中级会计职称《财务管理》每日一练（2018.12.17）

　　1、现有甲、乙两个独立投资方案，甲方案的原始投资额现值为2000万元，净现值500万元，内含报酬率为20%。乙方案的原始投资额现值为3000万元，净现值为600万元，内含报酬率为18%。则下列说法正确的是(　)。

　　A、因为甲方案原始投资额较小，所以应该优先选择甲方案

　　B、因为乙方案净现值较大，所以应该优先选择乙方案

　　C、因为甲方案内含报酬率较大，所以应该优先选择甲方案

　　D、无法判断哪种方案较好

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 独立投资方案一般采用内含报酬率法进行比较决策。

　　2、已知某股票预期明年的股利为每股2元，以后股利按照不变的比率5%增长，若要求达到15%的收益率，则该股票的理论价格为(　)元。

　　A、15

　　B、20

　　C、25

　　D、40

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 股票的理论价格=预计股利/(要求的收益率-股利增长率)=2/(15%-5%)=20(元)。

　　3、一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资必要报酬率为15%。预计ABC公司未来3年股利分别为0.5元、0.7元、1元。在此以后转为正常增长，增长率为8%。则该公司股票的价值为(　)元。已知：(P/F，15%，1)=0.8696，(P/F，15%，2)=0.7561，(P/F，15%，3)=0.6575

　　A、12.08

　　B、11.77

　　C、10.08

　　D、12.20

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 股票的价值=0.5×(P/F，15%，1)+0.7×(P/F，15%，2)+1×(P/F，15%，3)+1×(1+8%)/(15%-8%)×(P/F，15%，3)=0.5×0.8696+0.7×0.7561+1×0.6575+1×(1+8%)/(15%-8%)×0.6575=11.77(元)。