2020注册会计师《财务成本管理》备考测试题（三）_第3页

　　参考答案及解析：

　　1. 【答案】 D

　　【解析】

　　经营长期资产总值增加=经营长期资产净值增加+本年的折旧与摊销=(390-270)+(70-50)=140(万元)

　　2. 【答案】 A

　　【解析】

　　股权资本成本=3%+1.5×(7%-3%)=9%，内在市盈率=股利支付率/(股权成本-增长率)=50%/(9%-5%)=12.5。

　　3. 【答案】 C

　　4. 【答案】 B

　　【解析】

　　内在市净率=权益净利率1×股利支付率/(股权成本-增长率)

　　预期股东权益净利率=[100×(1+4%)]/[500×(1+4%)]=20%

　　股利支付率=1-利润留存率=1-40%=60%，股权成本=4%+2×5%=14%，则有：内在市净率=(20%×60%)/(14%-4%)=1.2。

　　5. 【答案】 D

　　【解析】

　　企业的实体价值是预期企业实体现金流量的现值，计算现值的折现率是企业的加权平均资本成本;企业净债务价值等于预期债权人未来现金流量的现值，计算现值的折现率，要能反映其现金流量风险，应是等风险的债务资本成本。

　　6. 【答案】 C

　　【解析】

　　通过对于异常事件与超常收益数据的统计分析，如果异常事件与超常收益只与当天披露的时间相关，则市场属于半强式有效。

　　7. 【答案】 C

　　【解析】

　　在没有优先股的情况下，联合杠杆系数=M/[M-(F+I)]=500×(1-40%)/[500×(1-40%)-(F+I)]=300/[300-(F+I)]=1.5×2=3，解得F+I=200，当F增加50万元时，联合杠杆系数=300/(300-250)=6

　　8. 【答案】 A

　　【解析】

　　无税的MM理论认为无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关，选项B错误;权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值，再减去财务困境成本的现值，选项C错误;代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值，再减去财务困境成本的现值，减去债务的代理成本现值，加上债务的代理收益现值，选项D错误。

　　9. 【答案】 A

　　【解析】

　　经营杠杆反映的是营业收入的变化对息前税前利润的影响程度。

　　10. 【答案】 C

　　【解析】

　　本题的主要考核点是财务杠杆系数的计算公式。按照财务杠杆系数的计算公式，DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)]，则当固定性融资成本为零时，财务杠杆系数为1。

　　11. 【答案】 C

　　【解析】

　　联合杠杆系数=每股收益增长率/销售增长率=经营杠杆系数×财务杠杆系数，即：

　　，所以，销售增长率=每股收益(EPS)的增长率÷联合杠杆系数=60%/(2×1.5)=20%。

　　12. 【答案】 A

　　【解析】

　　利润留存=600×10%=60(万元)，股利分配=250+600-60=790(万元)。

　　注意：按现行有关法规规定，可供分配股利=年初未分配利润+当年净利润-提取的法定公积金(如果有计提任意公积金的情形，也包括在内)。

　　13. 【答案】 B

　　【解析】

　　我国上市公司的除息日通常是在股权登记日的下一个交易日。由于在除息日之前的股票价格中包含了本次派发的股利，而自除息日起的股票价格中则不包括本次派发的股利，所以选项B正确。

　　14. 【答案】 C

　　【解析】

　　选项A，税差理论认为，如果存在股票的交易成本，资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，股东会偏好高现金股利政策;选项B，代理理论认为，债权人为保护自身利益，希望企业采取低股利政策;选项D，信号理论认为，如果企业股利支付率提高，被认为是经理人员对企业发展前景做出良好预期的结果。

　　15. 【答案】 C

　　【解析】

　　股票股利会改变股东权益结构，但股票分割不影响股东权益的结构，选项A错误;股票分割与发放股票股利不会影响股东权益总额，选项B错误;股票分割会降低股票每股面值，但股票股利的发放不影响股票面值，选项D错误。

　　16. 【答案】 D

　　【解析】

　　本题的主要考核点是每股收益的计算。

　　17. 【答案】 C

　　【解析】

　　本题的主要考核点是通货膨胀对股利政策的影响。在通货膨胀时期，企业为了弥补由于通货膨胀造成的固定资产重置资金的缺口一般采取偏紧的收益分配政策。

　　18. 【答案】 A

　　【解析】

　　配股后的除权价=(配股前每股市价+配股比例×配股价格)÷(1+配股比率)=(10+8×0.2)/(1+0.2)=9.67(元)，配股权价值=(配股后的股票价格-配股价格)/购买1股新股所需的认股权数=(9.67-8)/5=0.33(元)。

　　19. 【答案】 C

　　【解析】

　　债务筹资的特点是：不论企业经营好坏，需固定支付债务利息，从而形成企业固定的负担，所以选项C的说法不对。

　　20. 【答案】 C

　　【解析】

　　配股除权价格=(配股前每股价格+配股价格×股份变动比例)/(1+股份变动比例)，当所有股东都参与配股时，此时股份变动比例(即实际配售比例)等于拟配售比例，公式可化为配股除权价格=(配股前每股市价-配股价格+配股价格+配股价格×拟配售比例)/(1+拟配售比例)=(配股前每股市价-配股价格)/(1+拟配售比例)+配股价格，由于配股前的每股价格高于配股价格，因此配股的拟配售比例越高，配股除权价会越低，选项A错误;配股权的执行价格(即配股价格)低于当前股票价格，配股权是实值期权，选项B错误;由于配股价格低于当前市价，所以如果原股东放弃配股权，其财富将因公司实施配股而受损，选项C正确;当配股后的股票市价低于配股除权价格时，参与配股股东的股份被“贴权”，选项D错误。

　　21. 【答案】 A

　　【解析】

　　因为债券为每半年付息一次，所以债券的票面有效年利率大于票面报价年利率5%，又因为市场有效年利率为5%，则债券的票面有效年利率大于市场有效年利率，因此债券应溢价发行，即以高于面值10000元的价格发行。

　　22. 【答案】 A

　　【解析】

　　本题的主要考核点是长期借款浮动利率合同的特点。若预测市场利率将下降，企业应与银行签订浮动利率合同，此时有利于企业降低成本。