2019注册会计师《财务成本管理》备考模拟试题及答案（14）

　　【单选题】某公司拟发行附带认股权证的债券筹集资金，已知目前等风险公司债券的市场利率为8%，该公司税后普通股成本为12%，所得税税率为25%。要使得本次发行附带认股权证债券的筹资方案可行，则其税前筹资成本的范围为(　)。

　　A.大于8%，小于12%

　　B.大于8%，小于16%

　　C.大于6%，小于16%

　　D.大于6%，小于12%

　　『正确答案』B

　　『答案解析』要使本次发行附带认股权证债券的筹资方案可行，附带认股权证的债券的税前成本必须处于等风险债务的市场利率和普通股税前成本之间。

　　【单选题】甲公司拟发行可转换债券，当前等风险普通债券的市场利率为5%，股东权益成本为7%。甲公司的企业所得税税率为20%。要使发行方案可行，可转换债券的税前资本成本的区间为(　)。

　　A.4%～7%

　　B.5%～7%

　　C.4%～8.75%

　　D.5%～8.75%

　　『正确答案』 D

　　『答案解析』如果可转换债券的税后成本高于股权成本，则不如直接增发普通股，所以，要使发行方案可行，可转换债券的税前资本成本的最大值为7%/(1-20%)=8.75%;如果可转换债券的税前成本低于普通债券的利率，则对投资人没有吸引力。要使发行方案可行，可转换债券的税前资本成本的最小值为5%。

　　【单选题】关于可转换债券，下列各项表述中不正确的是(　)。

　　A.可转换债券的底线价值，应当是纯债券价值和转换价值两者中的较低者

　　B.持有可转换债券相当于持有股票看涨期权

　　C.可转换债券的税前筹资成本等于投资人的内含报酬率

　　D.要想发行成功，则它的税前成本应该高于普通债券的市场利率，税后成本应该低于股权成本

　　『正确答案』 A

　　『答案解析』可转换债券的底线价值，应当是纯债券价值和转换价值两者中的较高者。所以选项A的说法不正确。

　　【单选题】关于可转换债券，下列各项说法中不正确的是(　)。

　　A.设立不可赎回期的目的，在于保护债券持有人的利益

　　B.设置赎回条款是为了促使债券持有人转换股份

　　C.设置回售条款是为了保护债券发行公司的利益

　　D.设置强制性转换条款，是为了实现发行公司扩大权益筹资的目的

　　『正确答案』 C

　　『答案解析』回售条款是在可转换债券发行公司的股票价格达到某种恶劣程度时，债券持有人有权按照约定的价格将可转换债券卖给发行公司的有关规定。由此可知，设置回售条款是为了保护债券投资人的利益，使他们能够避免遭受过大的投资损失，从而降低投资风险。所以选项C的说法不正确。

　　【单选题】下列关于可转换债券和认股权证的表述中，正确的是(　)。

　　A.认股权证在认购股份时给公司带来新的资本，可转换债券也会在转换时给公司带来新的资本

　　B.附带认股权证的债券发行者主要目的是发行债券，可转换债券的发行者主要目的是发行股票

　　C.发行可转换债券公司设置赎回条款目的的是保护债券投资人的利益

　　D.发行可转换债券的赎回条款有利于吸引投资者

　　『正确答案』B

　　『答案解析』认股权证在认购股份时给公司带来新的权益资本，而可转换债券在转换时只是报表项目之间的变化，没有增加新的资本。所以，选项A的说法不正确。附带认股权证的债券发行者主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权，只是因为当前利率要求高，希望通过捆绑期权吸引投资者以降低利率。可转换债券的发行者，主要目的是发行股票而不是债券，只是因为当前股价偏低，希望通过将来转股以实现较高的股票发行价。所以，选项B的说法正确。发行可转换债券公司设置赎回条款目的的是保护债券发行公司的利益，所以，选项C的说法不正确。发行可转换债券的回售条款有利于吸引投资者，所以，选项D的说法不正确。

