相对价值法
企业破产时，债务人优先于股权持有者获得企业资产的清偿，但是不同的债券存在不同的偿还顺序。
1. 有保证债券
最高受偿等级的是第一抵押权债券或有限留置权债券，前者的保证物是实体资产，后者的保证物可以是房屋也可以是专利、品牌等资产。此外还有第二抵押权债券、第三抵押权债券。
2. 无保证债券
无保证债券也称为信用债券。其中受偿等级最高的是优先无保证债券，这也是公司债的主要形式。再然后优先次级债券、次级债券、劣后次级债券。
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