2022年中级会计师考试财务管理易错习题及答案九

　　【单选题】若企业基期固定成本为200万元，基期息税前利润为300万元，则经营杠杆系数为(　　)。

　　A.2.5

　　B.1.67

　　C.1.5

　　D.0.67

　　【答案】B

　　【解析】经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润=(200+300)/300=1.67。

　　【多选题】下列各项中，影响经营杠杆的因素有(　　)。

　　A.债务利息

　　B.销售量

　　C.所得税

　　D.固定性经营成本

　　【答案】BD

　　【解析】经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润，息税前利润=边际贡献-固定性经营成本=(单价-单位变动成本)×销售量-固定性经营成本，所以选项B、D正确。选项A、C影响财务杠杆，不影响经营杠杆。

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　　【多选题】在息税前利润为正的前提下，下列经营杠杆系数与之保持同向变化的因素有(　　)。

　　A.固定成本

　　B.销售价格

　　C.销售量

　　D.单位变动成本

　　【答案】AD

　　【解析】影响经营杠杆的因素包括：企业成本结构中的固定成本比重;息税前利润水平。其中，息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平(单位变动成本和固定成本总额)高低的影响。固定成本、单位变动成本越高，经营杠杆系数越大。产品销量和销售价格越高，经营杠杆系数越小。

　　【单选题】某企业某年的经营杠杆系数为2，息税前利润的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年销售的增长率为(　　)。

　　A.4%

　　B.5%

　　C.20%

　　D.25%

　　【答案】B

　　【多选题】一般而言，与发行普通股相比，发行优先股的特点有(　　)。

　　A.可以降低公司的资本成本

　　B.可以增加公司的财务杠杆效应

　　C.可以保障普通股股东的控制权

　　D.可以降低公司的财务风险

　　【答案】ABC

　　【解析】相对于普通股而言，优先股的股利收益是事先约定的，也是相对固定的。由于优先股的股息率事先已经作规定，因此优先股的股息一般不会根据公司经营情况而变化，并且在上市公司有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息。因此财务风险比较高，选项D的说法不正确。

　　【单选题】某公司2019年普通股收益为100万元，2020年息税前利润预计增长20%，假设财务杠杆系数为3，则2020年普通股收益预计为(　　)万元。

　　A.300

　　B.120

　　C.100

　　D.160

　　【答案】D

　　【解析】财务杠杆系数=普通股收益变动率/息税前利润变动率，普通股收益增长率=20%×3=60%。2020年普通股收益=100×(1+60%)=160(万元)。

　　【单选题】某公司基期息税前利润1000万元，基期利息费用为400万元，假设与财务杠杆相关的其他因素保持不变，则该公司计划期的财务杠杆系数为(　　)。

　　A.2.5

　　B.1.67

　　C.1.25

　　D.1.88

　　【答案】B

　　【解析】DFL=基期息税前利润/基期利润总额=1000/(1000-400)=1.67。

　　【多选题】下列各项中，影响财务杠杆系数的有(　　)。

　　A.息税前利润

　　B.普通股股利

　　C.优先股股息

　　D.借款利息

　　【答案】ACD

　　【解析】财务杠杆系数=息税前利润/[息税前利润-利息费用-优先股股息/(1-所得税税率)]，所以选项A、C、D正确。

　　【多选题】下列各项中，与财务杠杆系数同向变动的因素有(　　)。

　　A.产品边际贡献总额

　　B.变动成本

　　C.固定成本

　　D.财务费用

　　【答案】BCD

　　【解析】根据财务杠杆系数的计算公式，DFL=EBIT/(EBIT-I)，且EBIT=销售收入-变动成本-固定成本，由公式可以看出。

　　【单选题】某公司基期有关数据如下：销售额为100万元，变动成本率为60%，固定成本总额为20万元，利息费用为4万元，不考虑其他因素，该公司的总杠杆系数为(　　)。

　　A.1.25

　　B.2

　　C.2.5

　　D.3.25

　　【答案】C

　　【解析】该公司的总杠杆系数=100×(1-60%)/[100×(1-60%)-20-4]=2.5。

　　【多选题】在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业整体风险的有(　　)。

　　A.增加产品销量

　　B.提高产品单价

　　C.提高资产负债率

　　D.节约固定成本支出

　　【答案】ABD

　　【多选题】关于经营杠杆和财务杠杆，下列表述错误的有(　　)。

　　A.经营杠杆反映了权益资本收益的波动性

　　B.经营杠杆效应使得企业的业务量变动率大于息税前利润变动率

　　C.财务杠杆反映了资产收益的波动性

　　D.财务杠杆效应使得企业的普通股收益变动率大于息税前利润变动率

　　【答案】ABC

　　【解析】经营杠杆，是指由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产收益(息税前利润)变动率大于业务量变动率的现象。经营杠杆反映了资产收益的波动性，用以评价企业的经营风险。所以选项A、B错误。财务杠杆，是指由于固定性资本成本的存在，而使得企业的普通股收益(或每股收益)变动率大于息税前利润变动率的现象。财务杠杆反映了权益资本收益的波动性，用以评价企业的财务风险。所以选项C错误、选项D正确。

　　【单选题】在通常情况下，适宜采用较高负债比例的企业发展阶段(　　)。

　　A.初创阶段

　　B.破产清算阶段

　　C.收缩阶段

　　D.发展成熟阶段

　　【答案】D

　　【解析】一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆，在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本比重，在较高程度上使用财务杠杆。同样企业在破产清算阶段和收缩阶段都不宜采用较高负债比例。所以只有选项D正确。

　　【多选题】根据考虑所得税的修正MM理论，当企业负债比例提高时，(　　)。

　　A.企业价值上升

　　B.企业价值不变

　　C.加权平均资本成本不变

　　D.股权资本成本上升

　　【答案】AD

　　【单选题】某企业某年的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为2.5，若销售的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益(EPS)的增长率为(　　)。

　　A.40%

　　B.50%

　　C.20%

　　D.25%

　　【答案】B

　　【判断题】如果企业的全部资本来源于普通股权益资本，则其总杠杆系数与经营杠杆系数相等。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息-税前优先股股利)，当企业的全部资本来源于普通股股权筹资，即不存在利息和优先股股利，所以财务杠杆系数等于1，总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=经营杠杆系数×1=经营杠杆系数。

　　【判断题】使企业税后利润最大的资本结构是最 佳资本结构。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】所谓最 佳资本结构，是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低，企业价值最大的资本结构。