2019年注册会计师考试财务成本管理提高练习及答案（3）_第3页

　　二、多项选择题

　　1.资本成本是企业的投资者对投入企业的资本所要求的最低收益率，从企业的角度看，资本成本是投资项目的(　　)。

　　A.实际成本

　　B.过去成本

　　C.未来成本

　　D.机会成本

　　2.下列哪些因素会导致各公司的资本成本不同(　　)。

　　A.经营的业务

　　B.财务风险

　　C.无风险报酬率

　　D.通货膨胀率

　　3.下列有关公司的资本成本和项目的资本成本的表述，正确的有(　　)。

　　A.项目的资本成本与公司的资本成本相同

　　B.项目的资本成本可能高于公司的资本成本

　　C.项目的资本成本可能低于公司的资本成本

　　D.每个项目都有自己的资本成本，它是项目风险的函数

　　4.以下事项中，会导致公司加权平均资本成本提高的有(　　)。

　　A.市场利率上升

　　B.所得税税率提高

　　C.证券市场上证券流动性增强

　　D.股票市场风险溢价上升

　　5.下列关于资本成本的表述中错误的有(　　)。

　　A.债务资本成本低于权益资本成本

　　B.债务的承诺收益是债务的真实成本

　　C.在进行未来决策时，现有债务的历史成本是相关成本

　　D.因为存在违约，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益

　　6.下列利用风险调整法确定债务成本的等式中，正确的有(　　)。

　　A.税前债务成本=可比公司的债务成本+企业的信用风险补偿率

　　B.税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率

　　C.信用风险补偿率=信用级别与本公司相同的上市公司的债券到期收益率-与这些上市公司债券同期的长期政府债券到期收益率

　　D.信用风险补偿率=可比公司的债券到期收益率-与这些上市公司债券同期的长期政府债券到期收益率

　　7.采用可比公司法计算税前债务资本成本时，选择可比公司必须具备的条件有(　　)。

　　A.处于同一行业

　　B.具有类似的商业模式

　　C.相同的公司规模

　　D.相同的负债比率

　　8.采用资本资产定价模型估计普通股资本成本，下列关于无风险利率的估计的表述中错误的有(　　)。

　　A.应该选择长期政府债券的到期收益率作为无风险利率

　　B.预测周期比较长，通货膨胀的累积影响巨大，应该使用名义无风险利率计算股权资本成本

　　C.实际现金流量是消除了通货膨胀的影响

　　D.根据政府债券的未来现金流计算出来的到期收益率是消除通货膨胀的

　　9.根据资本资产定价模型估计普通股资本成本，下列相关表述中正确的有(　　)。

　　A.名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现

　　B.公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的预测期长度

　　C.估计市场收益率时通常选择较长的时间跨度，既包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期

　　D.实际现金流量=名义现金流量×(1+通货膨胀率)n

　　10.采用资本资产定价模型估计普通股资本成本，下列关于贝塔值的估计的表述中错误的有(　　)。

　　A.如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度

　　B.一般采用年度报酬率估计贝塔值

　　C.贝塔值的关键驱动因素有经营杠杆、财务杠杆和无风险利率

　　D.如果贝塔值的关键驱动因素没有显著变化，可以用历史贝塔值估计股权成本

　　11.下列关于市场风险溢价的估价中，正确的有(　　)。

　　A.估计权益市场收益率最常见的方法是进行历史数据分析

　　B.较长的期间所提供的风险溢价无法反映平均水平，因此应选择较短的时间跨度

　　C.几何平均数是下一阶段风险溢价的一个更好的预测指标

　　D.多数人倾向于采用几何平均数

　　12.公司在下面哪些方面没有显著改变时可以用历史的β值估计股权成本(　　)。

　　A.经营杠杆

　　B.财务杠杆

　　C.收益的周期性

　　D.管理目标

　　13.下列有关留存收益资本成本表述，正确的有(　　)。

　　A.留存收益是归属于股东的权益

　　B.留存收益相当于股东对企业的再投资

　　C.留存收益必要报酬率与普通股必要报酬率相同

　　D.留存收益资本成本与普通股资本成本相同

　　14.下列各项可以作为计算加权平均资本成本权重基础的有(　　)。

　　A.账面价值权重

　　B.实际市场价值权重

　　C.边际价值权重

　　D.目标资本结构权重