2018证券从业资格证金融市场基础知识章节考点：第五章第一节

　　第五章 证券投资基金与衍生工具

　　第一节证券投资基金

　　证券投资基金在美国被称为共同基金;在英国和中国香港被称为单位信托基金;在欧洲一些国家被称为集合投资基金或者集合投资计划;在日本和中国台湾被称为证券投资信托基金。

　　证券投资基金的特点：结合理财，专业管理;组合投资，分担风险;利益共享，风险共担;严格监管，信息透明;独立托管，保障安全。

　　我国证券投资基金发展的特点：基金监管的法律体系日益完善;基金品种日益丰富、开放式基金取代封闭式基金成为市场发展的主流;基金公司业务开始走向多元化，出现了一批规模较大的基金管理公司;基金行业对外开放呈不断提高;基金业市场营销和服务创新日益完善;基金投资者队伍迅速壮大，个人投资者取代机构投资者成为基金主要的持有者。

　　基金的分类

　　按照基金的组织行不同，基金分为契约型基金和公司型基金。契约型基金依据基金合同营运资金;公司型基金依据基金公司章程营运基金。

　　按照基金运作方式，基金分为封闭型基金和开放型基金。封闭式基金在证券交易所的交易系统内进行竞价交易，因此其登记业务同上市公司的股票一样，由中国结算公司办理。

　　二者的区别：

　　期限不同，封闭式基金有固定的存续期，一般为5年以上，通常为10到15年;开放式基金没有固定的期限。

　　发行规模不同，封闭式基金的规模是固定的未经法定程序不能增加发行，开放式基金可通过申购或赎回使得基金规模增加或减少。

　　基金份额交易方式不同。

　　基金份额的交易价格计算标准不同。封闭式基金首市场供求关系的影响，常常出现溢价或折价现象;开放式基金不直接受市场供求关系影响。

　　基金份额资产净值公布的时间不同：封闭式基金一般每周或者更长的时间公布一次;开放式基金一般在每个交易日连续公布。

　　交易费用不同，封闭式基金要支付手续费;开放式基金要支付申购费和赎回费。

　　投资策略不同，封闭式基金可以长期投资。

　　按照基金投资标的划分，基金分为债券基金、股票基金、货币市场基金、混合基金等。

　　债券投资基金主要依据基金所持债券的久期与债券的信用等级两两结合划分债券基金的类别，共有九个类别，即短期高信用、中期高信用、长期高信用、短期中心用、中期中信用、长期中信用、短期低信用、中期低信用和长期低信用。

　　债券基金主要的投资风险包括利率风险、信用风险、提前赎回风险以及通货膨胀风险。

　　股票基金。按照投资市场分为国内股票基金、国外投资基金与全球股票基金。

　　反映基金经营业绩的主要指标包括基金分红、以实现收益、净值增长率等指标。其中净值增长率是最主要的分析指标，最能全面反映基金的经营成果。

　　股票基金面临的风险主要包括系统性风险、非系统风险以及管理运作风险。

　　系统性风险即市场风险。是指有整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。

　　非系统风险是指个别证券特有的风险。管理运作风险是指由于基金经理对基金的主动性操作行为而导致的风险。

　　股票价格在每一交易内始终处于变动之中，股票基金净值的计算每天只进行1

　　次，因此每一交易日股票基金只有1个价格。

　　货币市场基金，投资对象期限较短，一般在1年之内，包括银行短期存款、国库券、公司短期债券、银行承兑票据及商业票据等货币市场工具。仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金。货币市场基金不能投资于股票、可转换债券和可交换债券。

　　货币市场基金的份额净值固定在1元人民币，基金收益通常用日每万份基金净收益和最近7日年化收益率表示。

　　同一机构发行的债券、非金融企业债务债权融资工具及其作为原始权益人的资产支持证券占基金资产净值的比例合计不得超过10%，国债、中央银行票据、政策性金融债券除外。

　　按照基金的投资理念划分，分为主动性基金和被动性基金。

　　主动性基金是指力图取得超过基准组合表现的基金。

　　被动性基金一般选取特定指数作为跟踪对象，因此通常又被称为“指数基金”。

　　按照基金募集方式分为，可分为公募基金和私募基金

　　与银行、券商、保险等各类金融机构法人以及各类非法人投资产品相同，私募基金直接通过全国银行间同业拆借中心本币交易市场系统进行债券交易，包括各类债权的现券买卖、回购、远期和借贷交易。

　　按照投资目标可以将基金分为增长型基金、收入型基金和平衡型基金。

　　一般而言，增长型基金的风险大、收益高，收入型基金的风险小、收益较低，平衡型基金的风险、收益则介于增长型基金与收入型基金之间。

　　按照基金的资金来源和用途可以将基金分为在岸基金和离岸基金(在他国募集资金，将资金用于本国或第三国证券市场)。

　　特殊类型的基金

　　ETF的申购使用一篮子股票换取ETF份额，赎回时也是换回一篮子股票而不是现金。

　　ETF联接基金是将绝大部分基金财产投资余某一ETF，密切跟踪标的指数表现，可以在场外(银行渠道等)申购赎回的基金。根据中国证监会的规定ETF联接基金投资于目标ETF的资产不得低于联接基金资产净值的90%，其余部分应投资于标的指数成分股和备选成分股。

　　在一级市场上，只有资金达到一定规模的投资者(基金份额通常要求在30万份、50万份甚至100万份以上)在交易时间内可以随时以股票换份额(申购)、以份额换股票(回购)的交易。在二级市场上，ETF与普通股票一样在市场挂牌交易。无论是资金在一定规模以上的投资者还是中小投资者，均可按市场价格进行ETF份额的交易。

