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简答题 【2020年真题】甲公司适用的企业所得税税率为25%,计划追加筹资20000万元,方案如下:向银行取得长期借款3000万元,借款年利率为4.8%,每年付息一次;发行面值为5600万元、发行价格为6000万元的公司债券,票面利率为6%,每年付息一次;增发普通股11000万元。假定资本市场有效,当前无风险收益率为4%,市场平均收益率为10%,甲公司普通股的β系数为1.5,不考虑筹资费用、货币时间价值等其他因素。
要求:
(1)计算长期借款的资本成本率。
(2)计算发行债券的资本成本率。
(3)利用资本资产定价模型,计算普通股的资本成本率。
(4)计算追加筹资方案的平均资本成本率。
要求:
(1)计算长期借款的资本成本率。
(2)计算发行债券的资本成本率。
(3)利用资本资产定价模型,计算普通股的资本成本率。
(4)计算追加筹资方案的平均资本成本率。
参考答案:(1)长期借款的资本成本率=4.8%×(1-25%)=3.6%
(2)发行债券的资本成本率=5600×6%×(1-25%)/6000=4.2%
(3)普通股的资本成本率=4%+1.5×(10%-4%)=13%
(4)平均资本成本率=3.6%×3000/20000+4.2%×6000/20000+13%×11000/20000=8.95%
答案解析:
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