2020年税务师考试《财务与会计》强化练习及答案（三）_第2页

【多选题】对同一投资项目而言，下列关于投资决策方法的表述中，错误的有(　)。

A.如果净现值大于零，其现值指数一定大于1

B.如果净现值小于零，表明该项目将减损股东价值，应予以放弃

C.如果净现值大于零，其内含报酬率一定大于设定的折现率

D.如果净现值大于零，其投资回收期一定短于项目经营期的1/2

E.净现值、现值指数和内含报酬率的评价结果可能不一致

『正确答案』DE

『答案解析』投资回收期一般不能超过固定资产使用期限的一半，选项D错误。净现值、现值指数和内含报酬率的评价结果一定一致，选项E错误。

【多选题】在考虑所得税的情况下，下列各项影响内含报酬率大小的有(　)。

A.投资总额

B.各年的付现成本

C.各年的销售收入

D.固定资产残值

E.资本成本

『正确答案』BCD

『答案解析』年折旧额=60/10=6(万元)，经营期现金净流量=(18-15)×(1-25%)+6=8.25(万元)，由此可知，选项A不正确;投资回收期=60/8.25=7.27(年)，由此可知，选项B正确;现值指数=8.25×(P/A，10%，10)/60=0.84，由此可知，选项C正确;根据现值指数小于1可知，按照10%作为折现率计算得出现金流入量现值小于60万元，而按照内含报酬率作为折现率计算得出的现金流入量现值=60万元，因此，内含报酬率低于10%，即选项D正确;综上所述，该项目是不可行的，所以选项E不正确。

【单选题】某企业拟投资一条新生产线。现有两个投资方案可供选择：A方案的原始投资额是100万元，使用年限为5年，无残值。使用该生产线后，每年的销售收入增加120万元，付现成本增加88万元;B方案的原始投资额是80万元，使用年限是5年，无残值。使用该生产线后，每年净利润增加8万元。已知：所得税税率是25%，(P/A，6%，5)=4.2124，(P/A，7%，5)=4.1002，(P/A，8%，5)=3.9927。则两个投资方案的差额内部收益率为(　)。

A.8%

B.7%

C.7.93%

D.6%

『正确答案』C

『答案解析』A方案1-5年的净现金流量=(120-88)×(1-25%)+100/5×25%=29(万元)

B方案1-5年的净现金流量=8+80/5=24(万元)

差量净现金流量：

△NCF0=-100-(-80)=-20(万元)

△NCF1～5=29-24=5(万元)

所以其年金现值系数=20/5=4

利用内插法计算，(8%-i)/(8%-7%)=(3.9927-4)/(3.9927-4.1002)

得出△IRR=7.93%

【单选题】甲企业准备投资一个新项目，可选的项目有A、B两个，已知这两个项目寿命期都是3年，A项目需要投资额1000万元，投资后各年现金流量分别预计为500万元、600万元、700万元，B项目需要投资额1500万元，投资后各年现金流量分别预计为600万元、800万元、900万元，假设折现率为10%。已知：(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，2)=0.8264，(P/F，10%，3)=0.7513。下列说法中正确的是( )。

A.两个项目均不可行

B.应该选择投资A项目

C.应该选择投资B项目

D.无法判断选择哪个项目

『正确答案』B

『答案解析』A项目净现值=500×0.9091+600×0.8264+700×0.7513-1000=476.3(万元)

B项目净现值=600×0.9091+800×0.8264+900×0.7513-1500=382.75(万元)

两个项目的净现值都大于0，都可行，选项A不正确;在期限相同时，互斥方案决策选择净现值大的方案，所以选项B正确、选项CD不正确。

【单选题】假设A、B两个互斥项目的寿命期相等，下列说法中错误的是(　)。

A.可以用年金净流量或净现值指标对它们进行决策

B.用年金净流量和净现值指标对它们进行决策，得出的结论一致

C.净现值大的方案，即为最优方案

D.只能用年金净流量指标对它们进行决策

『正确答案』D

『答案解析』对期限相同的互斥方案决策时，年金净流量指标的决策结论与净现值指标的决策结论是一致的。既可以用净现值指标，也可以用年金净流量指标进行决策。

【单选题】甲公司购买一台新设备进行旧设备更新。新设备购买价为36000元，预计使用寿命10年，预计净残值为4000元(与最终报废残值一致)，采用年限平均法计提折旧(与税法要求一致)，每年营运成本为8000元，假设当期贴现率为10%。公司适用的所得税税率为25%，则新设备的年等额成本为(　)元。[已知(P/A，10%，10)=6.1446]

A.10807.82

B.11545.82

C.11607.82

D.13607.82

『正确答案』A

『答案解析』每年折旧抵税=(36000-4000)/10×25%=800(元)，每年税后营业成本=8000×(1-25%)=6000(元)，新设备的年等额成本=(36000-4000)/(P/A，10%，10)+4000×10%+6000-800=10807.82(元)。

