2017中级会计师《财务管理》冲刺班重点讲义：货币时间价值（三）

　　2017中级会计师《财务管理》冲刺班重点讲义：货币时间价值（三）

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　　现值练习：

　　甲公司一台入账价值2017年末账面价值为134万元，尚可使用5年。因出现减值迹象，甲公司对该设备进行减值测试，预计该设备的公允价值为110万元，处置费用为26万元，如果继续使用，预计未来使用期内，每年产生的经营净现金流量20万元，5年后处置产生的净现金流量为10万元。

　　要求：计算该固定资产的可收回金额并判断固定资产是否发生减值。

　　答：

　　110-26=84(万元)

　　20* (P/A，10%，5)+10*(P/F，10%，5)

　　=20*3.7908+10*0.6209=82.03(万元)

　　固定资产的可收回金额=84万元

　　因固定资产可收回金额84万元小于账面价值134万元，

　　可以判断固定资产发生了减值，应计提50万元固定资产减值准备。

　　它可以指1个自然年，只要间隔期一致，也可以是一个月、一周、一天……

　　从计算角度，年金的起点也并一定非要是每年的1月1日。

　　5. 项目回收额的现值与投资额的现值的差额，称之为净现值。明显地，净现值大于0的投资项目才是可行的，这就是“净现值法则”。

　　NPV=1000×(P/A，10%，5)+300(P/F，10%，5)

　　-3000 =977(万元)>0

　　因净现值大于0，该项目可行。

　　同时也说明该项目的实际报酬率大于10%。

　　6.若项目有建设期，1年后才能投产，意即从第2年年末起，每年年末才可以产生1000万元的净现金流量，直至第6年年末。计算该项目的净现值。

　　NPV=

　　NPV=1000×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，1)-3000

　　=446(万元)

　　或NPV=1000×[(P/A，10%，6)-(P/A，10%，1)]-3000

　　=446(万元)

　　过了若干期以后，才存在的年金，称为递延年金。这是普通年金基础上的特例之一。其现值计算，有以下3种方法：

　　关于递延期及现值、终值的问题：

　　一道有点无聊的、带酸味的题：

　　某项目前3年均无现金流，从第4年起，每年年初付100万元，连续5年，折现率10%。

　　要求：计算该年金的现值。

　　少费话，别啰嗦!

　　递延期是几年就是几年，没啥好扯的!!

　　假设某项目有两年建设期，从第三年起，每年年末可产生300万元净现金流量，折现率为12%。

　　要求：计算各年经营净现金流量的现值。

　　练习：××汽车股份有限公司拟2017年投资大数据存储项目，投资额为1.88亿元。项目建设期为2年，经营期为10年，预计投产后，每年年末可以产生4000万元的净现金流量，该项目适用的折现率为10%。

　　计算该项目的净现值。

　　1)NPV=

　　答：

　　NPV=4000×(P/A，10%，10)×(P/F，10%，2)-18800

　　=4000×6.1446×0.8264-18800

　　=1511.59(万元)

　　2)NPV=

　　答：

　　NPV=4000×[(P/A，10%，12)-(P/A，10%，2)]-18800

　　=4000×(6.8137-1.7355)-18800

　　=1512.8(万元)

　　继续：纯生公司气拟将闲置资产投资儿童饮料项目，，预计固定资产投资5000万元。项目建设期为2年，经营期为5年，预计投产后每年年末可以产生1600万元的净现金流量，项目终结期，残值净回收预计为200万元，假设税法折旧与会计折旧一致。该项目适用的折现率为10%。

　　要求：计算该项目的净现值。

　　答：

　　NPV=1600×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，2)

　　+200 × (P/F，10%，7) -5000

　　=1600×3.7908×0.8264+200×0.5132-5000

　　=114.99(万元)

　　答：

　　NPV=1600×[(P/A，10 %，7)-(P/A，10 %，2)]

　　+200 × (P/F，10%，7)-5000

　　=1600×(4.8684-1.7355)+102.64-5000

　　=115.28(万元)

　　思考：目前债券市场上有一种到期期限为9年的公司债券，面值1000元，票面利率8%，每年付息、到期还本。假设目前市场利率为10%，该债券目前的内在价值是多少?

　　债券的内在价值

　　=1000×8%× (P/A，10%，9) +1000×(P/F，10%，9)

　　=884.82(元)