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注册会计师考试《财务成本》考点笔记(10)

来源:考试网  [2017年12月22日]  【

注册会计师考试《财务成本》考点笔记(10)

  资本成本的概念

  一、资本成本的含义:

  资本成本是指投资资本的机会成本,这种成本不是实际支付的成本,而是一种失去的收益,是将资本用于本项目投资所放弃的其他投资机会的收益;也称为必要报酬率、期望报酬率、投资项目的取舍率、最低可接受报酬率。

  二、资本成本的分类:

  1、资本成本的概念的两个方面:

  (1)与公司的筹资活动有关:公司募集和使用资金的成本,即筹资的成本——公司的资本成本。包括:

  <1> 资金筹集费:手续费、发行费;

  <2> 资金占用(使用)费:利息、股利。

  (2)与公司的投资活动有关:投资所要求的最低报酬率——投资项目的资本成本。

  2、公司资本成本和项目资本成本:

  (1)区别:

  <1> 公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率,是投资者对于企业全部资产要求的报酬率。

  <2> 项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的最低报酬率。

  (2)关系:

  <1> 如果公司新投资项目的风险与企业现有资产平均风险相同,则项目资本成本等于公司的资本成本;

  <2> 如果公司新投资项目的风险高(低)于平均风险,则项目资本成本高(低)于公司的资本成本。

  3、资本成本的影响因素:

  (1)无风险报酬率:是指无风险投资所要求的报酬率,如政府债券投资。

  (2)经营风险溢价:是指公司未来的前景的不确定性导致的要求投资报酬率增加的部分。

  (3)财务风险溢价:是指高财务杠杆产生的风险。公司负债率越高,风险越大,股东要求的报酬率越高。

  由于公司经营的业务不同(经营风险不同),资本结构不同(财务风险不同),各公司的资本成本不同。

责编:jiaojiao95
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