(1-25%)+4%=10%,每股股权价值=2.5×(1+6%)/(10%-6%)=66.25(元)。

  【单选题】市净率的关键驱动因素是( )。

  A.增长潜力

  B.营业净利率

  C.权益净利率

  D.股利支付率

  『正确答案』C

  『答案解析』市净率的驱动因素有股利支付率、增长潜力、风险和权益净利率,但关键驱动因素是权益净利率。

  【单选题】公司本年股东权益1000万元,净利润300万元,股利支付率40%。预计明年权益净利率和股利支付率不变,股利增长率为5%,股权资本成本15%。则该公司内在市净率是( )。

  A.1.14   B.1.2

  C.0.8   D.2.4

  『正确答案』B

  『答案解析』权益净利率=300/1000=30%,内在市净率=(30%×40%)/(15%-5%)=1.2。

  【单选题】甲公司是一家制造业企业,每股净资产20元,权益净利率15%,与甲公司可比的3家制造业企业的平均市净率是0.6倍,平均权益净利率5%,用修正平均市净率法估计的甲公司每股价值是( )元。

  A.4    B.12

  C.40   D.36

  『正确答案』D

  『答案解析』修正平均市净法,目标公司的每股价值=修正平均市净率×目标公司预期权益净利率×目标公司每股净资产=(0.6/5%)×15%×20=36(元)。

  【单选题】甲公司是一家制造业企业,每股收益0.5元,预期增长率10%,与甲公司可比的2家制造业企业A和B的市盈率分别是是39倍和30倍,企业A和B的预期增长率分别是13%和15%,用股价平均法估计的甲公司每股价值是( )元。

  A.12.32   B.12.5

  C.10    D.16

  『正确答案』B

  『答案解析』根据可比企业A估计目标公司的每股价值=(39/13%)×10%×0.5=15(元)。根据可比企业B估计目标公司的每股价值=(30/15%)×10%×0.5=10(元),甲公司每股价值=(15+10)/2=12.5(元)。

  【单选题】A公司股票当前每股市价40元。市场上有两种以该股票为标的资产的期权:欧式看涨期权和欧式看跌期权。每份看涨期权可买入1股股票,每份看跌期权可卖出1股股票;看涨期权每份5元,看跌期权每份4元。两种期权执行价格均为40元,到期时间均为6个月。假设6个月后该股票价格上涨20%,则抛补性看涨期权的净损益为( )元。

  A.4    B.5

  C.-1   D.1

  『正确答案』B

  『答案解析』抛补性看涨期权净损益=组合收入-组合成本=40-(40-5)=5(元)

  【单选题】甲公司股票当前市价为20元,有一种以该股票为标的资产的6个月到期的看跌期权,执行价格为18元,期权价格为4元,该看跌期权的内在价值为( )元。

  A.2    B.-2

  C.4    D.0

  『正确答案』D

  『答案解析』期权的内在价值,是指期权立即执行产生的经济价值。内在价值的大小,取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低。对于看跌期权来说,资产的现行市价等于或高于执行价格时,立即执行不会给持有人带来净收入,此时看跌期权的内在价值为零。

  【单选题】在其他因素不变的情况下,下列变动中能够引起看跌期权价值上升的是( )。

  A.股价波动率下降

  B.执行价格下降

  C.股票价格上升

  D.预期红利上升

  『正确答案』D

  『答案解析』股票价格的波动率越大,股票价格上升或下降的机会越大,期权价值越大,即与期权价值同向变化,选项A不是答案。看跌期权执行时,其收入是执行价格与股票价格差额,执行价格高、股票价格低,其收入多,看跌期权价值大,选项BC错误;在除息日后,红利的发放会引起股票市场价格下降,进而引起看跌期权价值上升,选项D正确。

  【单选题】某股票当前市场价格22元,6个月后的股票价格可能是30元和20元两种情况。有1股以该股票为标的资产的看涨期权,期限6个月,执行价格25元。投资者拟按4%无风险利率借入资金购入该股票,并同时出售一份该股票的看涨期权,则套期保值比率是( )。

  A.0.2   B.0.5

  C.0.3   D.0.7

  『正确答案』B

  『答案解析』套期保值比率=[(30-25)-0]/(30-20)=0.5

  【单选题】企业采用保守型流动资产投资政策时,流动资产的( )。

  A.持有成本较高

  B.短缺成本较高

  C.管理成本较低

  D.机会成本较低

  『正确答案』A

  『答案解析』保守型流动资产投资政策,就是企业持有较多的现金和有价证券,充足的存货,提供给客户宽松的付款条件并保持较高的应收账款水平。这种政策需要较多的流动资产投资,承担较大的流动资产持有成本,主要是资金的机会成本,有时还包括其他的持有成本。

  【单选题】A公司在生产经营淡季资产为1200万元,在生产经营旺季资产为1400万元。企业的长期负债、经营性流动负债和股东权益可提供的资金为1000万元。则该公司采取的营运资金筹资策略是( )。

