2019年银行从业资格考试初级个人理财讲义：第六章第四节_第3页

　　实例6-37 客户薛太太拟在2014年3月30日购买国债，并于5年后(2019年)赎回。国债票面金额为100元，票面利率为10%，每半年付息一次。客户经理告诉薛太太现在柜台卖出价为115.68元，那么薛太太这5年的预期投资收益率是多少?

　　『答案解析』从上述条件中已知买入与赎回时间，票面利率以及卖出价，现在客户经理需要帮助薛太太计算出她的投资收益率。

　　先清空计算器，按BOND键，SDT=，输入3. 3014 ENTER

　　按↓，会出现CPN=输入10 ENTER

　　按↓，出现RDT=，输入3.3019 ENTER

　　按↓，出现RV=100

　　按↓，出现ACT

　　按↓，出现2/Y

　　按↓，出现YLD=，由于为需要计算出来的量，所以不需要输入数据直接执行下一步骤

　　按↓，出现 PRI=，输入PRI=115.68 ENTER

　　按↓，出现AI=0.0000

　　接下来再按两次↑，则回到了YLD处，在YLD= 处按CPT，求出YLD=6.2958，即债券的到期收益率YTM为6.3%。

　　最后可知薛太太购买债券的到期收益率为6.3%。

　　7.房贷本息摊分函数AMORT

　　(1)先用等额本息偿还方法运用PMT键算出月供额;

　　(2)再运用AMORT函数来求得某一期的本息和：进入AMORT键，P1代表开始期数，P2代表结束期数，如果是计算某一期的，则是输入 P1=P2=该期数。若是要计算从第一期到第N期的累积额，则输入P1=l， P2=n。

　　实例6-38 麦先生有一笔为期20年的房屋贷款，金额为300万元，贷款利率为7.6%，他选择的是每月本利平均摊还，请问麦先生在第30期付款中的本金、利息与贷款本金余额为多少?前30期总共需还本利共多少?

　　『答案解析』

　　7.6/12=0.633 I/Y，20×12=240 N，300 PV，0 FV

　　CPT PMT=-2.4352

　　运用AMORT函数进行摊销运算。进入AMORT键(2ND PV)，PI=30 ENTER，按↓，出现 P2=30 ENTER， 按↓，得出 BAL=282.3784.因此第 30期结束后贷款本金的余额为282.3784万元。

　　再按↓，得出PRN=-0.6427，此为第30期应还的本金额6427元。

　　再按↓，得出INT=-1.7925，此为第30期的利息额。

　　之后再连按↓返回到P1，修改为1ENTER，表示从第一期到第30期的累积额：PRN=-17.6216表示前30期累积还款17.7332万元。INT=-55.4344， 表30期共累积了利息55.4344万元。

　　8.现金流量的输入、净现值(NPV)与内部报酬率(IRR)的计算

　　(1)按CF键，出现CFo=0.0000，这时应输入期初的现金流量。一般情况下期初都是投资资金，所以要输入负数。

　　(2)按向下键↓，出现C01=0.0000，输入第一期的现金流量，按ENTER

　　(3)然后再按↓，出现F01=0.0000，这表示该现金流量连续出现的次数。 如果该现金流连续出现多次，输入次数+ ENTER。例如从第一期到第五期现金流量相同，则输入F01=5;如果只出现1次，输入1 ENTER。

　　(4)然后再按↓，输入下一期的现金流量，依此类推。

　　(5)若当期有现金流入，比如年金收入、投资获得净利或获得借款，则输入正数。若有现金流出，如缴保费、成本投入，则输入负数。

　　(6)将所有的现金流量都输入完毕后，算净现值时用NPV键，算内部报酬率时用IRR键。

　　①净现值的计算。按NPV键时，显示I=0.0000，输入相应的投资报酬率后，按ENTER。按向下键，显示NPV=0.0000，此时按CPT可得出净现值的金额。

　　②内部报酬率的计算。按IRR键时，显示IRR=0.0000，此时按CPT可得出内部报酬率。

　　(7)一般情况下，NPV>0时，表示该投资方案可行。有几个投资方案供评估时，选择IRR最高的投资。

　　实例6-39 尹小姐加盟了一家面包店，当时投资了 200万元，每年大概可收回14万元，8年后她以260万元转让，假设折现率为7%，那么尹小姐的净现值与内部报酬率分别为多少?

