2022年注册会计师《财务成本管理》章节习题：资本结构

　　1[.单选题]下列关于财务困境成本的相关说法中，错误的是()。

　　A.发生财务困境的可能性与企业收益现金流的波动程度有关

　　B.财务困境成本的大小取决于成本来源的相对重要性以及行业特征

　　C.财务困境成本的现值是由发生财务困境的可能性和财务困境成本的大小决定的

　　D.不动产密集性高的企业财务困境成本可能较高

　　[答案]D

　　[解析]不动产密集性高的企业财务困境成本可能较低，因为企业价值大多来自相对容易出售和变现的资产。

　　2[.单选题]下列各项资本结构决策的分析方法中考虑了财务风险差异的是()。

　　A.资本成本比较法

　　B.每股收益无差别点法

　　C.企业价值比较法

　　D.资本成本比较法和企业价值比较法

　　[答案]C

　　[解析]资本成本比较法和每股收益无差别点法都没有考虑财务风险差异。

　　3[.单选题]根据有税的MM理论，当企业负债比例提高时，()。

　　A.股权资本成本上升

　　B.债务资本成本上升

　　C.加权平均资本成本上升

　　D.加权平均资本成本不变

　　[答案]A

　　[解析]根据有税MM理论，有负债企业的股权资本成本随着负债比例的提高而增加，债务资本成本不变，加权平均资本成本降低，选项A正确。

　　4[.单选题]已知经营杠杆系数为4，每年的固定成本为9万元，利息费用为1万元，资本化利息为0.5万元，则利息保障倍数为()。

　　A.2

　　B.2.5

　　C.3

　　D.4

　　[答案]A

　　[解析]经营杠杆系数=(息税前利润+固定成本)/息税前利润=(息税前利润+9)/息税前利润=4，求得：息税前利润=3(万元)，故利息保障倍数=3/(1+0.5)=2。

　　5[.多选题]关于资本结构理论的以下表述中，正确的有()。

　　A.依据无企业所得税的MM理论，无论负债水平如何，加权平均资本成本不变，企业价值也不变

　　B.依据有企业所得税的MM理论，负债水平越高，加权平均资本成本越低，企业价值越大

　　C.权衡理论在代理理论模型基础上进一步考虑企业债务的代理成本和代理收益

　　D.代理理论认为能使债务抵税收益的现值等于增加的财务困境成本的现值的资本结构是最 佳资本结构

　　[答案]AB

　　[解析]代理理论在权衡理论模型基础上进一步考虑企业债务的代理成本和代理收益，所以，选项C是错误的。权衡理论认为能使债务抵税收益的现值等于增加的财务困境成本的现值的资本结构是最 佳资本结构，所以，选项D是错误的。

　　6[.多选题]下列关于代理理论的表述中，正确的有()。

　　A.经理与股东之间存在利益冲突，经理甚至会随意支配企业自由现金流量投资于净现值为负的投资项目

　　B.投资不足问题将会对债权人和企业的总价值造成损失

　　C.只有过度投资问题才会产生债务代理成本

　　D.在债务合同中提出较高的利率要求会产生债务的代理收益

　　[答案]ABD

　　[解析]债务的代理成本既可以表现为因过度投资问题使经理和股东受益而发生债权人价值向股东转移，也可以表现为因投资不足问题而发生股东为避免价值损失而放弃给债权人带来的价值增值。所以选项C错误。