中级会计职称考试《财务管理》预习题每日一练（2018.10.15）

　　1、若企业2016年的经营性资产为500万元，经营性负债为200万元，销售收入为1000万元，若经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，销售净利率为10%，股利支付率为40%，若预计2017年销售收入增加50%，则需要从外部筹集的资金是(　)万元。

　　A、90

　　B、60

　　C、110

　　D、80

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 经营性资产占销售收入百分比=500/1000=50%，经营性负债占销售收入百分比=200/1000=20%，外部筹集的资金=增加收入×经营资产销售百分比-增加收入×经营负债销售百分比-增加的留存收益=500×50%-500×20%-1000×(1+50%)×10%×(1-40%)=60(万元)。

　　【点评】经营性资产占销售收入百分比=基期经营性资产/基期销售收入，经营性负债占销售收入百分比=基期经营性负债/基期销售收入，使用“增加收入×经营资产销售百分比-增加收入×经营负债销售百分比”得出需要增加的资金，再减掉内部融资——收益留存，就得到外部融资额。

　　【该题针对“销售百分比法”知识点进行考核】

　　2、下面既属于资本结构优化的方法又考虑了风险因素的是(　)。

　　A、公司价值分析法

　　B、边际资本成本法

　　C、每股收益分析法

　　D、平均资本成本法

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 资本结构优化的方法有每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法。前两种方法都是从账面价值的角度进行资本结构优化分析，没有考虑市场反应，也没有考虑风险因素。公司价值分析法，是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。所以既属于资本结构优化的方法又考虑了风险因素的是公司价值分析法。

　　【点评】公司价值分析法既属于资本结构优化的方法又考虑了风险因素，按照解析掌握即可。

　　【该题针对“公司价值分析法”知识点进行考核】

　　3、M公司正在考虑一个投资项目，该项目需要投资200万元，没有投资期。若该项目预计使用5年，期满无残值，按直线法计提折旧，若项目投产后每年增加税后营业利润60万元，公司所得税税率为25%，则项目引起的公司营业现金净流量为(　)万元。

　　A、40

　　B、50

　　C、60

　　D、100

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 NCF=60+200/5=60+40=100(万元)。

　　【点评】营业现金净流量有三个公式，可以互相推导如下：

　　营业现金净流量

　　=营业收入-付现成本-所得税

　　=营业收入-(总成本-非付现成本)-所得税

　　=营业收入-总成本+非付现成本-所得税

　　=税后营业利润+非付现成本

　　=(收入-付现成本-非付现成本)×(1-所得税税率)+非付现成本

　　=收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率

　　=税后收入-税后付现成本+非付现成本抵税额

　　本题用的公式就是：

　　营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本

　　【该题针对“项目现金流量——营业期”知识点进行考核】