2018年证券从业资格考试证券分析师章节冲刺试题（第九章）

　　1.如果其他经济变量保持不变，货币供给增加会使利率水平下降，这种作用称为货币供给增加的(　)效应。

　　A.流动性

　　B.替代

　　C.收入

　　D.通货膨胀预期

　　正确答案:A

　　解析:如果其他经济变量保持不变，货币供给增加会使利率水平下降。这种作用称为货币供给增加的流动性效应。与此相反，如果放松了“其他条件不变”的假定，那么货币供给增加导致的收入效应、价格水平效应和通货膨胀预期效应会使利率水平上升。

　　2.某无息债券的面值为1000元，期限为2年，发行价为880元，到期按面值偿还。该债券的到期收益率为(　)。

　　A.6%

　　B.6.6%

　　C.12%

　　D.13.2%

　　正确答案:B

解析:根据到期收益率的计算公式可得，880=

　　3.拱形收益率曲线表示，期限相对较短的债券，利率与期限(　)。

　　A.相关度低

　　B.呈反向关系

　　C.不相关

　　D.呈正向关系

　　正确答案:D

　　解析:拱形收益率曲线表示，期限相对较短的债券，利率与期限呈正向关系;期限相对较长的债券，利率与期限呈反向关系。

　　4.(　)收益率曲线体现了收益率与期限的关系随着期限的长短由正向变为反向。

　　A.拱形的

　　B.正常的

　　C.反向的

　　D.双曲线

　　正确答案:A

　　解析:收益率曲线按照曲线形状可划分为：正向收益率曲线、反向收益率曲线、水平收益率曲线和拱形收益率曲线。其中，拱形收益率曲线表示，期限相对较短的债券，利率与期限呈正向关系;期限相对较长的债券，利率与期限呈反向关系。

　　5.由于流动性溢价的存在，在流动性偏好理论中，如果预期利率上升，其利率期限结构是(　)。

　　A.反向的

　　B.水平的

　　C.向上倾斜的

　　D.拱形的

　　正确答案:C

　　解析:根据流动性偏好理论，不同期限的债券之间存在一定的替代性，由于流动性溢价的存在，债券的期限越长，流动性溢价越大，期限长的债券拥有较高的价格风险，如果预期利率上升，其利率期限结构是向上倾斜的。

　　6.标准普尔公司定义为(　)级的债务被认为有足够的能力支付利息和偿还本金，尽管在通常情况下其能得到足够的保护，但变化的环境更可能削弱该级债务的还本付息能力。

　　A.CC

　　B.A

　　C.BBB

　　D.BB

　　正确答案:C

　　解析:标准普尔公司将债券等级分为九级。其中，BBB表示有足够的还本付息能力，但经济条件或环境的不利变化可能导致偿付能力的削弱。

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　　7.下列关于业绩衡量指标的相关计算中，不正确的是( )。

　　A.资本报酬率=息税前利润/当期平均已动用资本×100%

　　B.股息率=每股股利/每股市价×100%

　　C.市盈率=每股市价/每股盈余×100%

　　D.负债比率=负债总额/股东权益×100%

　　正确答案:D

　　解析:D项说法错误，产权比率=负债总额/股东权益×100%

　　8.假定某投资者按1000元的价格购买了年利息收入为80元的债券，并在持有两年后以1060元的价格卖出，那么该投资者的持有期收益率为(　)。

　　A.6.53%

　　B.8.91%

　　C.10.85%

　　D.14.21%

　　正确答案:C

解析:

　　9.实践中，通常采用(　)来确定不同债券的违约风险大小。

　　A.收益率差

　　B.风险溢价

　　C.信用评级

　　D.信用利差

　　正确答案:C

　　解析:实践中，通常采用信用评级来确定不同债券的违约风险大小。不同信用等级债券之间的收益率差则反映了不同违约风险的风险溢价，也称为信用利差。

　　10.下列有关财务弹性的表述，不正确的是(　)。

　　A.财务弹性是指将资产迅速转变为现金的能力

　　B.财务弹性是用经营现金流量与支付要求进行比较的

　　C.财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力

　　D.现金满足投资比率越大，说明资金自给率越高

　　正确答案:A

　　解析:财务弹性是指公司适应经济环境变化和利用投资机会的能力。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较。现金流量超过需要，有剩余的现金，适应性就强。财务弹性是用经营现金流量与支付要求进行比较的。支付要求可以是投资需求或承诺支付等。A项，流动性是将资产迅速转变为现金的能力。

