【正确答案】
(1)常用的投资项目的评估方法主要有五种:投资回收期法、折现的投资回收期法、净现值法、内含报酬率法,以及获利指数法。
(2)初始现金流量:-(1200000+200000)=-1400000(元)
第五年末账面价值为:1200000×5%=60000(元)
所以,变现相关流量为:100000+(60000-100000)×25%=90000(元)
每年折旧为:1200000×0.95/5=228000(元)
所以,第5年现金流量净额为:
8000×120×(1-25%)-(60000+60×8000)×(1-25%)+228000×25%+200000-45000+90000=617000(元)
(3)企业1-4年的现金流量:
8000×120×(1-25%)-(60000+60×8000)×(1-25%)+228000×25%-45000=327000(元)
所以:净现值:327000×(P/A,10%,4)+617000×(P/F,10%,5)-1400000=19652.6(元)
现值指数=1+19652.6/1400000=1.014
(4)非折现回收期=4+(1400000-327000×4)/617000=4.15(年)
回收期法的优点是可以计算出收回投资所需的时间,在其他条件相同的情况下,回收期越短,项目的流动性越好,方案越优。回收期法最主要的缺点是未考虑回报期后的现金流量。
(5)衡量项目风险的主要方法包括:敏感性分析、情景分析、蒙特卡洛模拟和决策树法。处理高风险项目中的风险,一种方法是确定约当量法;二是风险调整折现率法。
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