2019咨询工程师考试《分析与评价》教材考点：第四章第二节_第5页

　　五、财务分析

　　财务分析，又称财务评价，是项目决策分析与评价中为判定项目财务可行性所进行的一项重要工作，是项目经济评价的重要组成部分，是投融资决策的重要依据。

　　财务分析是在现行会计规定、税收法规和价格体系下，通过财务效益与费用(收益与支出)的预测，编制财务报表，计算评价指标，考察和分析项目的财务盈利能力、偿债能力和财务生存能力，据以判断项目的财务可行性，明确项目对财务主体及投资者的价值贡献。

　　㈠财务分析的作用与要求

　　⒈财务分析的作用

　　⑴项目可行性研究的重要内容。对于项目的前评价、中间评价和后评价，财务分析都是必不可少的重要内容之一。在项目的前评价——决策分析与评价的各个阶段中，包括机会研究报告、项目建议书、初步可行性研究报告、可行性研究报告中，财务分析都是重要组成部分。

　　⑵决策的重要依据。

　　⑶项目或方案比选中起着重要作用。

　　⑷配合投资各方谈判，促进平等合作。

　　⑸财务分析中的财务生存能力分析对项目，特别是对非经营性项目的财务可持续性的考察起着重要的作用。

　　⒉财务分析的要求

　　【例】财务分析是投资项目决策与评价的重要组成部分，是()的必不可少的重要内容。

　　A.项目建议书

　　B.项目申请报告

　　C.战略研究报告

　　D.市场研究报告

　　E.可行性研究报告

　　【答案】AE

　　㈡财务分析的编制内容

　　⒈产品成本和费用估算

　　成本和费用估算的方法主要有生产要素估算法和制造成本加期间费用估算法。

　　在可行性研究报告中，一般可按生产要素法估算，有特别要求时，可按制造成本加期间费用法估算。

　　生产成本费用(总成本费用)包括外购原材料费用、外购燃料费用、外购动力费用、制造费用(折旧费用、维修费用、其他制造费用)、期间费用(其他管理费用、财务费用、其他营业费用)。

　　由于固定资产投资实行消费型增值税政策，投资中的增值税可以抵扣企业增值税，因此，项目固定资产原值和摊销费用估算时，应扣除可抵扣的固定资产增值税额。

　　经营成本为总成本费用扣除固定资产折旧费、无形资产、其他资产摊销费用和利息后的成本费用。

　　【例】下列费用中，应计入经营成本的有()。

　　A.流动资金借款利息 B.建设投资借款利息 C.外购燃料费用 D.外购动力费用 E.摊销费

　　【答案】CD

　　⒉销售收入和税金估算

　　⑴销售收入估算

　　销售收入是指投资项目销售产品或者提供服务获得的收入。基础数据包括数量和价格。

　　⑵税金估算

　　主要有：增值税、消费税、营业税、资源税、城市维护建设税及教育费附加等。

　　项目增值税为销项税和进项税之差。

　　销售税金及附加包括城市维护建设税和教育费附加，目前税法规定以流转税额(包括增值税、营业税和消费税等)为基数进行计算。

　　⒊财务分析

　　⑴财务分析的依据及说明

　　⑵财务分析的报表：1)项目投资财务现金流量表;2)权益投资财务现金流量表;3)投资各方财务现金流量表;4)利润与利润分配表;5)借款还本付息计划表;6)财务计划现金流量表;7)资产负债表。

　　⑶财务分析指标

　　⑷不确定性分析：1)敏感性分析。2)盈亏平衡分析。

　　【例】下列指标中，属于偿债能力分析指标的是(　　)。

　　A.总投资利润率 B.内部收益率 C.累计盈余资金 D.借款偿还期 E.偿债备付率

　　【答案】DE

　　⒋改、扩建和技术改造项目财务分析特点

　　“有无对比”是可行性研究的基本法则之一，改、扩建和技术改造项目是使用“有无对比”分析法的典型项目。

　　新设项目法人项目，“无项目”和“现状”均为零，“有项目”状态即为拟建项目实现目标，此时“新增”、“增量”、“有项目”数据均相同。

　　既有项目法人项目，在确定的项目范围内，若“现状”在“无项目”状态下维持不变，且“有项目”对“现状”也不产生直接影响，则此时“新增”与“增量”相等。

　　准确分析“无项目”状态和界定项目范围是“有无对比”分析的关键。

　　“有无对比”分析的主要财务分析指标是增量财务内部收益率和增量财务净现值。

　　⒌外商投资项目财务分析特点

　　⒍境外投资项目财务分析特点

　　⒎非工业类项目评价特点

　　⒏其他特殊项目

　　一般来说，此类项目以费用效果分析为主，必要时可按有无对比分析。

　　【例】()是“有无对比”分析的关键。

　　A.界定项目范围

　　B.准确分析“无项目”状态

　　C.准确分析“有项目”状态

　　D.准确分析还款资金的自足性

　　E.明确项目对既有企业绩效的改善程度

　　【答案】AB

　　六、经济分析

　　经济分析按合理配置资源的原则，采用社会折现率、影子汇率、影子工资和货物影子价格等经济分析参数，从项目对社会经济所做贡献以及社会经济为项目付出代价的角度，识别项目的效益和费用，分析计算项目对社会经济(社会福利)的净贡献，评价项目投资的经济效率，也即经济合理性。

　　项目公司自主决策的项目一般不要求做经济分析。

　　㈠经济分析的作用

　　⑴正确反映项目对社会福利的净贡献，评价项目的经济合理性

　　项目的财务盈利性至少在以下几个方面可能难以全面正确地反映项目的经济合理性：①国家给予项目补贴;②企业向国家缴税;③某些货物市场价格可能的扭曲;④项目的外部效果(间接效益和间接费用)。

