货币政策的传导机制
一、传导机制的理论
操作目标一中介目标一最终目标
二、传导机制分类
(一)利率传导机制
货币供应量↑→实际利率↓→投资↑→总产出↑
(二)信用传导机制。
1. 银行信贷渠道的运行机制：
货币供应量↑→银行存款和贷款↑→投资↑→总产出↑
2. 企业：
货币供应量↑→股价↑→净值↑→逆向选择和道德风险↓→贷款↑→投资↑→总产出↑
(三)资产价格传导机制
1. 托宾q理论
货币供应量↑→股价↑→托宾q↑→投资↑→总产出↑
托宾q值为企业的市场价值与资本重置成本之比
2. 莫迪利安尼理论：
货币供应量↑→股价↑→金融资产价值↑→财务困难的可能性↓→耐用消费品和住宅支出↑→总产出↑
(四)汇率传导机制
货币供应量↑→实际利率↓→汇率↓→净出口↑→总产出↑
以下正确描述了货币政策一般传导过程的是( )。
A.最终目标→货币政策工具→操作目标→中介目标
B.操作目标→中介目标→最终目标→货币政策工具
C.中介目标→最终目标→货币政策工具→中介目标
D.货币政策工具→操作目标→中介目标→最终目标
答案：D
解析：货币政策的一般传导过程为：货币政策工具→操作目标→中介目标→最终目标
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