2019注册会计师考试《财务成本管理》提分试题及答案（13）

　　一、单项选择题

　　1、根据MM理论，当企业负债的比例提高时，下列说法正确的是(　)。

　　A、权益资本成本上升

　　B、加权平均资本成本上升

　　C、加权平均资本成本不变

　　D、债务资本成本上升

　　2、某企业目前没有负债，股权资本成本为12%。该企业打算优化资本结构，目标资本结构是负债/权益为1:4，预计债务税前成本为8%，股权资本成本为13%，该企业年实体现金流量为120万元，并且可以永续，所得税税率为25%。假设资本市场是完善的，则该企业改变资本结构后利息抵税的价值是(　)万元。

　　A、34.48

　　B、66.67

　　C、0

　　D、21.28

　　3、甲公司以市值计算的债务与股权比率为2。假设当前的债务税前资本成本为6%，权益资本成本为12%。还假设公司发行股票并用所筹集的资金偿还债务，公司的债务与股权比率降为1，同时企业的债务税前资本成本保持不变，假设不考虑所得税，并且满足MM定理的全部假设条件。则下列说法不正确的是(　)。

　　A、无负债企业的权益资本成本为12%

　　B、交易后有负债企业的权益资本成本为10%

　　C、交易后有负债企业的加权平均资本成本为8%

　　D、交易前有负债企业的加权平均资本成本为8%

　　4、下列各项中，不属于MM理论的假设条件的是(　)。

　　A、经营风险可以用息税前利润的方差来衡量

　　B、投资者等市场参与者对公司未来的收益和风险的预期是相同的

　　C、在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同

　　D、全部现金流是永续增长的

　　5、关于资本结构各理论中有负债企业价值的计算，下列式子不正确的是(　)。

　　A、无税MM理论中，有负债企业价值=无负债企业价值

　　B、有税MM理论中，有负债企业价值=无负债企业价值+利息抵税价值

　　C、权衡理论中，有负债企业价值=无负债企业价值+利息抵税价值-财务困境成本的现值

　　D、代理理论中，有负债企业价值=无负债企业价值+利息抵税价值-财务困境成本的现值-债务代理成本的现值

　　6、考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益融资，然后是债务融资，而仅将发行新股作为最后的选择，这一观点通常称为(　)。

　　A、筹资理论

　　B、权衡理论

　　C、MM第一理论

　　D、优序融资理论

　　7、根据财务公司对某公司的分析可知，该公司无负债时的价值为3000万元，利息抵税可以为公司带来150万元的额外收益现值，财务困境成本的现值为100万元，债务的代理成本现值和代理收益现值分别为60万元和50万元，那么，根据资本结构的权衡理论，该公司有负债时的价值为(　)万元。

　　A、3110

　　B、3060

　　C、3150

　　D、3050

　　8、下列有关资本结构理论的说法中，不正确的是(　)。

　　A、权衡理论认为，负债在为企业带来抵税收益的同时也给企业带来了陷入财务困境的成本

　　B、财务困境成本的现值由发生财务困境的可能性以及企业发生财务困境的成本大小这两个因素决定

　　C、财务困境成本的大小不能解释不同行业之间的企业杠杆水平的差异

　　D、优序融资理论揭示了企业筹资时对不同筹资方式选择的顺序偏好

　　二、多项选择题

　　1、根据无税MM理论，当企业负债的比例提高时，下列说法正确的有(　)。

　　A、权益资本成本上升

　　B、加权平均资本成本上升

　　C、加权平均资本成本不变

　　D、债务资本成本上升

　　2、代理理论下影响有负债企业价值的因素有(　)。

　　A、利息抵税的现值

　　B、债务的代理收益

　　C、财务困境成本

　　D、债务的代理成本

　　3、按照优序融资理论的观点融资时，下列说法中正确的有(　)

　　A、首选留存收益筹资

　　B、最后选债务筹资

　　C、最后选股权融资

　　D、先普通债券后可转换债券

　　4、下列关于权衡理论的表述中，正确的有(　)。

　　A、现金流与资产价值稳定程度低的企业，发生财务困境的可能性相对较高

　　B、现金流稳定可靠、资本密集型的企业，发生财务困境的可能性相对较高

　　C、高科技企业的财务困境成本可能会很低

　　D、不动产密集性高的企业财务困境成本可能较低