2019年注册会计师考试财务成本管理提高练习及答案（13）

　　【单选题】某企业的总资产净利率为20%，若产权比率为1，则权益净利率为(　)。

　　A.15%

　　B.20%

　　C.30%

　　D.40%

　　『正确答案』D

　　『答案解析』权益净利率=总资产净利率×权益乘数，权益乘数=1+产权比率，权益净利率=20%×(1+1)=40%。

　　【多选题】甲公司2017年税后经营净利润为250万元，折旧与摊销费用55万元，经营营运资本净增加80万元，分配股利50万元，税后利息费用65万元，净负债增加50万元，公司当年未发行权益证券。公司2017年下列指标正确的有(　)。

　　A.营业现金毛流量225万元

　　B.债务现金流量50万元

　　C.实体现金流量65万元

　　D.资本支出160万元

　　『正确答案』CD

　　『答案解析』营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销=250+55=305(万元)，选项A错误;债务现金流量=税后利息-净负债增加=65-50=15(万元)，选项B错误;股权现金流量=股利分配-股权资本增加=50-0=50(万元)，实体现金流量=15+50=65(万元)，选项C正确;资本支出=营业现金毛流量-经营营运资本增加-实体现金流量=305-80-65=160(万元)，选项D正确。

　　【单选题】假设其他因素不变，在净经营资产净利率大于税后利息率的情况下，下列变动中不利于提高杠杆贡献率的是(　)。

　　A.提高税后经营净利率

　　B.提高净经营资产周转次数

　　C.提高税后利息率

　　D.提高净财务杠杆

　　『正确答案』C

　　『答案解析』根据公式：权益净利率=净经营资产净利率+(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆，同时，净经营资产净利率=税后经营净利率×净经营资产周转次数，选项ABD都可以提高权益净利率，选项C提高税后利息率会降低杠杆贡献率，进而降低权益净利率。

　　【多选题】通常情况下，下列各项与外部融资大小反方向变动的因素有(　)。

　　A.经营资产周转次数增加

　　B.可动用金融资产增加

　　C.经营负债占销售百分比增加

　　D.销售增长率提高

　　『正确答案』ABC

　　『答案解析』经营资产周转次数=营业收入/经营资产，周转次数增加，说明经营资产占收入百分比下降，经营资产使用效率提高，减少外部融资，选项A是答案;可动用金融资产增加，减少了外部融资，选项B是答案;经营负债占销售百分比增加，维持销售增加可以用更多经营负债资金解决，减少外部融资，选项C是答案;销售增长率提高，需要更多资金支持，增加外部融资，选项D不是答案。

　　【单选题】某公司2017年经营资产2000万元，经营负债800万元，营业收入2500万元。2018年营业收入增长率20%，营业净利率12%，股利支付率40%，经营资产和经营负债占销售百分比不变，不存在可动用金融资产，则用销售百分比法预测2018年外部融资额是(　)。

　　A.24

　　B.55

　　C.180

　　D.1020

　　『正确答案』A

　　『答案解析』经营资产销售百分比=2000/2500=80%,经营负债销售百分比=800/2500=32%，2018年外部融资额=2500×20%×(80%-32%)-2500×(1+20%)×12%×(1-40%)=24(万元)。

　　【单选题】甲公司2015年经营资产销售百分比为70%，经营负债销售百分比为15%，营业净利率为8%。假设甲公司2016年上述比率保持不变，没有可运用的金融资产，不打算进行股票回购，并采用内含增长方式支持销售增长，为实现10%的销售增长目标，预计2016年股利支付率为(　)。

　　A.37.5%

　　B.62.5%

　　C. 57.5%

　　D. 42.5%

　　『正确答案』A

　　『答案解析』0=70%-15%-(1+10%)/10%×8%×(1-预计股利支付率)，得出：

　　预计股利支付率=1-(70%-15%)/[(1+10%)/10%×8%]=37.5%。

　　【单选题】某企业2017年年末的资产负债率40%，股利支付率60%，可持续增长率5%，年末股东权益2400万元，则该企业2017年净利润是(　)万元。

　　A.960

　　B.120

　　C.1440

　　D.286

　　『正确答案』D

　　『答案解析』可持续增长率=(净利润×利润留存率)/(年末股东权益-净利×利润留存率),所以，5%=(净利润×40%)/(2400-净利润×40%)，求解净利润=286(万元)。

　　【多选题】下列关于可持续增长率的说法中，错误的有(　)。

　　A.可持续增长率是指企业仅依靠内部筹资时，可实现的最大销售增长率

　　B.可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时，可实现的最大销售增长率

　　C.在经营效率和财务政策不变时，可持续增长率等于实际增长率

　　D.在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长

　　『正确答案』ABC

　　『答案解析』可持续增长率是指不发行新股，不改变经营效率(不改变销售净利率和资产周转率)和财务政策(不改变负债/权益比和利润留存率)时，其销售所能达到的最大增长率。可持续增长率必须同时满足不发行新股，不改变经营效率和财务政策，所以选项ABC的说法错误。在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长，所以选项D的说法正确。

　　【多选题】假如公司实现实际增长率高于上年可持续增长率，则可以采取的手段有(　)。

　　A.增发新股

　　B.提高营业净利率

　　C.提高资产周转率

　　D.提高权益乘数

　　『正确答案』ABCD

　　『答案解析』实际增长率高于上年可持续增长率，其解决资金途径包括改变经营效率(如提高营业净利率和提高资产周转率)、改变资本结构(如提高资产负债率或权益乘数和提高利润留存率)、增发新股，选项ABCD均是答案。