2022年考研431金融学综合章节习题：资本预算

　　1[.单选题]在决策是否投资新工厂时，下面哪些项目不应作为增量现金流量处理?()

　　A.场地与现有建筑物的市场价值

　　B.拆迁成本与场地清理费用

　　C.上一年度新建通道成本

　　D.新设备管理者精力分散，导致其他产品利润下降

　　[答案]C

　　[解析]此题考查增量现金流的构成，是重要知识点。增量现金流包括机会成本、附带效应(协同/侵蚀效应)、净营运资本、税收;增量现金流不包括沉没成本、筹资成本、分摊费用。上一年的成本支出是与当下项目决策无关的沉没成本。

　　2[.单选题]长江公司生产现有资产总额为1000万元，现税后利润和税后利息之和为100万元。

　　A.6.67%

　　B.10%

　　C.6.75%

　　D.以上都不对

　　[答案]B

　　[解析]

　　3[.单选题]红日公司2007年的销售额为50000元，全部为赊销，信用期限为30天,红日公司现决5将信用期限延长至60天，预计销售会增长30%，坏账损失增加3000元，应收账款的资金成本i8%，销售的变动成本率为60%，则红日公司延长信用期限的净收益为()元

　　A.2 680

　　B.2 456

　　C.1 548

　　D.2313

　　[答案]A

　　[解析]原收款政策下，边际收益=50000x(1-60%)=20000(元);应收账款机会成本=50000x30/360x60%x8%=200(元);净收益=20000-200=19800(元)。新政策下边际收益=50000x(1+30%)x(1-60%)=26000(元);应收账款机会成本=50000x(1+30%)x60/360x60%x8%=520(元);增加的坏账成本=3000(元);新政策下净收益=26000-520-3000=22480(元);新增加的净收益=22480-19800=2680(元)。

　　4[.单选题]假设上题中长江公司的投资存在风险，税后利润和税后利息之和能在现有的基础上增20%的概率是50%，增长10%的概率是20%，增长5%的概率是30%，问追加200万元存货投;的边际收益率为()，假设企业还有一金额为200万元、边际收益率等于现有总资产收益率I投资项目B可供选择，则企业应该投资()

　　A.6.67%，A 项目

　　B.6.67%，B项目

　　C.6.75%, A项目

　　D.6.75%, B 项目

　　[答案]D

　　[解析]

　　5[.单选题]敏感性分析评价净现值通过()

　　A.改变计算净现值假设

　　B.改变一个变量同时其他变量不变

　　C.考虑不同的经济形势

　　D.以上全部

　　[答案]B

　　[解析]敏感性分析是指改变一个变量同时其他变量不变，通过控制变量预测个人变量的敏感性。

　　6[.单选题]关于常用的投资项目评价方法的优缺点，下列说法中正确的是()

　　A.投资回收期越短，投资项目的变现能力就越弱，风险就越大。因此，投资回收期可以作 衡量投资项目变现能力的一个指标

　　B.投资平均收益率法假设在投资项目有效期内的历年会计收益相等，但实际与假定存在 很大差异，但是投资平均收益率法考虑到了现金流人和现金流出的时间，因此比投资回收期法 加精确

　　C.投资平均收益率法在计算投资项目收益时用的是会计收益而不是净现金流入量，因此， 进行投资项目评价时无法考虑边际投资额和边际收益额

　　D.净现值法可以弥补投资回收期法和平均收益率法的缺陷，使决策能建立在科学合理的 础之上，但是净现值法仍然没有考虑资金的时间价值

　　[答案]C

　　[解析]

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　　7[.单选题]下列常用的投资项目评价方法中，哪一个没有考虑资金的时间价值?()

　　A.净现值法

　　B.内部收益率法

　　C.投资回收期法

　　D.获利能力指数法

　　[答案]C

　　[解析]要熟悉各种资本预算方法的定义、含义、适用、优缺点、判别条件、存在的问题及问题的解决办法等。

　　8[.单选题]某公司有一个投资方案，期初投人30000元,第三年累积现金流人为28000元,第四年累积现金流人为33000元，因此投资回收期为()

　　A.3.4 年

　　B.3.6 年

　　C.4 年

　　D.3 年

　　[答案]A

　　[解析]投资回收期=(30000-28000)/(33000-2800)=3.4(年)

　　9[.单选题]某投资项目营运期某年的总成本费用(不含财务费用)为1100万元，其中:外购原材料、燃料和动力费估算额为500万元，工资及福利费的估算额为300万元，固定资产折旧额为200万元，其他费用为100万元。据此计算该项目当年的付现经营成本估算额为()万元

　　A.1 000

　　B.900

　　C.800

　　D.300

　　[答案]B

　　[解析]折旧额不是付现的经营成本，故应该扣除。

　　10[.单选题]与投资决策相关的现金流量包括()

　　A.初始投资+营业现金流量

　　B.初始投资+营业现金流量+终结现金流量

　　C.初始投资+终结现金流量

　　D.初始投资+投资现金流量+终结现金流量

　　[答案]B

　　[解析]

　　11[.单选题]河海公司目前有7个投资项目可供选择，每一项目的投资额与盈利指数如表所示。河海公司目前可用于投资的资金总额为1200万元，根据资本限量决策的方法，河海公司白最 佳投资组合方案是()(假设投资于证券市场的NPV为0)A.A+B+C.

　　A.C+

　　B.剩下的钱投资于证券市场

　　C.D+E,剩下的钱投资于证券市场

　　D.D+F

　　[答案]B

　　[解析]C项目的盈利指数最高，应首先纳入考虑范围，这样可用的投资额为700万元。根据A,B，C，D四个选项，可用于投资D项目或是A项目，B项目。(1)若是选择C，D项目，剩下的100万投资净现值为0的项目，则其加权盈利指数=(2)若选择C,A,B三个项目，则其加权盈利指数=1.08=1.22<1.29。由上可知，应该投资C，D两个项目，余下的100万投资于净现值为0的项目。

　　12[.单选题]在一个5年期和7年期的项目中选择，应该使用的资本预算决策是()

　　A.盈利指数

　　B.周期匹配

　　C.扩展决策

　　D.年均净现值

　　[答案]D

　　[解析]

　　13[.单选题]下列资产类型中,收益最高的是()

　　A.短期投资

　　B.长期股权投资

　　C.存货

　　D.无形资产

　　[答案]D

　　[解析]

　　14[.单选题]下列资产类型中，风险最大的是()

　　A.存货

　　B.现金

　　C.无形资产

　　D.固定资产

　　[答案]C

　　[解析]

　　15[.单选题]某项目经营期为5年，预计投产第一年年初流动资产需用额为150万元，预计第一年流动负债为115万元，投产第二年年初流动资产需用额为180万元，预计第二年流动负债为130万元，预计以后每年的流动资产需用额均为180万元，流动负债均为130万元，则该项目终结点一次回收的营运资金为()万元

　　A.35

　　B.15

　　C.95

　　D.50

　　[答案]D

　　[解析]每年的流动资产减流动负债为当年的净营运资本(NWC),NWC的差额即为每年的净营运资本投资;一般期末将会回收前期所有的净营运资本投资,具体计算结果如下表所示。