2017初级审计师《企业财务管理》考点剖析：货币时间价值_第2页

　　『正确答案』

　　V。=6 000× ×(1+7%)

　　=6 000×4.100×1.07

　　=26 322(元)

　　或

　　V。=6 000×( +1)

　　=6 000×(3.387+1)

　　=26 322(元)

　　(3)延期年金现值

　　延期年金指的是前几期没有年金，后几期才有年金。

　　设前m期没有年金，后n期才有年金，则该年金构成延期m期的n期延期年金。该延期年金现值(以V。表示)即为先将年金折现至n期期初，再折现至m期期初而求得的价值。

　　计算公式为：

　　=A? ?

　　延期年金现值的另一种计算方法：

　　假设m+n期都有年金，先求出m+n期后付年金现值，再减去没有年金的前m期年金现值，两者之差便是延期m期的n期延期年金现值。

　　计算公式：(P83)

　　[例1--7] (教材P83)某企业向银行申请取得一笔长期借款，期限为10年，年利率为9%。按借款合同规定，企业在第6—10年每年末偿付本息1186 474元。问这笔长期借款的现值是多少?

　　『正确答案』

　　=1 186 474× ×

　　=1 186 474×3.890×0.650≈3 000 000(元)

　　或 =1186 474×( - )

　　=1 186 474(此处教材中的数字是错误的，按照讲义进行理解)×(6.418—3.890)

　　≈3 000 000(元)

　　【例题3 单选题】甲企业拟对外投资一项目，项目开始时一次性总投资500万元，建设期为2年，使用期为6年。若企业要求的年投资报酬率为8%，则该企业项目使用期每年年末平均从该项目获得的收益为(　)万元。(已知年利率为8%时，8年的年金现值系数为5.7644，2年的年金现值系数为1.7833)

　　A.83.33

　　B.87.01

　　C.126.16

　　D.280.38

　　『正确答案』C

　　『答案解析』

　　本题属于根据现值求年金的问题，

　　(万元)。

　　(4)永久年金现值

　　永久年金是指无限期收付款项的年金。永久年金没有终值。

　　永久年金现值=A/i

　　二、货币时间价值的复杂情况

　　1.不等额系列现金流量情况

　　不等额系列现金流量表现为一定时期内每期现金流量的金额是各不相等的。这种情况在实际中是大量存在的。

　　不等额系列现金流量的终值与现值可运用复利终值与现值的原理进行计算，其终值等于各期现金流量的终值之和，其现值等于各期现金流量的现值之和。

　　[例l--9](教材P84)某系列现金流量在各期的分布如下表所示：

　　表1-1　　　　　　　　　　某系列现金流量分布表

　　单元：元

　　年(t) 0 1 2 3

　　现金流量 10 000 20 000 30 000 40 000

　　当年利率为5%时，该系列现金流量在第3期末的终值(以FVn表示)计算为：

　　『正确答案』

　　FV3=10 000×FVIF5%,3+20 000×FVIF5%,2+30 000×FVIF5%,1+40 000

　　=10 000×1.158+20 000×1.103+30 000×1.050+40 000

　　=105 110(元)

　　当折现率为5%时，该系列现金流量在第1期初的现值(以PV0表示)计算为：

　　『正确答案』

　　PV0=10 000+20 000×PVIF5%,1+30 000×PVIF5%,2+40 000×PVIF5%,3

　　=10 000+20 000×0.952+30 000×0.907+40 000×0.864

　　=90 810(元)

　　2.分段年金现金流量情况

　　在实务中，同种现金流量在一个时期表现为一种年金，而在另一个时期又表现为另一种年金。这种情况称为分段年金现金流量，其终值和现值可运用前述年金终值与现值的原理计算。

　　3.年金和不等额系列现金流量混合情况

　　在实务中，年金和不等额系列现金流量相互混合也是常见的情况。这种混合情况有各种表现。其终值和现值的计算需要综合运用复利终值与现值和年金终值与现值的原理。

　　三、货币时间价值的特殊情况

　　1.复利计息频数的影响

　　2.折现率和折现期的计算