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某公司拥有长期资金17000万元，其资金结构为

来源：焚题库 [ 2020年6月14日 ] 【大中小】

简答题

某公司拥有长期资金17000万元，其资金结构为：长期债务2000万元，普通股15000万元。现准备追加融资3000万元，有三种融资方案可供选择：增发普通股、增加债务、发行优先股。企业适用所得税税率为25%。公司目前和追加融资后的资金结构如下表，判断哪种融资方案更优。

参考答案：（1）增加普通股与增加长期债务两种增资方式下的每股利润无差别点为：
（EBIT-180）（1-25%）/2600=（EBIT-540）（1-25%）/2000，
EBIT=1740（万元）
因此，当息税前利润大于1740万元时，采用增加长期债务的方式融资更优，反之，则采用增加普通股的方式融资更优。
（2）增发普通股与发行优先股两种增资方式下的每股利润无差别点为：
（EBIT-180）（1-25%）/2600=[（EBIT-180）（1-25%）-300]/2000
EBIT=1912（万元）
因此，当息税前利润大于1912万元时，采用增加优先股的方式融资更优，反之，则采用增加普通股的方式融资更优。

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