2018证券从业资格证金融市场基础知识章节考点：第一章第三节

　第一章 金融市场体系

　　第三节

　　美国资本市场体系规模最大，体系最复杂也最合理，主要包括主板市场、二板市场和场外交易市场3个层次。 1790年成立了美国第一个证券交易所—费城证券交易所。

　　日本的交易所分为主板市场、二板市场和场外交易市场3个层次。 (3)英国资本市场体系的结构特点。

　　英国资本市场体系包括主板市场、全国性的二板市场(AIM)、和全国性的三板市场(OFEX)3个层次。

　　场内市场 即证券交易所市场，证券交易所是证券买卖双方公开交易的场所，是一个高度组织化、集中进行证券交易的市场，是整个证券市场的核心。证券交易所本身并不买卖证券，也不决定证券价格，而是为证券交易提供一定的场所和设施，配备必要的管理和服务人员，并对证券交易进行周密的组织和严格的管理，为证券交易顺利进行提供一个稳定、公开、 高效的市场。我国《证券法》规定，证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。

　　场内市场的特征 ：(1)有固定的交易场所和交易时间;(2)参加交易者为具备会员资格的证券经营机构，交易采取经纪制，即一般投资者不能直接进入交易所买卖证券，只能委托会员作为经纪人间接进行交易;(3)交易的对象限于合乎一定标准的上市证券;(4)通过公开竞价的方式决定交易价格;(5)集中了证券的供求双方，具有较高的成交速度和成交率;(6)实行“公开、公平、公正”原则，并对证券交易加以严格管理。

　　主板市场。

　　①主板市场是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所，一般而言，各国主要的证券交易所代表着国内主板主场。相对于创业板市场而言，主板市场是资本市 场中最重要的组成部分，有“宏观经济晴雨表”之称。上海、深圳证券交易所、中小板块是我国证券市场的主板市场。上海证券交易所于1990年12月19日正 式营业;深圳证券交易所于1991年7月3日正式营业。2004年5月，深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块市场，设立中小板块的宗旨是为主业突 出、具有成长性和科技含量的中小企业提供直接融资平台。

　　中小企业板块的总体设计可以概括为：“两个不变”和“四个独立”

　　“两个不变”是指中小企业板块运行所遵循的法律、法规和部门规章与主板市场相同;中小企业板块的上市公司符合主板市场的发行上市条件和信息披露要求。

　　“四个独立”是指中小企业板块是主板市场的组成部分，同时实行运行独立、监察独立、代码独立、指数独立。

　　从制度安排看，中小企业板块以运行独立、监察独立、代码独立和指数独立与主板市场相区别，同时，中小企业板块又以其相对独立性与创业板市场相衔接。

　　在主板和中小板申请上市的公司必须满足证券交易所规定的条件方可被批准挂牌上市。

　　创业板市场

　　创业板市场又称二板市场，是为具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务的资本市场。创业板市场是不同于主板市场的独特的资本市场，具有前瞻性、高风险、监管要求严格以及明显的高技术产业导向的特点。

　　自然人申请开通创业板市场交易，营业部应当通过现场询问、问卷调查等方式，收集客户信息，包括：客户身份、财产与收入状况、证券投资经验、风险偏好。投资目标。

　　营业部在T+2交易日后，为具备两年以上交易经验的自然人客户在交易系统开通创业板交易业务(即在第T+3交易日开通);T+5交易日后，为不具备两年以上交易经验的自然人客户在交易系统开通创业板交易业务(即在第T+6交易日开通)

　　全国中小企业股份转让系统

　　全国中小企业股份转让系统又称三板市场，是指经中国证券业协会批准，具有代办系统主办券商业务资格的证券公司采用电子交易方式，为非上市股份有限公司提供规范股份转让服务的股份转让平台。 目前，在代办股份转让系统挂牌的公司大致可分为两类：①原STAQ(全国证券交易自动报价系统)、NET(全国证券交易系统)挂牌公司和沪、深证券交易所退市公司;②非上市股份有限公司的股份报价转让，目前主要是中关村科技园区高科技公司。

　　目前，中小企业股份转让系统挂牌公司的转让类型包括协议和做市两种。

　　我国三板市场体系的建立应采用“条块结合”的模式，既有集中统一的场外市场，又有区域性的股权、产权交易市场。

　　中国多层次资本市场的发展趋势：1、发展多层次股票市场;2、规范发展证券市场;3、培育私募市场;4、推进期货市场建设;5、提高证券期货服务竞争力;6、扩大资本市场开放;7、防范和化解金融风险;8、营造资本市场良好发展环境。

　　区域性股权交易市场。

　　区域性股权交易市场(下称“区域股权市场”，俗称四板)是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场，是我国多层次资本市场的建设中必不可少的重要组成部分。它对促进企业特别是中小微企业股权交易和融资，鼓励科技创新和激活民间资本，加强对实体经济薄弱环节的支持，具有积极作用。

　　区域性股权市场目前是省级政府批准设立的非公开市场，原则上不允许进行跨区经营，不得接受跨地区公司挂牌，不允许采取集中的、连续的及做市商等方式进行交易的，符合挂牌条件的，可以申请在全国股份转让系统公开转让其股份。

　　场外交易市场的定义

　　场外交易市场是相对于交易所场内市场而言的，是在证券交易所之外进行证券买卖的市场。主要又柜台交易市场、第三市场和第四市场组成。

　　柜台交易市场：是指证券公司为与特定交易对手方在集中交易场所之外进行交易或者为投资者在集中交易场所之外进行交易提供服务的场所或平台。

　　第三市场 是指已上市证券的场外交易场所。第三市场的交易主体多为实力雄厚的机构投资者。

　　第四市场 是指投资者绕开传统经济服务，彼此之间利用计算机网络直接进行大宗而形成的市场。

　　场外交易市场的特征

　　(1)挂牌标准相对较低，通常不对企业规模和盈利情况等作要求; (2)信息披露要求较低，监管较为宽松; (3)交易制度通常采用做市商制度。做市商制度也叫报价驱动制度，是指做市商向市场提供双边报价，投资者根据报价选择是否与做市商交易。

　　券商柜台市场。

　　券商柜台市场是指由试点证券公司按照《证券公司柜台交易业务规范》的相关要求，为交易私募产品自主建立的场外交易市场及为其提供互联互通服务的机构间私募产品报价与服务系统，证券公司柜台市场的产品包括经国家有关部门或其授权机构批准、备案或认可的在集中交易场所之外发行或销售的基础金融产品和金融衍生产品。

　　机构间私募产品报价与服务系统(简称报价系统)

　　报价系统与区域股权市场、券商柜台市场并不是并列关系，而是为了方便私募产品报价、发行和转让的一个基础设施。

　　报价系统是私募市场;报价系统是机构间市场;报价系统是互联互通市场;报价系统是互联网市场。

　　开通投资类业务权限的机构，可以在报价系统认购、申购、赎回、受让、转让已在报价系统注册的私募产品，并且可以通过报价系统办理签约、结算、支付业务。