2019年注册会计师考试《财务成本管理》试题及答案（十三）_第4页

　　参考答案

　　一、单项选择题

　　1.

　　【答案】A

　　【解析】在剩余股利政策下，股利是投资机会的函数，投资人无法确定股利收入多少。

　　2.

　　【答案】B

　　【解析】虽然固定或稳定增长的股利政策和正常股利加额外股利政策均有利于保持股价稳定，但最有利于股价稳定的应该是固定或稳定增长的股利政策。

　　3.

　　【答案】B

　　【解析】固定或稳定增长的股利政策股利恒定，它与收益多少无直接关系。

　　4.

　　【答案】D

　　【解析】负债股利是以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方式支付股利。

　　5.

　　【答案】C

　　【解析】在除息日，股票的所有权和领取股息的权利分离，股利权利不再从属于股票，所以在这一天购入公司股票的投资者不能享有已宣布发放的股利。

　　6.

　　【答案】C

　　【解析】剩余股利分配政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使综合资金成本最低。

　　7.

　　【答案】B

　　【解析】稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。

　　8.

　　【答案】C

　　【解析】本题考点是剩余股利政策。明年投资所需权益投资=1000×(3/5)=600(万元)

　　9.

　　【答案】A

　　【解析】按照资本保全限制不能用股本和资本公积金发放股利。

　　10.

　　【答案】D

　　【解析】按照规定，企业应按照抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定公积金。如果本年净利润大于零，当企业存在年初累计亏损时，法定公积金的提取基数为可供分配利润;当企业不存在年初累计亏损时，法定公积金的提取基数为本年净利润;提取法定公积的补亏，与所得税法的亏损后转无关，即使年初累计的亏损已经超过5年，在确定法定公积的提取基数时，仍要扣除。

　　11.

　　【答案】D

　　【解析】股利分配=1000-1500×60%=100(万元)，增加负债1500-900=600(万元)，资产总额增加600-100=500(万元)。

　　12.

　　【答案】A

　　【解析】每股收益高并不意味着股东分红多，股东所得股利的多少除取决于每股收益外，还要看公司的股利分配政策，所以A正确;股利分配政策的影响因素，有一个是债务合同约束，债权人可以通过在债务合同中预先加入限制性条款来干预企业的资金投向和股利分配方案，所以B不正确;发放股票股利或进行股票分割一般会使每股市价降低，每股收益降低，但不一定会降低股票市盈率，所以C不正确;选项D的错误在于没有强调满足目标资本结构下的权益资金需要。

　　13.

　　【答案】C

　　【解析】固定股利支付率政策下，股利与公司盈余紧密地配合，能保持股利与收益之间一定的比例关系，体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则。

　　14.

　　【答案】C

　　【解析】股票分割会增加发行在外的普通股股数，而且不会改变公司资本结构;单纯支付现金股利不会影响普通股股数;增发普通股会增加普通股股数，但也会改变资本结构;股票回购会减少普通股股数。所以只有C正确。

　　15.

　　【答案】D

　　【解析】荷兰式拍卖回购方式下，公司汇总所有股东提交的价格和数量，确定此次股票回购的“价格——数量曲线”，并根据实际回购数量确定最终的回购价格。

　　二、多项选择题

　　1.

　　【答案】AD

　　【解析】公司采用现金股利形式时，必须具备两个基本条件：一是公司要有足够的未指明用途的留存收益;二是公司要有足够的现金。

　　2.

　　【答案】ACD

　　【解析】发放股票股利是所有者权益内部的此增彼减，不会影响所有者权益总额。

　　3.

　　【答案】AB

　　【解析】选项C、D说反了。较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要，而较少的现金股利又会引起低税率阶层的不满。

　　4.

　　【答案】ABC

　　【解析】本题考点是股利分配要考虑的法律因素。稳定股价限制不属于法规限制因素。

　　5.

　　【答案】ABCD

　　【解析】股东出于对自身利益的考虑，在确定股利分配政策时应考虑的因素有控制权考虑，避税考虑，稳定收入考虑(规避风险考虑)。

　　6.

　　【答案】ABD

　　【解析】选项A、B、D都会导致企业资金短缺，所以为了增加可供使用资金，应尽量多留存，少发股利;但是当经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会时，企业会出现资金剩余，所以会提高股利分配。

　　7.

　　【答案】ACD

　　【解析】由于权益筹资成本大于债务筹资成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业完全可以采取高股利政策，而通过债务筹集成本更低的资本，从而降低加权平均资本成本，所以B不正确。

　　8.