  A.保守型筹资策略

  B.适中型筹资策略

  C.适合型筹资策略

  D.激进型筹资策略

  『正确答案』D

  『答案解析』企业生产经营淡季的资产为企业的长期资产和稳定性流动资产,生产经营旺季的资产为企业的长期资产、稳定性流动资产和波动性流动资产。A公司的长期资产和稳定性流动资产1200万元大于长期负债、经营性流动负债和股东权益提供的资金1000万元,所以该公司的营运资金筹资政策属于激进型筹资策略。

  【单选题】下列关于激进型营运资本筹资政策的表述中,正确的是( )。

  A.激进型筹资政策的营运资本小于0

  B.激进型筹资政策是一种风险和收益均较低的营运资本筹资政策

  C.在营业低谷时,激进型筹资政策的易变现率小于1

  D.在营业低谷时,企业不需要短期金融负债

  『正确答案』C

  『答案解析』激进型筹资政策只是临时性负债的数额大于波动性流动资产的数额,并非营运资本小于0 ,选项A的错误;激进型筹资政策是一种风险和收益均较高的营运资本筹资政策,选项B错误;激进型筹资政策,长期性资金小于稳定性流动资产与长期资产之和,即长期性资金与长期资产之差小于稳定性流动资产,易变现率分子小于分母,易变现率小于1,选项C正确;激进型营运资本筹资政策下,在营业低谷时部分稳定性流动资产要通过临时性金融负债筹集资金,选项D错误。

  【单选题】使用成本分析模式确定最佳现金持有量时,持有现金的总成本不包括现金的( )。

  A.管理成本

  B.机会成本

  C.交易成本

  D.短缺成本

  『正确答案』C

  『答案解析』在最佳现金持有量确定的成本分析模式下,企业持有现金的总成本包括机会成本、管理成本和短缺成本,不包括交易成本。

  【单选题】甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量。如果在其他条件保持不变的情况下,资本市场的投资回报率从4%上涨为16%,那么企业在现金管理方面应采取的对策是( )。

  A.将最佳现金持有量提高29.29%

  B.将最佳现金持有量降低29.29%

  C.将最佳现金持有量提高50%

  D.将最佳现金持有量降低50%

  『正确答案』D

  『答案解析』根据最佳现金持有量确定的存货模式的公式,如果在其他条件保持不变的情况下,资本市场的投资回报率从4%上涨为16%,即根号里面的式子金额变为原来的1/4,开方后变为原来的1/2,即下降50%。

  【单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为5%,公司的现金最低持有量为1500元,现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金20000 元,根据现金持有量随机模型,此时应当投资于有价证券的金额是()元。

  A.0

  B.6500

  C.12000

  D.18500

  『正确答案』A

  『答案解析』现金存量上限=3×8000-2×1500=21000(元),公司现金20000元在现金存量的上下限之间(上限21000元,下限1500元),不必进行现金与有价证券转换,即应当投资于有价证券的金额是零,选项A正确。

  【单选题】下列关于现金最优返回线的表述中,正确的是( )。

  A.现金最优返回线的确定与企业最低现金每日需求量无关

  B.有价证券利息率增加,会导致现金最优返回线上升

  C.有价证券的每次固定转换成本上升,会导致现金最优返回线上升

  D.当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时,应立即购入或出售有价证券

  『正确答案』C

  『答案解析』根据现金最优返回线的公式,企业最低现金每日需求量影响下限,进而影响现金最优返回线,选项A错误;有价证券利息率增加,会导致现金最优返回线下降,选项B错误;有价证券的每次固定转换成本上升,会导致现金最优返回线上升,选项C正确;当现金的持有量达到上限或降到下限时,应立即购入或出售有价证券,选项D错误。

  【单选题】应收账款赊销效果的好坏,依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期间进行决策时,不需要考虑的因素是( )。

  A.等风险投资的最低报酬率

  B.产品的变动成本率

  C.应收账款的坏账损失率

  D.公司的所得税税率

  『正确答案』D

  『答案解析』公司在对是否改变信用期间进行决策时,需要分析其收益增加是否大于相关成本增加。其中收益增加受到边际贡献率(或变动成本率)影响,相关成本增加包括应收账款应计利息的增加、收账费用增加、坏账损失(坏账损失率)增加、现金折扣成本增加和存货占用资金应计利息增加等。但不考虑所得税问题。

  【单选题】企业与银行签订了为期一年的周转信贷协定,周转信贷额为1000万元,年承诺费率为0.5%,借款企业年度内使用了600万元(使用期为半年),借款年利率为6%,则该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计()万元。

  A.20  B.21.5

  C.38  D.39.5

  『正确答案』B

  『答案解析』利息=600×6%×1/2=18(万元),承诺费包括400万元全年未使用的承诺费和600万元使用期半年结束后剩余半年未使用的承诺费,即:400×0.5%+600×0.5%×1/2=3.5(万元),则该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计21.5万元。

模拟考场

章节练习

历年考题

查看详情

查看详情

查看详情

注册会计师复习资料领取、下载加注册会计师学习交流群:212113290

1 2 3
责编:jiaojiao95
  • 会计考试
  • 建筑工程
  • 职业资格
  • 医药考试
  • 外语考试
  • 学历考试