2018期货从业资格考试《期货投资分析》习题及答案19

2018期货从业资格考试《期货投资分析》习题及答案19

　　1.[多选题]()相结合可以计算人均GDP。

　　A.国内生产总值

　　B.人口指标

　　C.国民生产总值

　　D.劳动力指标

　　参考答案：A,B

　　参考解析：国内生产总值与人l3指标相结合可以计算人均GDP。人均GDP是衡量一个国家或地区经济发展水平和富裕程度的重要综合指标。

　　2.[多选题]建立虚拟库存的好处有()。

　　A.完全不存在交割违约风险

　　B.积极应对低库存下的原材料价格上涨

　　C.节省企业仓容

　　D.减少资金占用

　　参考答案：B,C,D

　　参考解析：虚拟库存是指企业根据自身的采购和销售计划、资金及经营规模，在期货市场建立的原材料买入持仓。建立虚拟库存的好处有：①减少资金占用;②节省企业仓容;③库存调节灵活;④积极应对低库存下的原材料价格上涨;⑤交割违约风险极低。

　　3.[多选题]在中国外汇市场上，比较重要的外汇牌价有()。

　　A.基准汇价

　　B.银行汇率报价

　　C.银行外汇牌价

　　D.基础汇率

　　参考答案：A,C

　　参考解析：

　　在中国外汇市场上，比较重要的外汇牌价有基准汇价和银行外汇牌价。基准汇价是中国人民银行每日公布的人民币兑美元、欧元、日元、港币的市场交易中间价;银行外汇牌价是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币对美元交易基准汇价为依据，根据国际外汇市场行情，自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元、港币以及各种可自由兑换货币的中间价。

　　4.[多选题]与股票组合指数化策略相比，股指期货指数化策略的优势表现在()。

　　A.手续费少

　　B.市场冲击成本低

　　C.指数成分股每半年调整一次

　　D.跟踪误差小

　　参考答案：A,B,D

　　参考解析：股指期货指数化投资策略相对于股票组合指数化策略的优势如表6—3所示。

　　表6—3股指期货指数化策略与股票组合指数化策略的成本与跟踪误差比较

　　5.[多选题]某金融机构作为普通看涨期权的卖方，如果合同终止时期货的价格上涨了，那么双方的义务是()。

　　A.金融机构在合约终止日期向对方支付：合约规模X(结算价格一基准价格)

　　B.金融机构在合约起始日期向对方支付：权利金

　　C.对方在合约终止日期向金融机构支付：合约规模X(结算价格一基准价格)

　　D.对方在合约起始日期向金融机构支付：权利金

　　参考答案：A,D

　　参考解析：金融机构作为看涨期权的卖方，在卖出这款期权产品之后，就面临着或有支付风险，如果在合同终止日期期货的价格上涨了，那么金融机构就要给对方提供补偿。而期权的买方需要支付给卖方一笔权利金。

　　6.[多选题]阿尔法策略的实现原理包括()。

　　A.寻找一个具有高额、稳定积极收益的投资组合

　　B.用股票组合复制标的指数

　　C.卖出相对应的股指期货合约

　　D.买入相对应的股指期货合约

　　参考答案：A,C

　　参考解析：阿尔法策略的实现原理为：①寻找一个具有高额、稳定积极收益的投资组合;②通过卖出相对应的股指期货合约对冲该投资组合的市场风险(系统性风险)，使组合的β值在投资过程中一直保持为零，从而获得与市场相关性较低的积极风险收益Alpha。

　　7.[多选题]期权风险度量指标包括()指标。

　　A.Delta

　　B.Gamma

　　C.Theta

　　D.Vega

　　参考答案：A,B,C,D

　　参考解析：除了ABCD四项外，Rh0指标也可用于期权风险的度量。

　　8.[多选题]在利率互换市场中，下列说法正确的有()。

　　A.利率互换交易中固定利率的支付者称为互换买方，或互换多方

　　B.固定利率的收取者称为互换买方，或互换多方

　　C.如果未来浮动利率上升，那么支付固定利率的一方将获得额外收益

　　D.互换市场中的主要金融机构参与者通常处于做市商的地位，既可以充当合约的买方，也可以充当合约的卖方

　　参考答案：A,C,D

　　参考解析：B项，固定利率的收取者称为互换卖方，或互换空方。

　　9.[多选题]金融机构利用场内工具对冲风险时，经常会遇到的一些问题有()。

　　A.缺乏技术

　　B.资金不足

　　C.人才短缺

　　D.金融机构自身的交易能力不足

　　参考答案：A,B,C,D

　　参考解析：金融机构利用场内工具来对冲其风险会遇到一些问题，比如金融机构自身的交易能力不足，缺乏足够的资金、人才、技术或者资质等。

　　10.[多选题]某投资者持有10个Delta=0.6的看涨期权和8个Delta=-0.5的看跌期权，若要实现Delta中性以规避价格变动风险，应进行的操作为()。

　　A.卖出4个Delta=-0.5的看跌期权

　　B.买人4个Delta=一0.5的看跌期权

　　C.卖空两份标的资产

　　D.卖出4个Delta=0.5的看涨期权

　　参考答案：B,C

　　参考解析：题中，组合的Delta=10×0.6+8×(-0.5)=2;因此，资产下跌将导致组合价值下跌，要实现Delta中性，其解决方案包括：①再购入4个单位Delta=-0.5标的相同

　　的看跌期权;②卖空2个单位标的资产。