　　『答案解析』

　　按CF键，出现CFo =0，输入-200 ENTER，表示了她期初投资200万元。

　　按↓，出现C01=0 ，输入C01=14 ENTER。

　　按↓，出现F01=0，输入F01=7 ENTER。表示现金收入14万元连续出现了7次。

　　按↓，出现C02=0，输入C02=14+260=274 ENTER。

　　按NPV键，显示I=0，输入7 ENTER。

　　按↓，显示NPV=0，按CPT，得出NPV=34.9205万元，因为净现值>0，说明这个项目是可行的。

　　内部报酬率的计算。延续上题，输入CF值后，按IRR键，显示IRR=0，按CPT，得出IRR=9.6563。

　　因此，投资回报率9.6563%>投资成本(贴现率)7%，表示该项目可行。

　　三、Excel的使用

　　(一)调用Excel财务函数方法

　　1.打开Excel电子表格，在菜单中选择【公式】的功能。

　　2.选择插入【函数】中的【财务】。

　　3.在财务函数中选择需要用的终值、现值或年金函数：

　　①FV终值函数

　　②PV现值函数

　　③PMT年金函数

　　④NPER期数函数

　　⑤RATE利率函数

　　4.输入剩下四个变量：比如RATE要输入10%或者0.1;TYPE中1表示期初，0表示期末;输入数字的时候，投资、存款、生活费用支出、房贷本息支出等为现金流出输入负号;收入，赎回投资、借入本金等为现金流入，记为正号。输完所有数字之后按确定键即可求出所需函数。

　　实例6-40 林小姐打算为自己存一些退休金，现有存款30万元打算都投入某报酬率为6%的货币基金产品，之后听从客户经理的推荐，准备再定额投资此产品8年，即每年年末再投入10万元。问最终林小姐可以累积多少养老金?

　　『答案解析』FV(6%，8，-10，-30，0)=146.7901213

　　林小姐8年后可以取出146.79万元的养老金。

　　(二)IRR与NPV的计算

　　1.IRR内部报酬率函数：

　　在退休规划中，工作期现金流如果设定为正数那么退休期则为负数，计算出的IRR就是实现退休规划所需要的报酬率。

　　2.NPV净现值函数：NPV通常用于比较两个投资方案哪个更优，NPV越高的方案越划算。

　　实例6-41 邹太太投资1万元在某金融产品，并在接下来8期中每期现金流量如下表所示，折现率为10%，请用Excel表格计算出它的内部回报率与净现值。

　　期数 现金流量(元) 期数 现金流量(元)

期数	现金流量（元）	期数	现金流量（元）
1	0	5	800
2	100	6	1600
3	200	7	3200
4	400	8	6400

　　解析：IRR用Excel计算

　　从上图可知：IRR=3.4%<10%，NPV=-3151<0，因此此项投资不合算。

　　四、金融理财工具的特点及比较

　　上面分别介绍了几种常用的理财规划中的计算工具及其使用方法。应该说，它们各有其特定和优势，理财师应该熟练掌握一到两种工具或方法。几种计算工具或方法的优劣势比较如下。

工具名称	优点	缺点
复利与年金表	简单，效率高	计算答案不够精准
财务计算器	便于携带，精准	操作流程复杂，不易记住
Excel表格	使用成本低，操作简单	局限性较大，需要电脑
专业理财软件	功能齐全，附加功能多	局限性大，内容缺乏弹性