　　11.某公司某年度的资产负债表显示，当年总资产为10000000元，其中流动资产合计3600000元，包括存货1000000元，公司的流动负债2000000元，其中应付账款200000元，则该年度公司的流动比率为(　)。

　　A.1.8

　　B.1.44

　　C.1.3

　　D.2.0

　　正确答案:A

　　解析:流动比率是流动资产与流动负债的比值。其计算公式为：流动比率=流动资产÷流动负债。代入数值，可得该年度公司的流动比率为：3600000÷2000000=1.8。

　　12.下列关于利率期限结构形状的各种描述中，不存在的是(　)收益率曲线。

　　A.水平

　　B.拱形

　　C.反向

　　D.垂直

　　正确答案:D

　　解析:收益率曲线按照曲线形状可划分为：①正向收益率曲线;②反向收益率曲线;③水平收益率曲线;④拱形收益率曲线。

　　13.在利率期限结构理论中，(　)认为长短期债券具有完全的可替代性。

　　A.固定偏好理论

　　B.市场分割理论

　　C.流动性偏好理论

　　D.市场预期理论

　　正确答案:D

　　解析:在市场预期理论中，某一时点的各种期限债券的收益率虽然不同，但是在特定时期内，市场上预计所有债券都取得相同的即期收益率，即长期债券是一组短期债券的理想替代物，长短期债券取得相同的利率，即市场是均衡的。

　　14.在流动性偏好理论中，流动性溢价是指(　)。

　　A.当前长期利率与短期利率的差额

　　B.未来某时刻即期利率与当期利率的差额

　　C.远期利率与即期利率的差额

　　D.远期利率与未来的预期即期利率的差额

　　正确答案:D

　　解析:投资者在接受长期债券时就会要求将与较长偿还期限相联系的风险给予补偿，这便导致了流动性溢价的存在。在这里，流动性溢价便是远期利率和未来的预期即期利率之间的差额。

　　15.投资者在确定债券价格时，需要知道该债券的预期未来货币现金流和要求的最低收益率，该收益率又被称为(　)。

　　A.当期收益率

　　B.必要收益率

　　C.内部收益率

　　D.到期收益率

　　正确答案:B

　　解析:投资者对该债券要求的最低回报率，也称为必要回报率，其计算公式为：债券必要回报率=真实无风险收益率+预期通货膨胀率+风险溢价。

　　16.以下关于当期收益率的说法，不正确的是(　)。

　　A.其计算公式为Y=G/P×100%

　　B.它度量的是债券年利息收益占购买价格的百分比

　　C.它能反映每单位投资能够获得的债券年利息收益

　　D.它能反映每单位投资的资本损益

　　正确答案:D

　　解析:当期收益率度量的是债券年利息收益占购买价格的百分比，反映每单位投资能够获得的债券年利息收益，但不反映每单位投资的资本损益。

　　17.拱形利率曲线，表示期限相对较短的债券，利率与期限(　)。[2016年4月真题]

　　A.相关度低

　　B.呈反向关系

　　C.不相关

　　D.呈正向关系

　　正确答案:D

　　解析:拱形收益率曲线表示，期限相对较短的债券，利率与期限呈正向关系;期限相对较长的债券，利率与期限呈反向关系。

　　18.某无息债券的面值为l000元，期限为2年，发行价为880元，到期按面值偿还。该债券的到期收益率为(　)。[2016年4月真题]

　　A.6%

　　B.6.6%

　　C.12%

　　D.13.2%

　　正确答案:B

　　19.下列各项中，属于发行条款中直接影响债券现金流确定的因素是(　)。

　　A.基准利率

　　B.市场利率

　　C.银行利率

　　D.税收待遇

　　正确答案:D

　　解析:债券发行条款规定了债券的现金流，在不发生违约事件的情况下，债券发行人应按照发行条款向债券持有人定期偿付利息和本金。影响债券现金流确定的因素有：①债券的面值和票面利率;②计付息间隔;③债券的嵌入式期权条款;④债券的税收待遇;⑤其他因素。

　　20.当利率水平下降时，已发债券的市场价格一般将(　)。

　　A.下跌

　　B.盘整

　　C.上涨

　　D.不变

　　正确答案:C

　　解析:债券的价格与利率水平成反比，当利率水平下降时，已发债券的市场价格一般将上涨。