2019年中级会计师财务管理章节考点练习题：各种筹资方式特点对比

　　考点四：各种筹资方式特点对比

　　(一)股权筹资与债务筹资的优缺点对比

　　【例题•多选题】与股权筹资方式相比，下列各项中，属于债务筹资方式优点的有( )。(2017年)

　　A.资本成本低

　　B.筹资规模大

　　C.财务风险较低

　　D.筹资弹性较大

　　【答案】AD

　　【解析】一般来说，债务筹资的资本成本要低于股权筹资。其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低;其二是利息、租金等用资费用比股权资本要低;其三是利息等资本成本可以在税前支付。所以选项A正确;利用债务筹资，可以根据企业的经营情况和财务状况，灵活地商定债务条件，控制筹资数量，安排取得资金的时间。所以选项D正确。

　　【例题•单选题】与发行债务筹资相比，发行普通股股票筹资的优点是( )。(2017年)

　　A.可以稳定公司的控制权

　　B.可以降低资本成本

　　C.可以利用财务杠杆

　　D.可以形成稳定的资本基础

　　【答案】D

　　【解析】公司发行股票所筹集的资金属于公司的长期自有资金，没有期限，无须归还。换言之，股东在购买股票之后，一般情况下不能要求发行企业退还股金，选项D正确。

　　【例题•单选题】与股票筹资相比，下列各项中，属于债务筹资缺点的是( )。

　　A.财务风险较大 B.资本成本较高

　　C.稀释股东控制权 D.筹资灵活性小

　　【答案】A

　　【解析】债务筹资的缺点有：不能形成企业稳定的资本基础、财务风险较大、筹资数额有限。

　　【例题•多选题】与发行股票筹资相比，融资租赁的特点有( )。

　　A.筹资限制条件较少

　　B.形成生产能力较快

　　C.资本成本负担较低

　　D.财务风险较小

　　【答案】ABC

　　【解析】发行股票要受到资格条件的限制，融资租赁的限制条件少，选项A正确;融资租赁集“融资”与“融物”一身，所以选项B正确;融资租赁的用资费用比股权资本低，所以融资租赁资本成本负担轻，选项C正确;由于融资租赁为债务筹资，定期支付租金，所以财务风险大于发行股票筹资，选项D不正确。

　　【例题•判断题】因为公司债务必须付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股资本成本小于债务资本成本。( )

　　【答案】×

　　【解析】投资者投资于股票的风险较高，所以要求相应较高的报酬率，从企业成本开支的角度来看，由于支付债务的利息还可以抵税，所以普通股股票资本成本会高于债务的资本成本。

　　(二)各种权益筹资方式特点比较

　　【例题•单选题】与发行股票筹资相比，吸收直接投资的优点是( )。

　　A.易于进行产权交易

　　B.资本成本较低

　　C.有利于提高公司声誉

　　D.筹资费用较低

　　【答案】D

　　【解析】吸收直接投资不易进行产权交易，所以选项A不正确;相对于股票筹资来说，吸收直接投资的资本成本较高，所以选项B不正确;发行股票筹资的优点是能增强公司的社会声誉，所以选项C不正确;而吸收直接投资筹资费用较低，所以选项D正确。

　　【例题•单选题】下列各项中，与留存收益筹资相比，属于吸收直接投资特点是( )。

　　A.资本成本较低

　　B.筹资速度较快

　　C.筹资规模有限

　　D.形成生产能力较快

　　【答案】D

　　【解析】吸收直接投资的筹资特点包括：(1)能够尽快形成生产能力;(2)容易进行信息沟通;(3)资本成本较高;(4)公司控制权集中，不利于公司治理;(5)不易进行产权交易。利用留存收益的筹资特点包括：(1)不用发生筹资费用;(2)维持公司控制权分布;(3)筹资数额有限。所以选项D正确。

　　【例题•多选题】下列各项中，属于“吸收直接投资”与“发行普通股”筹资方式相比的缺点有( )。

　　A.限制条件多

　　B.不易进行产权交易

　　C.控制权分散

　　D.资本成本高

　　【答案】BD

　　【解析】本题考查的是各种筹资方式优缺点的比较。吸收直接投资的筹资特点包括：(1)能够尽快形成生产能力;(2)容易进行信息沟通;(3)资本成本较高;(4)公司控制权集中，不利于公司治理;(5)不易进行产权交易。发行普通股股票的筹资特点包括：(1)两权分离，有利于公司自主经营管理;(2)资本成本较高;(3)能增强公司的社会声誉，促进股权流通和转让。但是相对于股票筹资方式来说，吸收直接投资的资本成本较高。当企业经营较好，盈利较多时，投资者往往要求将大部分盈余作为红利分配，因为向投资者支付的报酬是按其出资数额和企业实现利润的比率来计算的。所以，选型B、D是正确的。

　　【例题•多选题】留存收益是企业内源性股权筹资的主要方式，下列各项中，属于该种筹资方式特点的有( )。

　　A.筹资数额有限

　　B.不存在资本成本

　　C.不发生筹资费用

　　D.改变控制权结构

　　【答案】AC

　　【解析】留存收益筹资的特点：(1)不用发生筹资费用;(2)维持公司的控制权分布;(3)筹资数额有限。

　　(三)各种长期负债资金筹集方式之间特点的比较

　　【例题•多选题】长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点有( )。

　　A.筹资速度快

　　B.筹资弹性大

　　C.筹资费用大

　　D.债务利息高

　　【答案】AB

　　【解析】选项C、D是长期债券筹资的特点。

　　【例题•单选题】与银行借款相比，下列各项中不属于融资租赁筹资特点的是( )。

　　A.资本成本低 B.融资风险小

　　C.融资期限长 D.融资限制少

　　【答案】A

　　【解析】融资租赁的筹资特点如下：(1)无须大量资金就能迅速获得资产;(2)财务风险小，财务优势明显;(3)筹资的限制条件较少;(4)能延长资金融通的期限;(5)资本成本负担较高。

　　【例题•单选题】与发行公司债券相比，银行借款筹资的优点是( )。(2017年)

　　A.资本成本较低

　　B.资金使用的限制条件少

　　C.能提高公司的社会声誉

　　D.单次筹资数额较大

　　【答案】A

　　【解析】银行借款的筹资特点：(1)筹资速度快;(2)资本成本较低;(3)筹资弹性较大;(4)限制条款多;(5)筹资数额有限。

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