　　⑵为政府合理配置资源提供依据

　　主要体现在以下两方面：对那些本身财务效益好，但经济效益差的项目实行限制;对那些本身财务效益差，而经济效益好的项目予以鼓励。

　　⑶政府审批或核准项目的重要依据

　　⑷为市场化运作的基础设施等项目提供财务方案的制定依据

　　⑸比选和优化项目(方案)的重要作用

　　⑹有助于实现企业利益、地区利益与全社会利益有机地结合和平衡

　　【例】经济分析是按合理配置资源的原则考察项目的经济合理性，下列关于经济分析作用的说法，错误的是()。

　　A.通过经济分析可以明确项目对社会经济的贡献，评价项目的财务合理性

　　B.根据经济分析结论政府可对财务效益好经济效益差的项目进行限制

　　C.根据经济分析结论政府可对财务效益差经济效益好的项目予以鼓励

　　D.根据经济分析结论对项目进行调控有助于实现企业利益和全社会利益的有机结合

　　【答案】A

　　㈡经济分析的要求

　　社会折现率是经济分析的重要通用参数，既用作经济内部收益率的判别基准，也用作计算经济净现值的折现率。

　　不确定性分析同样是经济分析的重要内容。经济分析还应充分考虑间接费用和间接效益，间接费用和效益可以量化，也有不可量化的，在经济分析时，都应充分说明。

　　㈢费用效果分析

　　效果是指项目引起的效应或效能，表示项目目标的实现程度，往往不能或难于货币量化。

　　费用是指社会经济为项目所付出的代价，是可以货币量化计算的。

　　费用效果分析是项目决策分析与评价的基本方法之一。当项目效果不能或难于货币量化时，或货币量化的效果不是项目目标的主体时，在经济分析中可采用费用效果分析方法，并将其结论作为项目投资决策的依据。

　　费用效果分析既可以应用于财务分析;也可以应用于经济分析。

　　㈣经济分析的编制内容

　　⒈经济分析主要报表

　　经济费用效益分析主要报表是“项目投资经济费用效益流量表”。

　　编制项目投资经济费用效益流量表有两种方式，可以按照前述效益和费用流量识别和计算的原则和方法直接进行编制，也可以在财务现金流量的基础上进行调整编制。

　　⒉主要经济分析指标

　　通过“项目投资经济费用效益流量表”计算经济净现值和经济内部收益率指标。

　　⒊敏感性分析

　　⒋部分行业项目特点

　　⒌费用效果分析指标

　　费用效果分析基本指标是效果费用比，即单位费用所达到的效果，习惯上也可以采用费用效果比指标，即单位效果所花费的费用。

　　【例】下列关于项目经济评价的表述，错误的是()。

　　A.经济评价采用费用--效益分析方法

　　B.经济评价结论不可行的项目，一般应予以否定

　　C.经济评价应从资源优化配置的角度考虑

　　D.经济评价应同时进行盈利能力分析与清偿能力分析

　　【答案】D

　　七、风险分析

　　㈠风险分析的意义与作用

　　风险分析贯穿于项目分析的各个环节和全过程。

　　㈡投资项目的主要风险

　　⒈市场风险

　　一是由于消费者的消费习惯、消费偏好发生变化，使得市场需求发生重大变化，导致项目的市场出现问题，市场供需总量的实际情况与预测值发生偏离。

　　二是由于市场预测方法或数据错误，导致市场需求分析出现重大偏差。

　　三是市场竞争格局发生重大变化，竞争者采取了进攻策略，或者是出现了新的竞争对手，对项目的销售产生重大影响。

　　四是由于市场条件的变化，项目产品和主要原材料的供应条件和价格发生较大变化，对项目的效益产生了重大影响。

　　⒉技术与工程风险

　　技术方面的风险因素主要有：对技术的适用性和可靠性认识不足，运营后达不到生产能力、质量不过关或消耗指标偏高，特别是高新技术开发项目这方面的风险更大。对于引进国外二手设备的项目，设备的性能能否如愿是应认真分析的风险因素。另外，工艺技术与原料的匹配问题也是应考察的风险因素。

　　⒊组织管理风险

　　合理设计项目的管理模式、选择适当的管理者和加强团队建设是规避管理风险的主要措施。

　　完善项目各参与方的合同，加强合同管理，可以降低项目的组织风险。

　　⒋政策风险

　　国内外政治经济条件发生重大变化或者政策调整，项目原定目标难以实现的可能性。

　　⒌环境与社会风险

　　环境风险是由于对项目的环境生态影响分析深度不足，或者是环境保护措施不当，带来重大的环境影响，引发社会矛盾，从而影响项目的建设和运营。

　　社会风险是指由于对项目的社会影响估计不足，或者项目所处的社会环境发生变化，给项目建设和运营带来困难和损失的可能性。有的项目由于选址不当，或者因对利益受损者补偿不足，都可能导致当地单位和居民的不满和反对，从而影响项目的建设和运营。社会风险的影响面非常广泛，包括宗教信仰、社会治安、文化素质、公众态度等方面。

　　⒍其他风险

　　资源风险;融资风险;供应量、价格和运输保障风险;水资源风险等。

　　㈢风险分析的编制内容

　　⑴风险因素的识别。⑵风险程度的估计。⑶研究提出风险对策。⑷风险分析结果的反馈。⑸编制风险与对策汇总表。⑹风险结论与提示。

　　【例】在项目风险管理过程中，完善项目各参与方的合同，加强合同管理，可以降低项目的()风险。

　　A.自然 B.政策 C.社会 D.组织

　　【答案】D

　　八、研究结论

　　㈠综合评价

　　㈡研究报告的结论

　　㈢存在的问题

　　㈣建议及实施条件

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