　　【单选题】下列关于附认股权证债券的说法中，正确的是(　)。

　　A.附认股权证债券的筹资成本略高于公司直接增发普通股的筹资成本

　　B.附带认股权权证债券筹资承销费用和普通债券一样

　　C.附认股权证债券可以吸引投资者购买票面利率低于市场利率的长期债券

　　D.认股权证在认购股份时会给公司带来新的权益资本，行权后股价不会被稀释

　　『正确答案』C

　　『答案解析』发行附认股权证债券的筹资属于混合筹资，由于债务资金的筹资成本低于权益资金的筹资成本，因此，附认股权证债券的筹资成本低于公司直接增发普通股的筹资成本，即选项A的说法错误;附认股权证的承销费用通常高于债务融资，即选项B的说法错误;发行附有认股权证的债券，是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息，所以选项D的说法错误。由于凭借认股权证购买股票时可以享受优惠的价格，所以，附认股权证债券可以吸引投资者购买票面利率低于市场利率的长期债券，即选项C的说法正确。

　　【多选题】以下关于成本计算分步法的表述中，正确的有(　)。

　　A.逐步结转分步法有利于各步骤在产品的实物管理和成本管理

　　B.当企业经常对外销售半成品时，不宜采用平行结转分步法

　　C.采用逐步分项结转分步法时，需要进行成本还原

　　D.采用平行结转分步法时，无需将产品生产费用在完工产品和在产品之间进行分配

　　『正确答案』AB

　　『答案解析』逐步结转分步法能为各生产步骤的在产品的实物管理及资金管理提供资料，能够全面地反映各生产步骤的生产耗费水平，更好地满足各生产步骤成本管理的要求。由此可知，选项A的说法正确。当企业经常对外销售半成品时，需要计算半成品成本，但是平行结转分步法不计算半成品成本，所以选项B的说法正确。逐步分项结转分步法下，各步骤所耗用的上一步骤半成品成本按照成本项目分项转入各步骤产品成本明细账的各个成本项目中。

　　采用逐步分项结转分步法时，可以直接、正确地提供按原始成本项目反映的产品成本资料，因此，不需要进行成本还原。所以选项C的说法不正确。采用平行结转分步法时，每一生产步骤的生产费用也要在其完工产品与月末在产品之间进行分配，这里的完工产品是指企业最后完工的产成品，这里的在产品是指该步骤尚未加工完成的在产品和该步骤已完工但尚未最终完成的产品。由此可知，选项D的说法不正确。

　　【单选题】关于债券发行的允许提前偿还条款的表述，不正确的是(　)。

　　A.提前偿还支付的价格通常高于面值

　　B.当企业有资金结余时，就可提前赎回债券

　　C.给发行企业提供了较大融资弹性

　　D.没有规定提前偿还条款，在利率下降时为了减少利息负担，可以提前赎回债券

　　『正确答案』D

　　『答案解析』只有在企业发行债券契约中规定有允许提前偿还的条款，企业才可以进行提前赎回，选项D错误。

　　【单选题】下列关于债券偿还原因的说法中，不正确的是(　)。

　　A.债券到期

　　B.预测未来利率将要上升

　　C.为了摆脱原债券契约中的过多限制条款

　　D.为了减少管理费用，将多次发行尚未到期的债券合并管理

　　『正确答案』B

　　『答案解析』预测未来利率下降时，可以赎回旧债券，发行新债券，降低利息负担，选项B错误。

　　【单选题】长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是(　)。

　　A.利息能节税

　　B.筹资弹性大

　　C.筹资费用大

　　D.债务利息高

　　『正确答案』B

　　『答案解析』借款时企业与银行直接交涉，有关条件可谈判确定，用款期间发生变动，也可与银行再协商。而债券筹资面对的是社会广大投资者，协商改善筹资条件的可能性很小。