　　【答案】ABC

　　【解析】本题考点是股利分配的代理理论。选项D属于客户效应理论的观点。

　　9.

　　【答案】AD

　　【解析】发放股票股利可以增加原有股东持有的普通股股数，股东需要钱可以出售股票，而出售股票的税负要低于现金股利的税负，所以A正确;由于发放股票股利不会影响债务资本和权益资本的数额，不会改善公司资本结构，所以B不正确;由于发放股票股利会导致普通股股数增加，如果盈利总额不变，则每股收益会下降，所以C不正确;由于发放股票股利不用支付现金，可以避免公司现金流出 所以D正确。

　　10.

　　【答案】ABC

　　【解析】本年净利润大于零并不意味着可供分配利润大于零，如果可供分配利润小于零，则不能进行利润分配，所以A不正确;可供分配利润大于零时，计提法定公积金的基数不一定为可供分配利润，如果年初不存在累计亏损，并且本年净利润大于零，则计提法定公积金的基数为本年的净利润，所以B不正确;可供分配利润大于零时，如果盈余公积金累计额达到公司注册资本的50%，可不再提取法定公积金，所以C不正确。

　　11.

　　【答案】AB

　　【解析】本题考点是股利分配的客户效应理论。选项C、D属于税差理论的观点。

　　12.

　　【答案】AB

　　【解析】发放股票股利会因普通股股数的增加而引起每股收益的下降，每股市价有可能因此而下跌，但市盈率不一定下降，要看每股收益与每股市价的降低幅度来确定。发放股票股利后股东所持股数增加了，若盈利总额和市盈率不变，股票股利发放不会改变股东持股的市场价值总额。

　　13.

　　【答案】BCD

　　【解析】选项A为按照股票回购面向的对象不同所进行分类的一种。

　　三、计算分析题

　　1.

　　【答案】

　　(1)预计明年投资所需的权益资金=200×60%=120(万元)

　　本年发放的股利=250-120=130(万元)

　　(2)本年发放的股利=上年发放的股利=120(万元)

　　(3)固定股利支付率=120/200×100%=60%

　　本年发放的股利=250×60%=150(万元)

　　(4)正常股利额=400×0.1=40(万元)

　　额外股利额=(250-40)×30%=63(万元)

　　本年发放的股利=40+63=103(万元)

　　2.

　　【答案】

　　(1)投资方案所需自有资金=700×60%=420(万元)

　　投资所需从外部借入资金=700×40%=280(万元)

　　(2)2010年度应分配的现金股利=900-420=480(万元)

　　(3)2010年度应分配的现金股利=2003年的现金股利=550(万元)

　　可用于2011年投资的留存收益=900-550=350(万元)

　　需要额外筹集的资金=700-350=350(万元)

　　(4)股利支付率=550/1000=55%

　　2010年度应分配的现金股利=900×55%=495(万元)

　　(5)2010年度应分配的现金股利=900-700=200(万元)。

　　3.

　　【答案】

　　(1)发放现金股利所需税后利润=0.05×6000=300(万元)

　　(2)投资项目所需税后利润=400×45%=1800(万元)

　　(3)计划年度的税后利润=300+1800=2100(万元)

　　(4)税前利润=2100/(-30%)=3000(万元)

　　(5)计划年度借款利息=(原长期借款+新增借款)×利率=(9000/45%×55%+4000×55%)×11%=1452(万元)

　　(6)息税前利润=3000+1452=4452(万元)

　　4.

　　【答案】

　　(1)发放股票股利后的普通股股数=200×(1+10%)=220(万股)

　　发放股票股利后的普通股股本=2×220=440(万元)

　　发放股票股利后的资本公积=160+(35-2)×20=820(万元)

　　现金股利=0.2×220=44(万元)

　　发放股票股利后的未分配利润=840-35×20-44=96(万元)

　　权益合计=1400-44=1356(万元)

　　(2)分配前市价对每股净资产的比率=35/(1400/200)=5

　　每股市价为30元时的每股净资产=30/5=6(元)

　　每股市价为30元时的全部净资产=6×220=1320(万元)

　　每股市价为30元时的每股现金股利=(1400-1320)/220=0.36(元)

　　(3)股票分割后的普通股股数=200×2=400(万股)

　　股票分割后的普通股股本=1×400=400(万元)

　　股票分割后的资本公积=160(万元)

　　股票分割后的未分配利润=840(万元)

　　每股净资产=1400/400=3.5(元)

　　股东权益总额不变，股东权益各项目金额不变，每股净资产下降。