资金成本率

　　二、短期筹资的方式

　　【例1Z102072-1】A企业按2/10、n/30的条件购人货物20万元。如果该企业在10天内付款，便享受了10天的免费信用期，并获得了折扣0.4(=20×2%)万元，免费信用额为19.6(=20-0.4)万元。

　　如果A企业放弃折扣，在10天后(不超过30天)付款，该企业便要承受因放弃折扣而造成的隐含成本。一般而言，放弃现金折扣的成本可由下式求得：

　　放弃现金折扣成本=[折扣百分比÷(1-折扣百分比)]×[ 360÷信用期-折扣期)]

　　运用上式，A企业放弃现金折扣的成本为：

　　[2%÷(l-2%)]X[360÷(30-10)]=36.7%

　　应付账款计算

　　2/10，n/30：折扣期10天，折扣率2%;信用期30天

　　放弃现金折扣的成本率=【折扣百分比÷(1-折扣百分比)】×【360÷(信用期-折扣期)】

　　2.应付票据：

　　分为商业承兑汇票和银行承兑汇票

　　3.预收账款：

　　相当于买方借用资金后用购物抵偿

　　商业信用是比较容易获得的一种短期筹资方式

　　【例题1】某施工企业按3/10，n/30的信用条件购入材料100万元。已知企业可以3%的年利率从银行取得流动资金借款。则关于这批材料款支付的合理做法是( )。【2017】

　　A.企业向银行借款，在10天内付款

　　B.企业向银行借款，在11天到30天之间付款

　　C.企业不借款，在11天到30天之间付款

　　D.企业不借款，在30天后付款

　　【答案】A

　　【解析】本题考查短期筹资的方式。3/10，n/30表示买方在10天之内付款会享受3%的折扣，在11天到30天之间付款没有折扣，而超过30天就需要额外的利息。题干中企业可以3%的年利率从银行取得流动资金借款，则应该在10天内付款。

　　【例题2】下列短期负债筹资方式中，属于商业信用形式的有( )。【2012】

　　A.抵押贷款

　　B.预收账款

　　C.应付帐款

　　D.商业承兑汇票

　　E.银行承兑汇票

　　【答案】BCDE

　　【解析】预收账款、应付账款、商业汇票都属于商业信用。

　　2.短期借款利率及其支付方式：

　　1)收款法：到期时支付利息，银行向企业贷款大都采用该方法

　　2)贴现法：

　　例：某企业从银行取得借款120万元，期限1年，年利率6%，采用贴现法付息，实际利率为多少?

　　120×6%÷(120-120×6%)=6.38%

　　3)加息法：

　　例：某企业从银行取得借款120万元，期限1年，年利率6%，分12个月等额还本付息，实际利率为多少?

　　120×6%÷(120÷2)=12%

　　【例题3】某施工企业需要从银行借款200万元，期限1年，有甲、乙、丙、丁四家银行愿意提供贷款，年利率为7%，但利息支付方式不同：甲要求采用贴现法;乙要求采用收款法;丙、丁均要求采用加息法，并且丙要求12个月内等额还本利息，丁要求12个月内等额本金偿还，利息随各期的本金一起支付，其他贷款条件都相同，则该企业借款应选择的银行是( )。【2016】

　　A.甲

　　B.丙

　　C.乙

　　D.丁

　　【答案】C

　　【解析】收款法成本最低。

　　1Z102073   长期筹资的特点和方式

　　一、长期负债筹资

　　（一）长期借款筹资

　　4.长期借款筹资的特点

长期借款的特点

　　(1)筹资速度快

　　(2)借款弹性较大

　　(3)借款成本较低

　　(4)长期借款的限制性条款比较多，

　　制约着借款的使用

　　1Z102080  流动资产财务管理

　　1Z102081   现金和有价证券的财务管理

　　一、现金管理的目标

　　现金包括：

　　库存现金、各种形式的银行存款、银行本票、银行汇票

　　现金管理的目标：在资产流动性和盈利能力之间做出抉择

　　交易性需要(日常业务的现金支付需要)

　　预防性需要(置存现金预防突发状况)

　　投机性需要(用于不寻常的购买机会)

　　二、现金收支管理

　　现金收支管理的几方面工作：

　　1)力争现金流量同步(交易性现金余额降到最低水平)

　　2)使用现金浮游量：银行账户和企业账面间的差额

　　3)加速收款 (早收)

　　4)推迟应付款的支付 (晚付)

　　三、最佳现金持有量

　　1.确定现金持有量的方法有成本分析模式、存货模式和随机模式三种。

　　2.成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找持有成本最低的现金持有量。

　　企业持有的成本：

　　机会成本：现金持有量越大，机会成本越高;

　　管理成本：现金持有量大小，管理成本不变;

　　短缺成本：现金持有量越大，短缺成本越低。

　　三项成本之和最小的现金持有量，就是最佳现金持有量。

　　【例题4】关于企业现金持有成本的说法，正确的是( )。【2017】

　　A.最佳现金持有量为机会成本、管理成本和短缺成本之和最小对应的现金持有量

　　B.管理成本与现金持有量之间一般有显著的比例关系

　　C.可以通过加速现金流转速度降低管理成本

　　D.现金的短缺成本随现金持有量的增加而上升

　　【答案】A

　　【解析】机会成本、管理成本、短缺成本之和最小的现金持有量，就是最佳现金持有量。