2020年注册会计师《财务成本管理》强化习题及答案15

　　【单选题】下列关于股利理论的表述中，不正确的是(　)。

　　A.股利无关理论是在完美资本市场的一系列假设下提出的

　　B.“一鸟在手”理论认为，为了实现股东价值最大化目标，企业应该实施低股利分配率的股利政策

　　C.代理理论认为，实施高股利支付率的股利政策有利于降低因经理人员与股东之间的代理冲突而引发的自由现金流的代理成本

　　D.信号理论认为，股利分配政策可以向市场传递企业的信息，一般而言随着股利支付率增加，企业股票价格应该是上升的，随着股利支付率下降，企业股票价格应该是下降的

　　『正确答案』B

　　『答案解析』“一鸟在手”理论认为，为了实现股东价值最大化目标，企业应该实施高股利分配率的股利政策。

　　【多选题】下列关于剩余股利政策的表述中，错误的有(　)。

　　A.可以使公司加权平均资本成本最低

　　B.可以保持理想的资产负债率

　　C.股利分配不能动用以前年度未分配利润

　　D.未来投资所需资金等于资产总额的增加

　　『正确答案』BCD

　　『答案解析』理想的资本结构是指长期负债与股东权益的比例关系，不是指全部资产的负债率，选项B的表述错误;只有在增加投资资本时，才不能动用以前年度未分配利润进行股利分配的，而并非该股利政策不允许动用以前年度未分配利润，如果企业缩减规模，是可以动用以前年度未分配利润进行股利分配的，选项C的表述错误;投资所需资金包括外部筹资和内部利润留存两部分，因为净利润已经计入资产总额，所以资产总额增加等于外部筹资减去现金股利的差额，选项D的表述错误。

　　【单选题】甲公司2017年实现税后利润1000万元，2017年年初未分配利润为100万元，按照规定，公司2017年应该按净利润10%提取法定盈余公积。预计2018年需要新增长期资本500万元，目标资本结构(债务/权益)为3/2，公司执行剩余股利分配政策，下列说法正确的是(　)。

　　A.2018年全年都需要保持目标资本结构

　　B.确定现金股利分配额时，必须考虑是否有充足的现金

　　C.2017的现金股利为900万元

　　D.在确定现金股利数额时，考虑了提取法定公积金的限制

　　『正确答案』D

　　『答案解析』在剩余股利政策下，保持目标资本结构，不是指一年中始终保持目标资本结构，仅仅指的是利润分配后特定时点形成的资本结构是目标资本结构。所以，选项A的说法不正确。分配股利的现金问题，是营运资金管理问题，如果现金不足，可以通过短期借款解决，与筹集长期资本无直接关系，所以，选项B的说法不正确。2018新增长期资本500万元需要的权益资金=500×2/(2+3)=200(万元)，2017年可分配现金股利=1000-200=800(万元)。需要说明的是，虽然法律上允许期初未分配利润参与利润分配，但是本题如果年初未分配利润100万元参与分配，则还需要发行100万元的股票，这不符合经济原则。所以，选项C的说法不正确。由于本题中2017年的利润留存为200万元大于100万元，所以，考虑了提取法定公积金(100万元)的限制。即选项D的说法正确。

　　【单选题】甲公司2013年实现税后利润1000万元，2013年年初未分配利润为200万元，公司按10%提取法定盈余公积。预计2014年需要新增投资资本500万元，目标资本结构(债务/权益)为4/6，公司执行剩余股利分配政策，2013年可分配现金股利(　)万元。

　　A.600 　　B.700

　　C.800 　　D.900

　　『正确答案』B

　　『答案解析』2014新增投资资本500万元需要的权益资金=500×6/(4+6)=300(万元)，2013年可分配现金股利=1000-300=700(万元)。提示：利润留存300万元大于需要计提的法定盈余公积100万元，所以，符合公司法规定。

　　【单选题】某公司采用剩余股利政策分配股利，董事会正在制订2009年度的股利分配方案。在计算股利分配额时，不需要考虑的因素是(　)。

　　A.公司的目标资本结构

　　B.2009年末的货币资金

　　C.2009年实现的净利润

　　D.2010年需要的投资资本

　　『正确答案』B

　　『答案解析』分配股利的现金问题，是营运资金管理问题，如果现金存量不足，可以通过短期借款解决，与筹集长期资本无直接关系。

　　【单选题】以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是( )。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加额外股利政策

　　『正确答案』B

　　『答案解析』股利稳定则股价稳定，在剩余股利政策下，先要满足投资的权益资金需求，然后才能分配股利，股利很不稳定，因此，不利于稳定股价。在固定股利支付率政策下，各年股利额随公司经营的好坏而上下波动，因此，也不利于稳定股价。在低正常股利加额外股利政策下，支付的股利中只有一部分是固定的，额外股利并不固定。在固定股利政策下，股利长期固定在某一相对稳定的水平，稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格，因此，本题答案应该是B。

　　【单选题】下列关于股利分配政策的说法中，错误的是(　)。

　　A.采用剩余股利分配政策在一年中要始终保持同样的资本结构

　　B.采用固定股利分配政策，当盈余较低时，容易导致公司资金短缺

　　C.采用固定股利支付率分配政策可以使股利和公司盈余紧密配合，但不利于稳定股票价格

　　D.采用低正常股利加额外股利政策使公司具有较大的灵活性，有利于稳定股票的价格

　　『正确答案』A

　　『答案解析』在剩余股利政策下，保持目标资本结构，不是指一年中始终保持同样的资本结构。利润分配后建立的目标资本结构，随着生产经营的进行会出现损益，导致所有者权益的变化，使资本结构发生变化。因此，符合目标资本结构是指利润分配后(特定时点)形成的资本结构符合既定目标，而不管后续经营造成的所有者权益的变化。所以选项A的说法错误。

　　【单选题】下列情形中，会使企业提高股利支付水平的是(　)。

　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱

　　B.企业财务状况不好，无力偿还负债

　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会

　　D.企业的举债能力较弱

　　『正确答案』C

　　『答案解析』经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会时，保留大量现金会造成资金的闲置，所以应提高股利支付水平。

　　【单选题】甲公司是一家上市公司，2011年的利润分配方案如下：每10股送2股并派发现金红利10元(含税)，资本公积每10股转增3股。如果股权登记日的股票收盘价为每股25元，除权(息)日的股票参考价格为( )元。

　　A.10 　　B.15

　　C.16　　 D.16.67

　　『正确答案』C

　　上市公司发放现金股利与股票股利股票的除权参考价=(股权登记日收盘价-每股现金股利)/(1+送股率+转增率)

　　『答案解析』在除权(除息)日，上市公司发放现金股利与股票股利股票的除权参考价=(股权登记日收盘价-每股现金股利)/(1+送股率+转增率)=(25-1)/(1+2/10+3/10)=16(元)。

　　【多选题】公司发行在外的普通股股数为500万股，每股面值为1元，每股市价为10元，若按照每10股送2股的政策发放股票股利并按市价计算，则下列关于发放股票股利的说法中，正确的有(　)。

　　A.股数增加100万股

　　B.资本公积增加900万元

　　C.股本总额增加1000万元

　　D.未分配利润减少1000万元

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』每10股送2股，股数增加=原股数×股票股利发放比例=500×2/10=100(万股)，股本增加=增加的股数×每股面值=100×1=100(万元)，由于按照市价计算股票股利，所以，未分配利润减少=增加的股数×股票市价=100×10=1000(万元)，资本公积增加=未分配利润减少-股本增加=1000-100=900(万元)，因此选项C不正确。