2019年中级会计师考试财务管理考点练习题九_第4页

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 企业利用闲置资金投资的目的是为了增加企业收益。

　　【该题针对“证券投资的目的”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 变现风险是证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性。

　　【该题针对“证券资产投资的风险——非系统性风险”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 证券资产可以分割为一个最小的投资单位，如一股股票、一份债券，所以，选项A不属于证券资产的特点。

　　【该题针对“证券资产的特点”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 债券价值=50×(P/F，8%，1)+50×10%×(P/A，8%，1)=50×0.9259+5×0.9259=50.92(元)

　　【该题针对“债券的价值”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 如果预计未来一段时间内股利将高速增长，接下来的时间为正常固定增长或者固定不变，则可以分别计算高速增长、正常固定增长、固定不变等各阶段未来收益的现值，各阶段现值之和就是股利非固定增长情况下的股票价值。

　　【该题针对“常用的股票估价模式——阶段性增长模式”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 证券资产是一种货币性资产，通货膨胀会使证券资产投资的本金和收益贬值，名义报酬率不变而实际报酬率降低。购买力风险对具有收款权利性质的资产影响很大。如果通货膨胀长期延续，投资人会把资本投向实体性资产以求保值，对证券资产的需求量减少，引起证券资产价格下跌。

　　【该题针对“证券资产投资的风险——系统性风险”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 价格风险是指由于市场利率上升，而使证券资产价格普遍下跌的可能性。

　　【该题针对“证券资产投资的风险——系统性风险”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 内部收益率=D1/P0+g，代入资料，得到：12%=1.4/20+g，算出g=5%。

　　【该题针对“股票投资的收益率”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 股票的内在价值=0.6×(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元/股)。

　　【该题针对“常用的股票估价模式——固定增长模式”知识点进行考核】

　　10、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 固定增长模式下，股票价值Vs=D1/(Rs-g)，由此可见，在其他因素不变的情况下，股票价值与预期股利成正比，与投资的必要报酬率反方向变化，与预期股利增长率同方向变化。

　　【该题针对“常用的股票估价模式——固定增长模式”知识点进行考核】

　　11、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 折价发行是为了对投资者未来少获利息而给与的必要补偿;平价发行是因为票面利率与市场利率是相等的，此时票面价值和债券价值是一致的，所以不存在补偿问题;溢价发行是为了对债券发行者未来多付利息而给与的必要补偿。

　　【该题针对“债券的价值”知识点进行考核】

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 如果公司未来各期发放的股利都相等，并且投资者准备永久持有，那么这种股票与优先股是相类似的。或者说，当固定成长模式中g=0时，有：VS=D/RS。

　　【该题针对“常用的股票估价模式——零增长模式”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 AD

　　【答案解析】 从理论上说，如果股东不中途转让股票，股票投资没有到期日，投资于股票所得到的未来现金流量是各期的股利。但本题中说的是在持有股票2年之后将股票出售，所以未来现金流量还要包括第2年末股票的售价。

　　【该题针对“股票估价基本模型”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 AD

　　【答案解析】 债券面值，是指债券设定的票面金额，它代表发行人借入并且承诺于未来某一特定日偿付债券持有人的金额，债券面值包括两方面的内容：(1)票面币种。(2)票面金额。

　　【该题针对“债券要素”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 非系统性风险是公司特有风险，从公司内部管理的角度考察，公司特有风险的主要表现形式是公司经营风险和财务风险。

　　【该题针对“证券资产投资的风险——非系统性风险”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 BCD

　　【答案解析】 证券投资的对象是金融资产，金融资产是一种以凭证、票据或者合同合约形式存在的权利性资产，如股票、债券及其衍生证券等。

　　【该题针对“证券资产的特点”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 CD

　　【答案解析】 价格风险和再投资风险属于系统风险，变现风险和破产风险属于非系统风险。

　　【该题针对“证券资产投资的风险(综合)”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 证券投资的目的有：(1)分散资金投向，降低投资风险;(2)利用闲置资金，增加企业收益;(3)稳定客户关系，保障生产经营;(4)提高资产的流动性，增强偿债能力。

　　【该题针对“证券投资的目的”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 ACD

　　【答案解析】 债券投资的收益是投资于债券所获得的全部投资报酬，这些投资报酬来源于三个方面：名义利息收益;利息再投资收益;价差收益。

　　【该题针对“债券投资的收益率”知识点进行考核】

　　三、判断题

　　1、

　　【正确答案】 错

　　【答案解析】 票面利率不同于实际利率，实际利率是指按复利计算的一年期的利率，债券的计息和付息方式有多种，可能使用单利或复利计算，利息支付可能半年一次，一年一次或到期一次还本付息，这使得票面利率可能与实际利率发生差异。

　　【该题针对“债券要素”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 对

　　【答案解析】 引起债券价值随债券期限的变化而波动的原因，是债券票面利率与市场利率的不一致。如果债券票面利率与市场利率之间没有差异，债券期限的变化不会引起债券价值的变动。也就是说，只有溢价债券或折价债券，才产生不同期限下债券价值有所不同的现象。

　　【该题针对“债券的价值”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 错

　　【答案解析】 非系统性风险是公司特有风险，从公司内部管理的角度考察，公司特有风险的主要表现形式是公司经营风险和财务风险。

　　【该题针对“证券资产投资的风险(综合)”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 错

　　【答案解析】 溢价债券的内部收益率低于票面利率，折价债券的内部收益率高于票面利率。

　　【该题针对“债券投资的收益率”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 对

　　【答案解析】 由R=D1/P0+g可以看出，股票投资内部收益率R由两部分构成：一部分是预期股利收益率D1/P0 ，另一部分是股利增长率g 。

　　【该题针对“股票投资的收益率”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 对

　　【答案解析】 股份公司的净利润是决定股票价值的基础。股票给持有者带来未来的收益一般是以股利形式出现的，因此也可以说股利决定了股票价值。

　　【该题针对“股票的价值(综合)”知识点进行考核】

　　四、计算分析题

　　1、

　　【正确答案】 A债券目前的价值

　　=100×6%×[(P/A，5%，4)+1]+100×(P/F，5%，4)

　　=100×6%×(3.4651+1)+100×0.8227

　　=109.06(元)(1.5分)

　　由于低于目前的市价，所以不值得投资。(1分)

　　【该题针对“股票投资的收益率”知识点进行考核】

　　【正确答案】 B股票目前的价值

　　=1.2×(1+4%)×(P/F，10%，1)+1.2×(1+4%)^2×(P/F，10%，2)+1.2×(1+4%)^3×(P/F，10%，3)+1.2×(1+4%)^4×(P/F，10%，4)+20×(P/F，10%，4)

　　=1.2×1.04×0.9091+1.2×1.0816×0.8264+1.2×1.1249×0.7513+1.2×1.1699×0.6830+20×0.6830

　　=17.84(元)(1.5分)

　　由于高于目前的市价，所以值得投资。(1分)

　　【该题针对“股票投资的收益率”知识点进行考核】