　　ETF的风险有：与其他指数基金一样，ETF会不可避免的承担所跟踪指数面临的系统性风险;尽管套利交易的存在使二级市场交易价格不会偏离基金份额净值太大，但由于受供求关系的影响，二级市场价格常常会高于或低于激进份额净值。此外，ETF的收益率与所跟踪指数的受理率之间往往会存在跟踪误差。

　　LOF(上市开放式基金)是一种既可以在场外市场进行基金份额申购、回购，又可以在交易所进行基金份额交易和基金份额申购或赎回的开放式基金。

　　ETF(前者)与LOF(后者)的区别

　　申购、赎回的标的不同：前者与投资者交换的是基金份额与一篮子股票;后者的申购、赎回是基金份额与现金的对价;

　　申购、回购的场所不同：前者通过交易所进行;后者既可以在代销网点进行，又可以在交易所进行;

　　对申购、赎回限制不同：只有资金在一定规模以上的投资者才能参与前者的申购、赎回交易;而后者在申购、赎回上没有特别的要求。

　　基金投资策略不同：前者通常采用完全被动式管理办法;后者可以是被动型基金，也可以是主动型基金。

　　避险策略基金原称保本基金是通过采取投资组合保险技术，保证投资者在投资到期时至少能获得本金或一定回报的证券投资基金。南方基金是国内最早开发避险基金产品的公司。2003年5月，南方基金开发了国内第一只避险策略基金——南方避险增值基金。

　　存款类金融机构包括储蓄机构、信用合作社和商业银行。

　　保本基金的投资风险包括：

　　保本基金有一个保本期，投资者只有持有到期才能获得本金保证或收取收益;

　　保本的性质在一定程度上限制了基金收益的上升;

　　尽管投资保本基金亏本的风险几乎为零，但投资者仍需考虑投资的机会成本与通货膨胀损失。保本基金将大部分资产投资用于固定收入债券，以使基金期限届满时支付投资者的成本，其余资产约15%—20%投资于股票等工具提高回报潜力。

　　基金份额持有人 在公司型基金中，基金份额持有人通过股东大会选举产生基金公司的董事会来行使对基金公司重大事项的决策权，对基金运行的影响力大些。在契约型基金中，基金份额持有人只能通过召开基金受益人大会对基金的重大事项作出决定，但对基金日常决策一般不能施加影响。

　　召开基金份额持有人大会，召集人应当至少提前30日公告基金份额持有人大会的召开时间、会议形式、审议事项、议事程序和表决方式等事项。仅仅份额持有人大会可以采取现场方式召开，也可以采取通讯等方式召开。基金份额持有人大会决定的事项，应当依法报国务院证券监督机构备案，并予以公告。

　　基金管理人 通常由证券公司、信托投资公司担任。基金管理人的更换条件：公开募集基金的基金管理人职责终止;被依法取消基金管理资格;被基金份额持有大会解任;依法解散、被依法撤销或者被依法宣布破产;其他情形。

　　基金托管人应当至少提前30日公告基金份额持有人大会的召开时间、会议形式、审议事项、议事程序和表决方式等事项。

　　基金财务报表的符合是指基金托管人对基金管理人出具的资产负债表、基金经营业绩表、基金收益分配表、基金净值变动表等报表内容进行审核的过程。

　　证券投资基金的费用包括基金管理费、基金托管费和基金销售服务费。

　　基金管理费通常与基金规模成反比，与风险成正比。

　　目前，我国的基金管理费、基金托管费及基金销售服务费都是按照前一日基金资产净值的一定比例逐日计提，按月支付。

　　基金交易费 基金发行价格是指基金发起人初次发行基金单位时所确定的美中基金单位的价格，一般由基金面值和基金发行费用两部分组成。

　　下列费用不列入基金费用：

　　基金管理人和托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失;

　　基金管理人和托管人出力与基金无关的事项发生的争议;

　　基金合同生效前发生的费用，包括但不限于验资费、会计费、律师费和信息披露费等。

　　基金资产净值的计算公式

　　基金资产净值=积金资产总值-基金负债 基金份额净值=基金资产净值/基金总份额

　　基金资产估值 目前，我国的开放式基金于每个交易日估值，并于次日公告激进份额净值。我国基金资产估值的责任时基金管理人，但基金托管人对基金管理人的估值结果负有复核责任。

　　证券投资基金的收入来源 利息收入;投资收益;其他收入;公允价值变动损益。

　　证券投资基金的利润分配 封闭式基金的分配方式：只能采用现金分红;开放式基金有现金分红和红利再投资转换为基金份额两种;货币市场基金可以在合同中姜守义分配的方式约定为红利再投资，并应当每日进行收益分配。

　　基金当年收益应当先弥补上一年的亏损，如当年发生亏损则不进行收益分配。

　　基金的投资风险：市场风险;管理能力风险(基金管理人管理水平、风险控制能力的高低直接关系到投资者投资回报的高低以及投资目标能否实现);技术风险;巨额赎回风险。

　　权证是指证券发行人或其以外的第三人(简称发行人)发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按照约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。权证的要素包括权证类别、标的、行权价格、存续期间、行权日期、行权结算方式、行权比例等。行权结算方式分为证券给付结算方式和现金结算方式。

　　公开披露基金信息不得有下列行为：

　　虚假记载。误导性陈述或者重大遗漏;对证券投资业绩进行预测;违规承诺收益或承担损失;诋毁其他基金管理人、基金托管人或者基金份额发售份额;其他行为。