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中级会计职称财务管理专项训练试题及答案1

来源:华课网校  [2017年9月7日]  【

  已知:某上市公司现有资金10000万元,其中:普通股股本3500万元,长期借款6000万元,留存收益500万元。普通股资金成本为10.5%,长期借款年利率为8%。有关投资服务机构的统计资料表明,该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。

  公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下:

  资料一:甲项目投资额为1200万元,经测算,甲项目的资本收益率存在-5%、12%和17%三种可能,三种情况出现的概率分别为0.4、0.2和0.4。

  资料二:乙项目投资额为2000万元,经过逐次测试,得到以下数据:当设定折现率为14%和15%时,乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。

  资料三:乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案:发行票面年利率为12%、期限为3年的公司债券;B方案:增发普通股,股东要求每年股利增长2.1%。

  资料四:假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计,长期借款和公司债券均为年末付息,到期还本。

  要求:

  (1)指出该公司股票的β系数。

  (2)计算该公司股票的必要收益率。

  (3)计算甲项目的期望收益率。

  (4)计算乙项目的内部收益率。

  (5)以该公司股票的必要收益率为标准,判断是否应当投资于甲、乙项目。

  (6)分别计算乙项目A、B两个筹资方案的资金成本。

  (7)根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本,对A、B两方案的经济合理性进行分析。

  (8)计算乙项目分别采用A、B两个筹资方案再筹资后,该公司的综合资金成本。

  (9)根据再筹资后公司的综合资金成本,对乙项目的筹资方案做出决策。

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