【单选题】某企业在进行固定资产更新决策时，其中一个方案是购买10台甲设备，每台价格5 000元。甲设备需于3年后更换，在第3年年末预计有500元/台的残值变现收入。税法规定的该类设备折旧年限为3年，残值率为10%。该公司此项投资的机会成本为10%;所得税税率为25%，则每台甲设备的年平均成本为(　)。[(P/A，10%，3)=2.486 9，(P/F，10%，3)=0.751 3]

A. 1 409.48

B.1 484.48

C.1 266.87

D.1 355.21

『正确答案』B

『答案解析』每台购置成本=5 000(元)

每台每年折旧抵税=[5 000×(1-0.1)/3]×25%=375(元)

每台每年折旧抵税现值=375×(P/A，10%，3)=375×2.486 9=932.59(元)

每台残值流入现值=500×(P/F，10%，3)=500×0.751 3=375.65(元)

每台平均年成本=(5 000-932.59-375.65)/2.486 9=1 484.48(元)

【多选题】下列关于固定资产更新决策的表述中，正确的有(　)。

A.更新决策是继续使用旧设备与购置新设备的选择

B.更新决策的现金流量主要是现金流出，但也有少量的现金流入

C.一般说来，设备更换并不改变企业的生产能力，不增加企业的现金流入，因此更新决策不同于一般的投资决策

D.由于更新决策中的各方案没有适当的现金流入，因此无论哪个方案都不能计算项目本身的净现值和内含报酬率

E.寿命期相同的设备重置方案决策时，应选择年金成本小的方案

『正确答案』ACD

『答案解析』选项B，更新决策的现金流量主要是现金流出。即使有少量的残值变价收入，也属于支出抵减，而非实质上的流入增加;选项E，寿命期相同的设备重置方案决策时，应选择现金流出总现值小的方案。

【单选题】某投资者欲投资购买某普通股股票，已知该种股票刚刚支付的每股股利为1.2元，以后的股利每年以2%的速度增长，投资者持有3年后以每股15元的价格出售，投资者要求的必要收益率为6%，则该股票的每股市价不超过(　)元时，投资者才会购买。[已知：(P/F，6%，1)=0.9434，(P/F，6%，2)=0.8900，(P/F，6%，3)=0.8396，(P/F，6%，4)=0.7921]

A.15.93

B.15.86

C.30.6

D.20.8

『正确答案』A

『答案解析』根据题意，该股票预计第一年的股利为每股1.2×(1+2%)，第二年的股利为每股1.2×(1+2%)2，第三年的股利为每股1.2×(1+2%)3，所以目前股票的内在价值=1.2×(1+2%)×(P/F，6%，1)+1.2×(1+2%)2×(P/F，6%，2)+1.2×(1+2%)3×(P/F，6%，3)+15×(P/F，6%，3)=15.93(元)。

【多选题】下列关于股票投资和债券投资优缺点的表述中，不正确的有(　)。

A.股票投资的缺点为一般风险较大，收益不稳定

B.股票投资的收益高，所以增加了购买力的损失

C.债券投资收益比较稳定，但投资风险比较大

D.债券投资的缺点是购买债券不能达到参与和控制发行企业经营管理活动的目的

E.债券优先于股票求偿，债券投资安全性优于股票

『正确答案』BC

『答案解析』股票投资的收益高，会降低购买力损失，所以选项B不正确;债券投资收益比较稳定，投资安全性优于股票，投资风险比较小，选项C不正确。

【单选题】通过收购股权的方式进行并购时，对目标公司进行估值所使用的折现率应是( )。

A.并购前目标公司的加权资本成本

B.并购后企业集团的加权资本成本

C.并购后目标公司的加权资本成本

D.并购时支付的各种不同来源资金的加权资本成本

『正确答案』C

『答案解析』在收购情况下，由于目标公司独立存在，同时并购公司会对目标公司进行一系列整合，因此通常采用并购重组后目标公司的加权资本成本作为折现率。

【单选题】下列关于并购支付方式优缺点的表述中，正确的是(　)。

A.卖方融资方式通常用于目标公司获利不佳，急于脱手的情况

B.股票对价支付方式会给企业带来巨大的现金压力

C.杠杆收购方式可以使企业集团获得税收递延支付的好处

D.现金支付方式的优点是避免企业集团现金的大量流出，减少财务风险

『正确答案』A

『答案解析』选项B，股票对价支付方式的优点是避免企业集团现金的大量流出，减少财务风险。选项C，卖方融资方式可以使企业集团获得税收递延支付的好处。选项D，现金支付方式的优点是最简捷、最迅速的方式，且最为那些现金拮据的目标公司所欢迎。

【单选题】下列关于杠杆收购方式的表述中，正确的是(　)。

A.必须保证较高比率的自有资金

B.可以避免并购企业的大量现金流出，减少财务风险

C.可以保护并购企业的利润，任何企业都可以采用这种方式

D.多用于管理层收购

『正确答案』D

『答案解析』杠杆并购需要目标公司具备以下条件：①有较高而稳定的盈利历史和可预见的未来现金流量;②公司的利润与现金流量有明显的增长潜力;③具有良好抵押价值的固定资产和流动资产;④有一支富有经验和稳定的管理队伍等。因此，管理层收购中多采用杠杆收购方式。