2019年注册会计师考试财务成本管理备考试题及答案7

　　第1题

　　已知某普通股的β值为1.2，无风险利率为6%，市场组合的必要收益率为10%，该普通股目前的市价为10元/股，预计第一期的股利为0.8元，不考虑筹资费用，假设根据资本资产定价模型和股利增长模型计算得出的普通股成本相等，则该普通股股利的年增长率为( )。

　　A.6%

　　B.2%

　　C.2.8%

　　D.3%

　　参考答案：C

　　参考解析：普通股成本=6%+1.2×(10%-6%)=10.8%，10.8%=0.8/10+g，解得：g=2.8%。

　　第2题

　　关于投资资本回报率的计算公式不正确的是( )。

　　A.税后经营利润/投资资本

　　B.税后经营利润/(净负债+股东权益)

　　C.税后经营利润/(经营资产-经营负债)

　　D.税后经营利润/经营资产

　　参考答案：D

　　参考解析：投资资本回报率是指税后经营利润与投资资本的比率，其中，投资资本=净经营资产=经营资产-经营负债=(总资产-金融资产)-(总负债-金融负债)=(总资产-总负债)-(金融资产-金融负债)=股东权益+净负债。

　　第3题

　　某企业采用“营业收入”计算出来的存货周转次数为5次，采用“营业成本”计算出来的存货周转次数为4次，如果已知该企业的销售毛利为2000万元，净利润为1000万元，则该企业的营业净利率为( )。

　　A.20%

　　B.10%

　　C.5%

　　D.8%

　　参考答案：B

　　参考解析：(1)设企业营业收入为x，则根据按照营业收入计算的存货周转次数有：x/存货=5，存货=x/5

　　(2)根据按照营业成本计算的存货周转次数有：4=(x-2000)/存货，存货=(x-2000)/4

　　(3)解方程：x/5=(x-2000)/4可以得出，x=10000(万元)

　　(4)营业净利率=1000/10000=10%

　　第4题

　　下列表述不正确的有( )。

　　A.作业成本管理就是要努力找到非增值作业成本并努力消除它、转换它或将之降到最低。

　　B.作业成本管理主要从成本方面来优化企业的作业链和价值链

　　C.面临的竞争越激烈的企业适合采用作业成本法

　　D.公司规模较大的企业不适合采用作业成本法

　　参考答案：D

　　参考解析：公司规模比较大，有强大的信息沟通渠道和完善的信息管理基础设施，并且对信息的需求更为强烈，适合采用作业成本法。

　　第5题

　　流动性溢价理论对上斜收益率曲线的解释，表明()。

　　A.市场预期未来短期利率会上升

　　B.短期债券市场的均衡利率水平低于长期债券市场的均衡利率水平

　　C.市场预期未来短期利率既可能上升、也可能不变

　　D.市场预期未来短期利率保持稳定

　　参考答案：C

　　参考解析：选项A是无偏预期理论对上斜收益率曲线的解释;选项B是市场分割理论对上斜收益率曲线的解释;选项C是流动性溢价理论对上斜收益率曲线的解释;选项D是无偏预期理论对水平收益率曲线的解释。

　　第6题

　　某公司明年的经营杠杆系数为2.5，财务杠杆系数为1.8，若明年该公司营业收入降低10%，就会造成每股收益( )。

　　A.提高45%

　　B.降低45%

　　C.降低25%

　　D.提高18%

　　参考答案：B

　　参考解析：总杠杆系数=2.5×1.8=4.5，又因为：总杠杆系数=每股收益变动率/营业收入变动率，所以每股收益变动率=4.5×(-10%)=-45%，即每股收益降低45%。

　　第7题

　　某企业生产经营淡季时占用流动资产50万元，长期资产90万元，生产经营旺季还要增加30万元的临时性存货需求，若企业权益资本为80万元，长期负债20万元，自发性流动负债10万元，其余则要靠借入短期借款解决资金来源，该企业生产经营旺季的易变现率为()。

　　A.25%

　　B.30%

　　C.15%

　　D.45%

　　参考答案：A

　　参考解析：易变现率=(股东权益+长期债务+经营性流动负债-长期资产)/经营性流动资产=(80+20+10-90)/(50+30)=25%。

　　第8题

　　相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化资本结构的股利政策是()。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加额外股利政策

　　参考答案：D

　　参考解析：低正常股利加额外股利政策的优点之一：具有较大的灵活性;既可以在一定程度上维持股利的稳定性，又有利于优化资本结构，使灵活性与稳定性较好的结合。

　　第9题

　　下列情形中，会使企业增加股利分配的是()。

　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱

　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加

　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会

　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模

　　参考答案：B

　　参考解析：影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A错误。市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B错误。经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保留大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C正确。为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，与发行新股相比，从资本成本考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D错误。

　　第10题

　　某公司具有以下的财务比率：经营资产与营业收入之比为150%，经营负债与营业收入之比为54%，假设这些比率在未来均会维持不变，计划下年营业净利率为12%，股利支付率为40%，假设不存在可动用的金融资产，则该公司的销售增长率为()时，无需向外筹资。

　　A.9.06%

　　B.8.11%

　　C.7.84%

　　D.8.62%

　　参考答案：B

　　参考解析：本题的主要考核点是内含增长率的计算。设销售增长率为g，则有：0=150%-54%-12%×[(1+g)÷g]×(1-40%)，求得：9=8.11%，当增长率为8.11%时，不需要向外界筹措资金。